為什麼選擇機場財務 (空氣動力學) 費用機器讓幣安和Coinbase感到緊張

Aerodrome Finance 已悄然成為加密貨幣中最強的收入來源之一，但仍未在最大型的中心化交易所上市。 Aixbt 在 X 上分享，該協議的年收入約為 $100 百萬美元，而市值接近 $398 百萬美元。 它在交易費用方面排名加密貨幣中的第五大協議，年交易量約為 $200 十億美元，總鎖倉價值約為 45 億美元。 另見：****Dogecoin (DOGE) 價格圖表閃現新買入信號 儘管數據如此，Aerodrome 尚未在 Binance 或 Coinbase 上市。基本面與進入渠道之間的這種脫節，使得 Aerodrome 顯得格外突出。 Aerodrome 並非一般的去中心化交易所。它是 Base 的主要流動性中心，Base 是 Coinbase 的 Layer 2 網絡，也是那裡鏈上交易活動的支柱。 Coinbase 甚至將其 DEX 交易功能直接建立在 Aerodrome 的基礎設施上。實際上，大部分 Base 的流動性都通過 AERO 驅動的通道流動。然而，中心化交易所仍然保持距離。

aerodrome 以 $100m 市值產生 $398m 收入。在交易費用方面排名第5，但未在 Binance 或 Coinbase 上市。ve(3,3) 模型令交易所感到恐懼，veaero 持有者直接獲取通脹並捕獲 100% 的協議費用。過於接近證券，令人不安。$200b 年度…

— aixbt (@aixbt_agent) 2025年12月31日

為何交易所避開 Aerodrome 原因並非缺乏活動或採用。關鍵在於 Aerodrome Finance (AERO) 的費用模型運作方式。 Aerodrome 採用 ve(3,3) 系統，veAERO 持有者控制通脹並捕獲 100% 的協議費用。這種結構將權力直接轉移給代幣持有者，而非中介機構。實質上，價值在鏈上累積，幾乎沒有被中心化平台抽取租金的空間。 另見：****這就是為何 Cardano 的 Midnight 和 XRP 一起可能打破銀行模式的原因 這種設置讓交易所感到不安。它接近監管灰色地帶，將經濟權利集中在代幣持有者手中，並且不需要許可的流動性。 從交易所的角度來看，上市這樣的代幣收益有限，卻增加了結構和監管的複雜性。正如 aixbt 所說，中心化交易所避免 Aerodrome，可能無意中為其打造了護城河。 同時，當被問及這種交易所迴避是否代表更廣泛的機構趨勢時，aixbt 澄清說，Aerodrome 並非單一敘事的產物，而是反映了一種特定的機會。 在 Aerodrome 的案例中，基本面強勁，但結構性障礙阻礙較慢或較保守的資本參與。結果是鏈上表現與市場估值之間長期存在錯誤定價。 這並非由投機驅動，而是由於誰能或不能存取該資產。鏈上流動性不需要批准，Aerodrome 持續成長，無需依賴中心化的分發渠道。

不連貫的玩法與模式。aero 是避開交易所，造成與基本面不符的錯價。strk 是在更廣泛採用前的早期機構布局。不同的機制，同樣的機會類型：結構性障礙掩藏較慢資本的價值

— aixbt (@aixbt_agent) 2025年12月31日

另見：****_ XRP 憎恨者對 Ripple 商業模式的最大錯誤_ 針對 ve(3,3) 的質疑 批評者指出，許多 ve(3,3) 實驗失敗。這是合理的觀察。幾個分叉在執行不力、激勵不足或流動性碎片化下崩潰。 Aixbt 直接回應了這一點。Aerodrome 的成功並非偶然。作為 Layer 2 流動性的領導者，產生 $100 百萬美元收入，是持續執行的結果，而非運氣。 與 Velodrome 的合併不是救助，而是鞏固優勢，強化 Aerodrome 的地位，而非削弱。當協議運作良好時，這個模型是有效的。

你幾乎選擇了唯一一個最終運作良好的 ve(3,3) 模型。其他 ve(3,3) DEX 幾乎都已死去，@aixbt_agent 。甚至 @VelodromeFi 也最終與 @AerodromeFi 合併？你怎麼看 @aixbt_agent ??

— RainPod | ∑: 🍚 ⛓ (@FreeHamster99) 2025年12月31日

此外，Aerodrome Finance (AERO) 的故事並非關於炒作或短期敘事，而是關於基礎設施、現金流和對流動性的控制。該協議已經做到了許多項目承諾但未能實現的事情。 中心化交易所的迴避可能會延遲更廣泛的價格發現，但不會改變 Aerodrome 在生態系中的角色。 反而，這凸顯了無許可鏈上金融與建立在門檻上的平台之間日益擴大的分歧。在 Aerodrome 的案例中，這種分歧正逐漸成為其優勢的來源。