Gate 研究院：高位去杠杆引发回落｜Ethereum 与 Solana 路线分歧显现

Gate Research

2026-01-19 08:23:00

加密市场全景

BTC（-2.48% 丨现价 92,639.9 USDT）：BTC 在高位震荡中出现快速去杠杆回落，价格在前期冲高后横盘整理，短期均线（MA5、MA10）走平并拐头，中期均线（MA30）仍相对平缓，短线动能降温但结构未坏。跌破震荡下沿后触发止损与清算，1 小时级别快速下探并形成长下影，92,000 美元附近承接明显。后续若能守住 92,000 美元支撑，走势或维持在 92,000–96,000 美元区间震荡；上方 95,000–96,000 美元仍为反弹压力。
ETH（-2.78% 丨现价 3,200.36 USDT）：ETH 跟随 BTC 回落，整体结构偏被动。价格在反弹至 3,350–3,400 美元后进入横盘，短期均线（MA5、MA10）走平并下拐，MA30 亦趋于平缓，自身动能不足；在 BTC 下挫带动下，ETH 跌破震荡区间下沿，触发止损与清算，1 小时级别快速下探至 3,180 美元附近并形成长下影，显示该区域存在一定承接。后续 3,180–3,200 美元为关键支撑，守住则或维持 3,200–3,350 美元区间整理；上方 3,320–3,350 美元为反弹压力，更强压力在 3,380–3,400 美元。
山寨币：恐慌与贪婪指数从昨日 49 下降至 44，显示情绪由“正常”向“恐慌”转变。高 beta 山寨跌幅放大，反映风险偏好阶段性收缩，资金优先撤离波动更大的资产。
宏观：1 月 16 日标普 500 指数跌 0.064%，报 6,940.01 点；道琼斯指数跌 0.17%，报 49,359.33 点；纳斯达克指数跌 0.062%，报 23,515.39 点。截至 1 月 19 日 11:10 AM (UTC+8），现货黄金每盎司价格暂报 4,666.17 美元，24H 内涨幅为 1.52%。

掘金热门代币

DUSK DUSK Network（+81%，流通市值 9,980 万美元）

据 Gate 行情数据显示，BOT 代币当前报价为 0.2 美元，24 小时内上涨超 80%。Dusk Network（DUSK）是一个专注于隐私保护的区块链平台，旨在为金融应用提供合规的零知识证明解决方案，支持证券代币化和 RWA 应用。

DUSK 的上涨主要由基本面突破驱动，并叠加资金流入和市场势头。近期催化剂包括主网启动，这提升了市场信心，并与 Chainlink 的合作整合，实现 RWA 的代币化。此外，与荷兰许可交易所 NPEX 的合作伙伴关系，允许发行高达 2 亿欧元的证券，进一步推动机构采用。与此同时，过去 24 小时现货交易量激增至数亿美元，合约持仓量大幅增长超过 80%，显示资金大量流入。

NAM Namada（+103%，流通市值 312 万美元）

据 Gate 行情数据显示，NAM 代币当前报价为 0.00318 美元，24 小时内上涨超 100%。Namada（NAM）是一个专注于多链隐私的 Layer 1 区块链，使用权益证明 PoS 共识，支持 IBC 协议，与 Cosmos 生态集成，提供资产无关的隐私保护，适用于跨链资产转移和 DeFi 应用。

NAM 的上涨主要由技术突破和低流动性下的资金驱动，但基本面缺乏强力支撑。有交易者指出 NAM 在技术形态上突破下降楔形，形成多头信号。NAM 属于小市值资产，少量买盘即可推动价格，资金面或主要由散户 FOMO 推动。总体而言，基本面上并没有显著新闻，上涨或源于低市值下的投机。

FRAX Frax（+29%，流通市值 1.04 亿美元）

据 Gate 行情数据显示，FRAX 代币当前报价为 1.12 美元，24 小时内上涨超 29%。Frax（FRAX）是 Frax Finance 的治理代币，该协议是一个去中心化稳定币系统，以部分算法稳定模式闻名，支持 RWA 集成，并通过 Fraxtal 等 Layer2 解决方案扩展 DeFi 应用。

FRAX 的上涨主要由再品牌化和生态扩展驱动。FXS 到 FRAX 的重命名于 2026 年 1 月 15 日完成，并在 Gate 等头部交易所上完成调整，直接提升了可见度和流动性。近期催化剂包括 FraxNet 的推出，这是一个账户化平台，支持 20+ 区块链上的 frxUSD 铸造、赎回和收益生成，并实现自助接入。

Alpha 解读

ETH 质押进入队列创 2023 年 8 月以来新高，退出队列完全清空

据 ValidatorQueue 数据，自迈入 2026 年以来，Ethereum 验证者质押进入队列规模显著放大，等待质押的 ETH 数量较年初增长五倍以上，目前已达 258.2 万枚 ETH，为 2023 年 8 月初以来的最高水平，对应等待时间超过 44 天。与此同时，验证者退出队列已完全清空，此前在 2025 年 9 月一度超过 260 万枚 ETH 的退出高峰，目前已降至 0，显示质押端的资金流向在结构上发生了明显逆转。

价格层面承压，但 staking 端的长期锁定意愿却在明显增强，这与近期 ETH 回调、市场去杠杆并行出现，却呈现出方向相反的资金行为。进入队列的大幅增长、叠加退出队列的消失，意味着市场并未出现下跌中长期资金集中撤离的情况，相反，更多 ETH 正在被主动锁定、推迟进入流通。

协议是否应停止进化？Ethereum 与 Solana 的路线分歧

近期 Ethereum 联创 Vitalik 和 Solana 联创 toly 围绕协议应不应该停止进化展开激烈讨论。Vitalik 强调 walkaway test 与 ossification，本质是在回答一个终极问题：如果所有核心开发者都离开，这条链还能否作为可信基础设施长期存在。在他看来，真正成熟的公链应当像物理世界中的基础工具一样，一旦核心规则确立，就尽量减少变动，通过协议层的高度稳健性来最大化去中心化与抗审查能力。以太坊因此更像是在为一个“永久可用的最小可信内核”做减法，把创新尽量推向客户端、参数层或应用层，而不是持续改动共识与核心协议。

Solana 则是反向选择，把“进化能力”本身当成核心竞争力。Toly 的立场几乎完全相反，他并不把“开发者是否可以放心离开”视为目标，而是将持续演进能力本身视为协议生命力。在 Solana 的世界观中，如果协议停止根据真实用户与开发者需求迭代，就等同于放弃竞争；相反，只要网络能持续创造真实效用、让开发者赚钱，就会自然吸引贡献者参与改进，甚至未来可能由 AI/LLM 驱动治理与资源分配。这种思路下，协议不是一个“最终定型的工具”，而是一个必须不断升级的系统，关键不在于“是否修改”，而在于“是否解决真实问题”，以及是否有能力对无价值的提案说“不”。因此，这并非保守与激进之争，而是两条清晰分化的路径：Ethereum 选择用稳定性换取终局可信，Solana 选择用持续进化换取现实竞争力。

Vibe Coding 热潮下，IDE 自动执行带来的隐形安全风险

随着越来越多人在使用 VS Code 及 Cursor、Antigravity 等衍生 IDE 进行 Vibe Coding，频繁 clone 项目、快速试跑代码，却往往忽视 IDE 本身具备的“自动执行能力”。SlowMist 创始人 Cos 指出，核心风险在于，只要开启了 Allow Automatic Tasks，当你打开一个项目目录时，隐藏在 .vscode/tasks.json 中的命令就可能被静默自动执行——这使得一次普通的 GitHub clone，在攻击者精心构造的情况下，就可能演变成一次供应链式入侵。

零成本、但能显著降低风险的具体操作：通过 CTRL + SHIFT + P 进入设置，关闭 Allow Automatic Tasks，或直接在用户设置 JSON 中将 task.allowAutomaticTasks 设为 off，即可阻断绝大多数打开即执行的隐蔽攻击路径。这一设置对绝大多数开发场景并无负面影响，因为大多数开发者并不需要 IDE 在打开目录时自动跑任务。如果使用 Cursor，还可以进一步开启 Workspace Trust，在首次打开新目录时强制确认是否信任工作区，即便选择信任，也能避免 .vscode/tasks.json 被自动触发执行。当 AI 编程让开发效率无限接近即用即跑，安全边界就必须前移到 IDE 这一层，否则最危险的攻击，往往不是代码里写了什么，而是你“什么都没点，却已经被执行了”。
参考资料：