比特幣拋售風險升高，新的大戶主導價格走勢

比特幣在短暫跌破90,000後再次面臨賣壓，鏈上指標顯示市場中實現價值的控制權正在轉變。新出現的鯨魚群體持有較年輕的幣，現在似乎比傳統的長期持有者擁有更大比例的比特幣實現市值，而來自大型交易者持續的大量流入活動則暗示在關鍵阻力區附近持續進行分配。這種情況綜合顯示，對於領先的加密貨幣短期展望較為謹慎。

重點摘要：

由UTXO形成、持有時間少於155天的新鯨魚持有的比特幣，現在佔比比傳統長期持有者更高的實現市值份額。

鯨魚主導的交易所流入表明比特幣在測試95,000至90,000區域時，賣壓升高。

空頭訂單簿數據顯示可能會回調至85,000水平。

如果價格未能收復95,000–98,000區域，分配可能會延續至85,000–80,000。

新比特幣鯨魚暫時掌控局勢

CryptoQuant分析師Moreno DV指出，定義為持有超過1,000 BTC且最後一次轉移涉及少於155天幣的持有者，現在比特幣的實現市值中佔比高於傳統長期持有者。這一轉變暗示短期內的價格走勢越來越受到較年輕、更具流動性的供應影響，而非根深蒂固的信念。

比特幣新舊鯨魚的實現市值。資料來源：CryptoQuant

實現市值反映了根據幣的最後鏈上轉移所計算的總成本基礎，顯示相當比例的供應已在較高價格下轉手。這一群體的實現價格約在98,000附近，而比特幣目前低於該水平，新鯨魚目前約有60億美元的未實現損失。長期持有者的實現價格約在40,000，基本處於不活躍狀態，暗示短期價格動態更多受到資本壓力而非信念驅動。

比特幣短期持有者(STH)的未實現損益。資料來源：CryptoQuant

交易所流入與市場結構聚焦85,000

加密貨幣交易所數據進一步強化了下行的可能性。交易所鯨魚比率（Exchange Whale Ratio）已升至0.52–0.55區間，顯示大量BTC流入由大額交易推動，通常與賣出或重新配置有關。如果該比率持續偏高且價格未能收復95,000至98,000區域，分配壓力可能推動市場向85,000至80,000靠攏。

比特幣交易所鯨魚比率。資料來源：CryptoQuant

分析師XO指出，比特幣目前低於21期日線和12期週線指數移動平均線，且已突破多個較高的低點。結論是：除非出現劇烈反彈，否則BTC可能會向中85,000附近移動。

來自“exitpumpBTC”的鏈上研究顯示，91,000以下存在大量負差值簇，總賣壓超過3億美元，顯示激進的空頭倉位。若能收復91,000，可能會出現反彈，但目前的動能仍偏向下行。

期貨分析師Dom將此情況描述為“失敗的拍賣”。比特幣短暫突破價值區高點（Value Area High），即近期交易範圍的上限，隨後回落至價值區內。這種情況增加了向價值區低點（約86,000）旋轉的可能性。

Dom的比特幣分析。資料來源：X

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