Gate 2025 现货上币关键数据：近 80% 的独家项目开盘 30 分钟收涨，涨幅中位数约 81%

2025 年，加密市場総時価総額は何度も歴史的最高値を更新し、オンチェーンのステーブルコインと資産トークン化の規模は引き続き拡大しています。資金はオンチェーンと中央集権型取引所の間を明らかに加速して流動しています。このような高い変動性と高供給の環境下で、プラットフォームの新資産のカバレッジとスクリーニング能力、および資産の上場後の価格発見と価格形成の軌跡は、流動性の受け入れ効率とリスク許容度の変化を観察する重要な切り口となっています。Gateが2025年に新たに上場した447の現物資産サンプルを基に、この記事では上場後の5分から30日までの複数の時間ウィンドウについて統計的に振り返り、上昇比率、上昇サンプルの上昇幅、中位数などの指標を用いて全体のパフォーマンスとその構造的差異を描写しています。

全体サンプル概要：新規上場構造と初日リターン分布

供給数から見ると、2025年のGateの新規上場資産は合計447個で、そのうち初発が318個（うち独占28個）、非初発が129個で、初発の割合は約71%です。プラットフォームに新たに供給される資産は主に初発プロジェクトからのものであり、他のプラットフォームの既存コインの二次上場ではありません。

上場開始価格を統一基準とした場合、約54.8%（245/447）の資産は、上場後24時間経過後も依然として開始価格を上回っています。上昇サンプルの平均上昇幅は24時間で635%に達しますが、全サンプル（下落プロジェクトも含む）の中央値を見ると、24時間の中央値上昇幅は7.57%であり、極端な変動（上昇 >1,000%、下落 <-90%）を除外した後はさらに収束し、3.71%となります。この比較は、一方で初日ウィンドウ内に著しい超過リターンの余地が存在することを反映し、他方で高倍率の上昇は少数のトークンに集中しており、全体のリターン分布は典型的な長尾特性を示しています。

さらに、上場タイプ別に分解すると、初発と非初発は上場初日のパフォーマンスに明らかな差異があります。初発プロジェクトは、24時間ウィンドウの全サンプル中位数上昇率が12.56%（外れ値除外後8.03%）であり、非初発の1.18%（外れ値除外後0.86%）を大きく上回っています。この差異は24時間ウィンドウだけでなく、より早い段階の時間点でもさらに顕著になり、異なるタイプ間の収益曲線の階層化を形成しています。

複数時間ウィンドウ：5分から30日までのリターントラジェクトリー

時間軸に沿って分解し、Gateの新規コインの5分、30分、1時間、12時間、24時間、72時間、7日、30日のパフォーマンスを段階的に統計しました。

1. 短期ウィンドウはより高い正のリターンカバレッジを示す

447サンプルは、上場後の短期ウィンドウにおいて全体的により高い正のリターンカバレッジを示しますが、この優位性は時間の経過とともに減衰します。

全サンプルを用いて計算すると：

• 30分：上昇276/447、上昇比率 61.74%
• 24時間：上昇245/447、上昇比率 54.81%
• 72時間：上昇226/447、上昇比率 50.56%
• 7日：上昇211/447、上昇比率 47.20%
• 30日：上昇157/447、上昇比率 35.12%

全体的に、「上昇数の割合が半数を超える」時間範囲は主に上場後24時間以内に集中し、72時間付近では上昇数の割合はほぼ五分五分に近づき、30日では上昇サンプルの数は約3分の1に減少します。

2. 初発と非初発の中央値リターンの差異が明確

中央値リターンの時間系列を見ると、Gateの異なるタイプの新規プロジェクトは、上場後の早期ウィンドウで明確な階層を示します。特に、初発プロジェクト、特に独占プロジェクトは、5分から24時間の複数の時間点でより高い中央値リターンを維持し、非初発の中央値は全体的にゼロ軸に近いです。ウィンドウが72時間以降に延長されると、中央値は一般的に弱まり、徐々に収束します。

全サンプルの中央値上昇幅と比較した初発と非初発の差異：

• 30分：初発 25.69%、非初発 0.98%
• 24時間：初発 12.56%、非初発 1.18%

また、上昇資産の数にも差があります：

• 30分：初発 65.09%、非初発 53.49%
• 24時間：初発 55.97%、非初発 51.94%

資産の上場後の最も重要な価格発見ウィンドウにおいて、Gateの初発サンプルの中央値リターンはより大きく、非初発は「ゼロ付近の狭い変動」に近いことがわかります。特にGateの独占上場プロジェクトでは、より高い正のリターンカバレッジを示し、30分の上昇比率は約80%（22/28）、中央値上昇幅は約81%です。1時間のウィンドウでは、中央値上昇幅も60%以上を維持しています。

3. 約3日間は全体のリターンが正から「少数だけが継続的に上昇し、多くは後退または弱含む」重要なポイント

全サンプルの中央値の時間系列を見ると、24時間ウィンドウの中央値上昇幅は依然として正（7.57%）ですが、72時間では明らかに弱まり（中央値上昇幅1.20%、外れ値-0.49%）、三日付近で損益分岐点に近づきます。その後、7日と30日ウィンドウに入ると、中央値上昇幅はそれぞれ-3.10%、-25.01%（外れ値-5.72%、-24.12%）に低下し、上昇プロジェクトの割合も47.20%、35.12%に後退します。この結果は、新規コインの上場後のリターン構造は線形に継続しないことを示し、約3日間の時間スケールで価格発見段階の優位性が徐々に消失し、資産間のトレンド分化と後退が支配的になり始めることを示しています。

初発、独占、非初発：リターン曲線の分化と機会密度

上述の複数時間ウィンドウのデータ統計から、Gateの初発プロジェクトと非初発プロジェクトは異なるリターン曲線の形態を示すことが明らかです。すなわち、初発は熱気をより明確な上昇と高い上昇カバレッジに変換しやすく、非初発はゼロ付近の比較的穏やかな変動に近いです。この差異の背景には、Gateが年間を通じて新規上場の構造、プロジェクトの選定、初発の実行において体系的な仕組みを持っていることがあります。初発プロジェクトは、数量的にも新たな供給の主体（318/447）を構成し、最も重要な価格発見段階でより明確な市場フィードバックを形成しやすいです。

初発体系内では、独占上場プロジェクトはこの特徴をさらに強化しています。これはGateの初発能力の「厳選サンプル」とも言え、上場早期のウィンドウでより高い正のリターンカバレッジと明確な価格フィードバックを示します。独占プロジェクトは、開盤30分以内の正のリターンカバレッジが約80%、中央値上昇幅は約81%を超え、30分以内に100%以上の上昇を実現した独占プロジェクトも3分の1以上あります。

独占サンプルの意義は、単一のプロジェクトの上昇・下落だけでなく、Gateがプロジェクトの選定、初発の受け皿、流動性の組織、市場の熱気の捕捉において持つ総合的な能力をより直接的に反映しています。すなわち、プラットフォームは新たな供給を提供するだけでなく、「上場」を市場が迅速に検証できる取引、価格形成、富の創出の過程に変換できるのです。

2025年の代表的なプロジェクトの軌跡を振り返ると、Gateの初発体系には「数十倍」の富の効果を持つケースも少なくありません。巨大なユーザーベースとトラフィック基盤を持つ入口型資産から、AIインフラなどの技術的ナラティブ資産、コミュニティ文化に駆動されるMeme資産まで、一部の初発プロジェクトは短期間で関心度から取引熱度、価格再評価へと急速に跳躍しています。高倍率のリターンはすべての資産に均一に起こるわけではありませんが、初発の独占プロジェクトは明らかに強い市場フィードバックを形成しやすく、これがGateが重要なウィンドウで高関心資産を選別し、迅速に実行し、流動性を受け入れる能力を示しています。

1. 「超大規模なユーザ規模とトラフィック入口」の資産の例として、Pi Network（PI）を代表とするプロジェクトは、外部の関心とコミュニティ基盤が非常に強力です。Gate上場後、PIは7日間で約60倍の上昇を見せました。プラットフォームにとって、この種の資産の課題は「上場するかどうか」だけでなく、高い関心と高い議論の中で、集中して流入する取引需要を迅速に受け入れ、価格発見を効率的に完了させ、関心を実際の取引熱度と富の効果に変換できるかどうかです。
2. 2025年にAIのナラティブが拡散し、応用層からインフラ層へと進む中、GateはAI+Infra方向の資産を継続的にカバーし、「トラフィック型」と「技術型」の資産の上場構造をより完全なものにしています。例として、x402プロトコルに関連する早期AIインフラの潜在的な標的であるUnibase（UB）などは、Gate上場後の段階的な動きが堅調に上昇し、10月11日の市場の激しい変動期間中も比較的安定して上昇を続け、最終的に10月30日にATHの$0.086に到達し、開始時点から500%以上の上昇を記録しました。
3. CryptoネイティブのMemeやコミュニティ文化の細分化サイクルでは、関心は高頻度で移動し、爆発的な拡散と急速な分化の特徴を示します。Mubarak（MUBARAK）、Useless（USELESS）などのプロジェクトは、その価格設定ロジックが文化的シンボル、拡散効率、コミュニティの合意の拡散速度に依存しています。プラットフォームのこの種の資産に対する能力は、熱気の上昇段階で迅速に反応し、取引需要をタイムリーに受け入れることができるかどうかにかかっています。Gateは、熱気の初期段階でMUBARAKを上場させた後、その単日上昇幅は一時120%以上に達しました。これは、Gateが関心経済のリズムを鋭敏に捉えている証拠であり、ホットトピックの上昇に追いつき、対応できることが、ナラティブの動きの中で初発プールの参加性と機会密度を高めています。

2025年のGateの新規上場447資産のサンプルを総合すると、次の3つの明確な結論が導き出せます。第一に、高い変動性と高供給の市場環境下で、Gateは高密度の新規資産供給を維持しており、そのうち初発の占める割合は約71%であり、初発プールがプラットフォームの主要な供給構造となっています。第二に、5分から24時間の重要な価格発見ウィンドウにおいて、初発と独占サンプルの中央値リターンと正のリターンカバレッジはより顕著であり、Gateは新規上場を迅速に行い、早期ウィンドウで感知可能な富の効果を形成しやすいことを示しています。第三に、時間を72時間、7日、30日に延長すると、サンプルの中央値上昇幅は徐々に弱まり、分化区間に入り、リターン構造は線形に継続しないことを示唆しています。しかし、これは逆に、プラットフォームが早期ウィンドウでのスクリーニングと実行の価値を強調しており、ナラティブの動きが加速し、関心の移動が頻繁なサイクルの中で、Gateの初発と独占体系は、関心度を取引熱度と価格形成に変換し、一部の高潜在性プロジェクトにおいてより強い富の効果と市場反応を生み出すことができることを示しています。

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