美国第一个州级稳定币 FRNT，正在酝酿一个新的美国梦

怀俄明州推出全球首个由州政府信用背书的美元稳定币 $FRNT，这个曾靠煤矿致富的保守「牛仔州」，能否用数字资产填补财政缺口、缝合贫富裂痕？本文源自 Bootly 所著文章，由比推 BitpushNews 整理、编译及撰稿。
（前情提要：川普家族 WLFI 申请美国国家信托银行牌照，欲自主发行稳定币 USD1）
（背景补充：川普施压、降息调整、稳定币…联准会 2026 年避不开的六道关卡）

在美国地图上，怀俄明州 (Wyoming) 是一个常被人忽视的「西部资产」。提起它，大多数人的第一反应是黄石国家公园那喷涌而出的老忠泉，或者是大提顿峰顶终年不化的积雪。

这里是美国人口最少的州，在近 26 万平方公里的土地上，生活着不到 60 万人——这个数字，甚至不及上海一个远郊镇的人口。

在文学与影像的记忆里，这里是安妮·普鲁 (Annie Proulx) 笔下「无法修复、只能忍受」的残酷荒野，是《断背山》里困顿牛仔一生的山峦，也是昆汀《八恶人》中被暴雪围困的血色边疆。

它矛盾而鲜明：这里极度保守，它是全美最「深红」的州，共和党在此垄断了四十年，2024 美国大选中，超过 70% 的选民将票投给了川普。可它也曾走在时代最前，早在 1869 年，它便成为美国第一个赋予女性投票权的「平等之州」。

但怀俄明绝非金融的荒漠。每年盛夏，全球「最有权势」的一群人都会聚集于此：在怀俄明幽静的度假胜地杰克逊霍尔 (Jackson Hole)，由堪萨斯城联邦储备银行主办的全球央行年会在此召开。从格林斯潘 (第十三任联准会主席) 到鲍威尔，全球货币政策的每一个关键转折，几乎都在这片雪山环绕的草甸上定调。

正是这种孤傲而自成一格的「西部精神」，在 2026 年初再次将怀俄明推至大众视野。

当地时间 1 月 7 日，该州正式宣布推出 $FRNT 稳定币，首发于 Solana 链并支持六个 EVM 兼容链。这是全球首个由「州政府信用」背书的美元稳定币。

矿坑寻光：能源转型的再生之路

怀俄明之所以激进，根源于一种深层的财政焦虑：支撑这片土地百年的「地下财富」正在枯竭。

作为供应全美 40% 煤炭的能源心脏，这里曾凭借矿业资源税创造了「无税天堂」的神话：居民不缴个人所得税，企业不纳所得税。

重要的原因之一是，凭借 Powder River Basin 源源不断的资源出口，这个人口稀疏的州创造了惊人的财富：其人均 GDP 长期稳居全美前十，在能源景气年份甚至能比肩纽约和加州。

这种繁荣曾让怀俄明底气十足地拒绝征收个人所得税、企业所得税和遗产税。然而，这是一种建立在重工业上的脆弱繁荣。

图源：University of Wyoming Center for Energy Economics and Public Policy

从 2011 年起，怀俄明的支柱产业开始了一场长达十年的「雪崩」：

市场的无情置换：低成本页岩气和可再生能源的崛起，在发电成本上完成了对煤炭的降维打击。

环保枷锁的收紧：美国联邦政府碳排放法规 (如 Clean Power Plan) 的推进，让全美各地的煤电厂成批关闭。

财政的断崖式缺口：根据《Wyoming Public Media》引述的 CREG 官方数据，该州煤炭资源税从 2011 年的 2.9 亿美元一路跌至 2022 年的 1.7 亿美元，2025 年该州煤炭产量预计将跌至历史第二低点，仅为 2008 年峰值的一半。而曾经作为学校基建重要来源的「煤矿租赁奖金 (Bonuses)」甚至已经直接归零。

「如果不折腾，我们就是下一个西维吉尼亚 (註：美国传统矿区，煤炭业衰落后沦为美国最穷州之一)。」——这种切肤之痛让当地最保守的牛仔政客们产生了一种紧迫的自觉。

他们意识到，既然无法改变能源转换的趋势，就必须利用怀俄明最核心的资产——极度自由的商业立法权。

其实怀俄明的创新基因早有先例。1977 年，它就在全美率先发明了 LLC (有限责任公司) 这一至今最流行的商业实体。

从 2018 年开始，为了自救，这个最「红」的保守州，被迫在加密世界里开启了漫长的制度创新。

2019 年，怀俄明州通过了第 74 号众议院法案 (HB 74)，创立了一个新的金融实体种类：SPDI 牌照 (Special Purpose Depository Institution)。这并非传统意义上的银行，而是一种「不从事贷款业务、只负责托管和结算」的机构。

2020 年 9 月，加密交易所 Kraken 在此获得了全美第一张 SPDI 牌照，建立了 Kraken Bank，这标志着加密资产第一次在州法律框架下获得了「银行」身份的加持。

在 2021 年，该州就率先通过了《DAO 法案》，允许代码控制的组织注册为合法 LLC 实体。

至于刚刚推出的 $FRNT，根据怀俄明稳定代币委员会 (WST) 的规划，$FRNT 稳定币由 102% 的美债和现金超额抵押。

储备金管理由投资巨头富兰克林邓普顿负责，该公司管理着约 1.6 兆美元的资产，而托管则由其附属公司 Fiduciary Trust Company International 提供。其核心商业逻辑在于：州政府吸纳美元，买入美债，产生的利息收益将直接拨入「学校基金」(School Foundation Fund)，为当地公共教育提供支持。

稳定币：究竟谁会受益？

怀俄明的这一跃，实际上标志着稳定币赛道进入了下半场：从私人公司的「信用游戏」，走向政府层面的「公共品」。

在过去，人们讨论稳定币是在讨论 Tether 或 Circle 的合规风险；但在怀俄明的叙事里，稳定币想要回归了它的本质——一种极其高效、低成本的支付渠道 (结算费用通常低于 $0.01)，并开始具备公共财政属性。

然而，这条「数字化公路」在现实世界中遇到了无形的壁垒。

在怀俄明的杰克逊霍尔度假区，一间普通两居室的月租金已达 4000 美元，比洛杉矶高出 25%。尽管当地人均 GDP 位居全美前列，但约 10% 的居民仍面临食物短缺。对于每天清晨赶乘通勤巴士、依靠两三份工作维持生计的蓝领工人而言，「稳定币」更像是一个遥远的技术概念。

这种割裂并非偶然，而是被巧妙地设计并维持着。一位州财政官员对 prospect.org 坦承，通过土地收购与规划门槛，这里的景观被塑造成「看不见贫困」的模样。

作家安妮·普鲁曾描写怀俄明土地的严酷，如今这份严酷被技术与资本折叠成两层互不穿透的现实。

一边，是财富阶层在山林间打造的避税乌托邦；另一边是支撑这一切却无处安身的普通美国人——他们的生活，在现实和网络叙事中都被悄然折叠。

笔者翻开 Reddit 上关于怀俄明的讨论，本地人的抱怨随处可见：

「杰克逊只不过是超级富豪们周末扮演牛仔的游乐场，他们把这里列为主要住所，以此逃避房产税和所得税」

「这里的人是自由意志主义者，他们试图打造一个『自由意志主义天堂』，他们认为这将是他们 (工薪阶层) 的天堂。但实际上，它却让那些富得流油的人受益，这些人便把那里当作自己的家 (或者第二、第三处住所)，因为『自由意志主义天堂』的政策，例如更少的监管、税收等等，对他们有利。」

在这样的撕裂中，州政府正试图在煤矿业的废墟上，用法律和稳定币构建数字时代的财政自主。数据显示，怀俄明每千名成年人拥有 348 家有限责任公司，已超越德拉瓦州，成为美国新的制度洼地。

但这笔涌向「牛仔州」的数字收益，真能缝合这片土地的裂痕吗？