Gate 研究院：比特币短期投資者自 11 月以來處於浮虧狀態｜Aether 收購加密通訊與媒體平台 Coinstack

加密市場全景

• **BTC（-0.15% 丨 現價 92,511 USDT）：**此前，比特幣價格在 97,500 美元附近遭遇阻力，這削弱了其在 2026 年初的反彈勢頭。最新一輪下跌可能源於新關稅的談判以及 StarkNet 衍生品交易所的結構風險，當前，交易價格在 92,900 美元至 93,000 美元之間波動。上漲空間依然清晰：84,000 美元構成關鍵支撐位，比特幣的首要目標是強勢收復 93,000–94,000 美元區間並將其穩固為新的支撐。若多次上攻未能站穩該區域，則意味著近期的強勢更可能只是階段性反彈。
• **ETH（-0.58% 丨 現價 3,189 USDT）：**自 12 月下跌以來，以太坊價格呈現一系列更高的低點，形成一個圓潤的累積形態，最近的低點位於 3,000 美元附近，價格一直在該支撐位和 3,300 美元至 3,400 美元的阻力區之間波動。與此同時，網路使用量正在增加，以太坊鏈上的總交易量及其 30 天 EMA 均呈上升趨勢，目前數值均超過 200 萬，但鏈上這種強勢表現還不足以被視為看漲趨勢。如果以太坊能夠守住 3,000 美元區域，短期走勢仍有利於價格再次衝擊 3,300 美元的供應區，反之則可能重新開啟通往關鍵支撐區域 2,800 美元的道路。
• **山寨幣：**過去 24 小時，山寨幣漲跌分化，XRP 小幅漲 0.25%，SOL 微跌 0.24%。山寨幣季節指數報 26，與上一交易日持平，市場風險偏好仍然較低。
• **宏觀：**1 月 16 日，標普 500 指數跌 0.06%，報 6,940.01 點；道瓊斯指數跌 0.17%，報 49,359.33 點；納斯達克指數跌 0.06%，報 23,515.39 點。截至 1 月 20 日 10:00 AM (UTC+8)，現貨黃金每盎司價格暫報 4,666 美元，24H 內跌 0.23%。

掘金熱門代幣

ROSE Oasis Network（+34.35%，流通市值 1.45 億美元）

根據 Gate 行情數據顯示，ROSE 代幣現報 0.01932 美元，24 小時內上漲 34.35%。Oasis Network 是由 Oasis Labs 构建的去中心化區塊鏈網路，致力於構建基於區塊鏈的“雲端計算平台”，可以實現隱私保護、安全和性能的兼顧，利用該專案的軟硬體整合技術，可以首次在區塊鏈上實現人工智慧等計算密集型應用。

ROSE 上漲背後是資金加速流入“隱私 + AI”這一高彈性敘事賽道。不同於早期匿名幣邏輯，本輪隱私賽道更強調合規型基礎設施，吸引了機構層面的關注。Oasis 憑藉 Sapphire 保密 EVM 與 ROFL AI 計算框架，卡位兩大熱門敘事，在市場從“比特幣行情”轉向風險偏好更高的山寨行情時，成為資金輪動的核心受益標的。

ARPA ARPA（+51.80%，流通市值 1857.29 萬美元）

根據 Gate 行情數據顯示，ARPA 代幣現報 0.00631 美元，24 小時內上漲 51.80%。ARPA 網路是一個靈活、易用、高相容性的計算網路。ARPA 可為目前所有主流公鏈提供隱私計算協議層，其高性能隱私計算網路可賦能企業實現多方數據整合、數據共享和協同運算任意自定義函數與邏輯，可運用於金融交易、徵信、行銷和醫療健康領域。

ARPA 本輪上漲表現主要反映市場情緒波動，24 小時交易量顯著放大至 3.20 億美元，說明市場參與度提升。價格從最低 0.01 美元反彈至最高 0.02 美元，漲幅達 50.75%，市值環比增長 946 萬美元，表明資金流入推動行情上行。

BXN Blackfort（+25.41%，流通市值 2025.92 萬美元）

根據 Gate 行情數據顯示，BXN 代幣當前報價為 0.0012869 美元，24 小時內上漲 25.41%。BlackFort 是第 1 層 EVM 核心區塊鏈，專注於可擴展的智能合約、去中心化金融以及現實世界資產（RWA）代幣化。BlackFort 已實施其專有的 POSA（權益證明）共識算法，其主要戰略重點是為社群開發和提供創新產品和服務。

BXN 上漲主要因為社群活動合作與品牌宣傳。在 2025 年 12 月至 2026 年 1 月期間，一中心化交易所與 BlackFort 聯合開展了 聖誕節日曆活動，通過 Twitter Space 訪談、社群互動和贈品活動等擴大了 BXN 在交易社群中的曝光度。

Alpha 解讀

上市公司 Aether 收購加密通訊與媒體平台 Coinstack

1 月 19 日，納斯達克上市金融科技集團 Aether Holdings 旗下 Alpha Edge Media 已收購機構級加密貨幣通訊與媒體平台 Coinstack。此次收購旨在擴展該集團的財經內容與數據業務，Coinstack 目前擁有超 34 萬訂閱用戶。公司表示，Coinstack 將保留原有品牌獨立運營，同時獲得 Aether 的技術、分析基礎設施及分發渠道支持。Coinstack 成立於 2020 年 12 月，服務對沖基金、風險投資機構、家族辦公室及數字資產市場參與者等全球專業投資者群體，主要提供比特幣、以太坊、去中心化金融及更廣泛的區塊鏈市場趨勢精選洞察。

Aether 稱此次收購通過新增高互動性、聚焦機構的傳播渠道，強化了其持續擴展的媒體與數據生態系統，與公司現有的分析、研究及內容服務形成互補。Aether 首席執行官 Nicolas Lin 指出：“Coinstack 是 Alpha Edge Media 旗下極具戰略價值的補充資產。”他特別強調了該平台的訂閱用戶規模、互動指標及成熟品牌價值，並表示收購將助力擴大受眾覆蓋、深化內容服務，並為未來數字資產及更廣泛金融市場的數據驅動計畫提供支撐。收購完成後，Coinstack 將受益於 Aether 的技術棧與分析能力，而 Alpha Edge Media 則計畫逐步將 Coinstack 的內容與受眾洞察整合至其更廣泛的平台生態中。Alpha Edge Media 作為 Aether Holdings 全資子公司，運營著一個由專家主導的金融通訊及投資者資源網絡，涵蓋公開市場、數字資產及另類投資領域。

加密市場擺脫困境需 ETF 擴大投資範圍，頭部資產領漲帶動散戶注意力回歸

1 月 19 日，Wintermute 發布最新文章表示，2025 年並未帶來預期的市場上漲，但它或許會被視為加密貨幣從投機屬性轉向更成熟資產類別的開端。傳統的四年週期模式正在失效，市場表現不再由自我實現的時間敘事主導，而是取決於流動性流向與投資者關注焦點的集中方向。2025 年並未出現資金從比特幣溢出至以太坊，再傳導至山寨幣市場的情況，隨著散戶興趣轉向股票市場，加密市場成為極端集中化的一年。山寨幣的平均反彈週期縮短至 20 天（2024 年為 60 天）。少數頭部資產吸納了絕大部分新增資金，而更廣泛的市場則舉步維艱。

若要讓市場突破頭部資產的局限，至少需要以下三者之一發生：第一、ETF 與數字資產信託基金擴大投資範圍；第二、BTC、ETH 等頭部資產強勢領漲；第三、散戶注意力（從股市等）回歸。最終結果將取決於，上述催化劑能否真正將流動性拓展至少數大盤資產之外，抑或市場集中化持續加劇。理解資本的可能流向及所需的結構性變革，將決定 2026 年的市場運行邏輯。

比特幣短期投資者自 25 年 11 月以來持續處於浮虧狀態

1 月 19 日，Glassnode 在社交媒體上發布數據表示，STH-NUPL 指標（STH，新投資者，指標衡量新投資者未實現盈虧相對於短期持有者市值的比率）顯示，自 2025 年 11 月以來，新投資者持續處於淨未實現虧損狀態。要使這一群體回歸淨盈利狀態，比特幣價格回升至約 9.8 萬美元以上似乎是最低門檻。按照歷史熊市和大幅回調的規律來看，熊市中持續的下跌可能會讓這些短期持有者在浮虧中逐漸交出籌碼（實現虧損賣出）。2018 年熊市時，STH-NUPL 深跌到 -0.6 左右，短期玩家大量割肉，導致了巨額虧損，最終清除了大量投機泡沫，市場觸底後開啟新一輪牛市。2022 年熊市中，STH 實現虧損峰值創紀錄，弱手出清後，價格在 1.6 萬美元附近筑底，之後開啟牛市行情。

綜合這些鏈上數據，當前市場狀態可能正處於從調整期向新上升周期過渡的關鍵節點。短期持有者的虧損壓力和拋售行為實際上是市場自我淨化的過程，通過清除弱手和投機性持倉，為更穩健的上行奠定基礎。歷史模式表明，這類市場重置階段往往為新周期的開始創造了條件。
參考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Crowfundinsider, https://www.crowdfundinsider.com/2026/01/257487-aethers-alpha-edge-media-acquires-institutional-crypto-newsletter-coinstack/
• X, https://x.com/wintermute_t/status/2013256786359484474
• X, https://x.com/glassnode/status/2013259379340890573

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