タイは暗号通貨ETFの新規制を推進！機関投資家は5％まで配分可能、先物取引も同時に開放

タイ証券委員会副事務局長のJomkwan Kongsakulは、今年初めに暗号資産ETFのガイドラインを発表し、投資家は最大5%をデジタル資産に配分できると述べた。タイは暗号先物取引、流動性提供者、トークン化サンドボックスを許可し、最大取引所Bitkubの日次取引量は6000万ドルに達している。

タイの暗号資産ETF、年初の上場で参入障壁を低減

『バンコクポスト』の木曜日の報道によると、タイ証券委員会副事務局長のJomkwan Kongsakulは、規制当局が「今年の初め」に正式なガイドラインを発表し、タイでの暗号資産ETFの設立を支援する計画を示した。Kongsakulは次のように述べた：「暗号資産ETFの主な利点はアクセスの容易さにあり、ハッキングやウォレットのセキュリティに対する懸念を排除し、多くの投資家が直面している主要な障壁を取り除いている。」

この見解は、伝統的な投資家の暗号資産に対する主要な懸念点を的確に突いている。機関投資家や保守的な個人投資家にとって、暗号ウォレットの管理技術のハードル、秘密鍵の安全管理リスク、取引所のハッキングや破綻の懸念は、参入を妨げる重要な要素だ。暗号資産ETFは、伝統的な証券口座を通じて購入できる馴染みのある安全な投資手段を提供し、ウォレットや秘密鍵の取り扱いを不要にしている。

タイ証券委員会は、暗号資産を「もう一つの資産クラス」とみなしており、投資家は多様なポートフォリオの中で最大5%をデジタル資産に配分できると示した。この5%の上限は慎重な設定であり、暗号市場の潜在的な利益に参加しつつ、過度なリスク曝露を制限している。専門的な機関投資家にとっては、5%の配分比率は十分な絶対金額を生み出す。

タイ証券委員会は、暗号資産ETFを原則的に承認しており、現在は最終的な投資および運営ルールの確定段階にある。これは、技術的および規制の枠組みがほぼ完成していることを意味し、残るは詳細の調整とプロセスの最適化だ。年初の上場スケジュールは、タイ証券委員会が推進を加速させており、地域競争で先行を狙っていることを示している。

タイ証券取引所は暗号先物の開放により、完全なエコシステムを構築

タイ証券委員会はまた、タイ先物取引所（TFEX）での暗号資産先物取引を監督・許可し、流動性提供者の設立や、《デリバティブ法》に基づくデジタル資産の正式な資産クラスとしての認定など、主要な施策を進めている。これらの措置は、包括的な暗号金融エコシステムの構築に寄与している。

暗号資産先物取引の解禁は、専門投資家にヘッジやアービトラージのツールを提供する。先物契約は、実際に暗号資産を保有せずに価格を投機・ヘッジできるものであり、大型機関にとって特に重要だ。投資ポートフォリオのリスク管理に役立つほか、先物市場の存在は現物市場の価格発見効率も向上させる。

流動性提供者の設立は、もう一つの重要な施策だ。市場参加者に買いと売りの両方の価格を提示することで、市場の流動性を高め、スプレッドを縮小し、大口取引をより良い価格で成立させる。伝統的な金融市場では、流動性提供者は市場のミクロ構造の中核をなす存在だ。これをタイの暗号市場に導入することで、市場の質を大きく向上させる。

《デリバティブ法》に基づきデジタル資産を正式な資産クラスとして認めることは、法的な重要な突破口だ。これにより、暗号資産は規制のグレーゾーンから外れ、正式に金融規制体系に組み込まれる。こうした法的な確実性は、機関投資家の最大の障壁を取り除く。

タイ暗号市場の現状と地域での野心

暗号決済が禁止されている一方で、タイは引き続き機関投資家の地域暗号資産センターとなることを目指している。零細投資家の取引は依然として盛んだ。最大の取引所Bitkubの日次取引量は約6000万ドルだ。この数字は、BinanceやCoinbaseなどの世界的巨頭には及ばないが、東南アジア地域ではリードしている。

タイの暗号決済禁止と投資許可の政策は、慎重な規制哲学を反映している。決済を禁止するのは、タイバーツの通貨主権を守り、暗号資産が法定通貨の競合とならないようにするためだ。一方、投資を許可するのは、暗号資産の資産クラスとしての合法性を認め、多様な資産配分の選択肢を提供している。

タイの地域での野心は、シンガポールや香港と競合関係にある。シンガポールはすでに整備された暗号規制枠組みを導入し、香港はステーブルコインやトークン化債券の推進に積極的だ。タイの戦略は、ETFや先物などの伝統的金融ツールを通じて機関資金を呼び込み、零細取引量の最大化を追求しないことにある。

金融インフルエンサーの規制強化と違法勧誘の取り締まり

米国証券取引委員会も、「金融インフルエンサー」の規制を強化している。Kongsakulは、「証券や投資リターンに関するアドバイスは、適切な認可を受ける必要がある。投資顧問やブローカー紹介者としての資格を問わず」と述べた。この規制は、ソーシャルメディア上で暗号投資を推進するKOL（キーパーソン・オピニオンリーダー）を対象としている。

この種の規制は世界的に広まりつつある。多くの国では、未認可の金融インフルエンサーが誇大または虚偽の投資アドバイスを行い、個人投資家を誤導していることが判明している。タイは、金融アドバイス提供者は免許を取得すべきとし、従来の金融アドバイザーの規制基準と一致させている。

さらに、Kongsakulは、同機関がタイ銀行と協力してトークン化サンドボックスを構築していることも述べた。「債券のトークン発行者が規制サンドボックスに参加できるよう促す」とのことだ。トークン化サンドボックスは、革新的な企業に対し、規制当局の監督の下でトークン化製品を試験できる制御された実験環境を提供している。