泰國推加密貨幣 ETF 新規！機構可配置 5%，期貨交易同步開放

泰國證券交易委員會副秘書長 Jomkwan Kongsakul 表示，將於今年初發布加密貨幣 ETF 指導方針，投資者可配置最多 5% 於數位資產。泰國將允許加密期貨交易、流動性做市商和代幣化沙盒，最大交易所 Bitkub 日交易量達 6,000 萬美元。

泰國加密貨幣 ETF 年初上線降低進場門檻

根據《曼谷郵報》週四報導，泰國證券交易委員會副秘書長 Jomkwan Kongsakul 表示，該監管機構計劃「今年年初」發布正式指導方針，支持在泰國設立加密貨幣 ETF。Kongsakul 表示：「加密貨幣 ETF 的一個主要優勢是易於獲取；它們消除了對駭客攻擊和錢包安全的擔憂，而這正是許多投資者面臨的主要障礙。」

這個觀點切中了傳統投資者對加密貨幣的主要顧慮。對於機構投資者和保守型散戶來說，管理加密錢包的技術門檻、私鑰保管的安全風險，以及交易所被駭或跑路的擔憂，都是阻礙他們進場的重要因素。加密貨幣 ETF 提供了一個熟悉且安全的投資通道，投資者可以通過傳統證券帳戶購買，無需自行處理錢包和私鑰。

泰國證券交易委員會表示，加密貨幣將被視為「另一種資產類別」，投資者可以將多元化投資組合中高達 5% 的資金配置於數位資產。這個 5% 的上限是一個審慎的設定，既允許投資者參與加密市場的潛在收益，又限制了過度曝險的風險。對於專業機構投資者來說，5% 的配置比例已經足以產生可觀的絕對金額。

泰國證券交易委員會已原則上批准加密貨幣 ETF，目前正處於最終確定投資和營運規則的階段。這意味著技術和監管框架已經基本完成，剩下的是細節完善和流程優化。年初上線的時間表顯示泰國證券交易委員會正在加速推進，力求在區域競爭中搶佔先機。

泰國期貨交易所開放加密期貨打造完整生態

泰國證券交易委員會還將監管並允許在泰國期貨交易所（TFEX）進行加密貨幣期貨交易，其他主要舉措包括建立流動性做市商，以及根據《衍生品法》承認數位資產為正式資產類別。這些措施共同構建了一個完整的加密金融生態系統。

加密貨幣期貨交易的開放為專業投資者提供了對沖和套利工具。期貨合約允許投資者在不實際持有加密貨幣的情況下，對價格進行投機或對沖。這種工具對於大型機構尤其重要，因為他們需要管理投資組合的風險曝險。期貨市場的存在還將提高現貨市場的價格發現效率。

流動性做市商的建立是另一個關鍵舉措。做市商通過在買賣雙方提供報價來增加市場流動性，縮小買賣價差，使得大額交易能夠以更優的價格成交。在傳統金融市場中，做市商是市場微觀結構的核心組成部分。將這種機制引入泰國加密市場，將顯著提升市場質量。

根據《衍生品法》承認數位資產為正式資產類別，這是法律層面的重要突破。這意味著加密貨幣不再是監管灰色地帶，而是被正式納入金融監管體系。這種法律確定性為機構投資者掃清了最大的障礙。

泰國加密市場現狀與區域野心

儘管加密貨幣支付被禁止，但泰國仍致力於成為機構投資者的區域加密貨幣中心，因為零售交易仍然很受歡迎。該國最大的交易所 Bitkub 的每日交易量約為 6,000 萬美元。這個數字雖然不及幣安或 Coinbase 等全球巨頭，但在東南亞地區已經處於領先地位。

泰國禁止加密支付但允許加密投資的政策，反映了其審慎的監管哲學。禁止支付是為了保護泰銖的貨幣主權，避免加密貨幣成為法幣的競爭者。但允許投資則承認了加密貨幣作為資產類別的合法性，為投資者提供了多元化配置選項。

泰國的區域野心與新加坡、香港形成競爭格局。新加坡已經推出了完善的加密監管框架，香港則在積極推動穩定幣和代幣化債券。泰國的策略是聚焦機構投資者，通過 ETF 和期貨等傳統金融工具來吸引專業資金，而非追求零售交易量的最大化。

加強金融影響者監管打擊非法推廣

美國證券交易委員會也在加強對所謂「金融影響者」的監管。Kongsakul 表示，「任何與證券或投資回報相關的建議都需要獲得適當的授權，無論是作為投資顧問還是介紹經紀人。」這項監管針對在社交媒體上推廣加密投資的 KOL（關鍵意見領袖）。

這種監管在全球範圍內日益普遍。許多國家都發現，未經授權的金融影響者經常做出誇大或虛假的投資建議，誤導散戶投資者。泰國要求金融建議提供者必須獲得牌照，這與傳統金融顧問的監管標準一致。

此外，Kongsakul 表示，該機構還在與泰國銀行合作建立代幣化沙盒，「將鼓勵債券代幣發行人進入監管沙盒」。代幣化沙盒為創新企業提供了受控的實驗環境，允許它們在真實市場條件下測試代幣化產品，但受到監管機構的密切監督。