Tại sao gây quỹ lớn trong lĩnh vực tiền điện tử thường dẫn đến sụt giảm giá

Đây là lý do tại sao các vòng gọi vốn lớn trong crypto thường dẫn đến sự sụp đổ giá token, và tại sao định giá cao khi ra mắt không phải là một đảm bảo thành công.

Trong lịch sử, trong lĩnh vực crypto, các vòng gọi vốn lớn nơi các nhà đầu tư huy động hàng trăm triệu thường được xem như một chiến thắng.

Khi một dự án công bố đã huy động được 100 triệu, 500 triệu hoặc thậm chí một tỷ đô la vốn, thị trường bán lẻ thường phản ứng dữ dội.

Hầu hết mọi người nghĩ rằng nếu dòng tiền thông minh đổ vào, token chắc chắn sẽ thành công. Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử kể một câu chuyện tối tăm hơn nhiều.

Ảo tưởng về một vòng gọi vốn lớn trong crypto

Việc gọi vốn luôn là cách chính để mọi người đánh giá một dự án. Chúng ta thấy một tiêu đề về một dự án huy động được $500 triệu đô la, và bộ não so sánh số vốn đó với lợi nhuận đảm bảo.

Tuy nhiên, trong lĩnh vực crypto, vốn là một con dao hai lưỡi. Trong khi có kho dự trữ lớn giúp có tiền để xây dựng đúng cách, nó cũng tạo ra một vấn đề định giá khổng lồ.

Điều này bởi vì khi một dự án huy động được định giá hàng tỷ đô la với các nhà đầu tư nội bộ, thị trường công cộng còn rất ít không gian để phát triển.

Đến khi token đến ví của nhà bán lẻ trung bình, đợt tăng giá thường đã xảy ra rồi.

Hiệu suất token sau các vòng gọi vốn lớn

Để hiểu mối quan hệ giữa huy động vốn và hiệu suất, hãy xem các con số.

Đây là một số trong những vòng gọi vốn lớn nhất trong lịch sử, và kết quả cảnh báo rõ ràng cho bất kỳ nhà đầu tư nào.

Token FTT huy động được 1,75 tỷ đô la và giảm khoảng 97%. Token của Celsius ($CEL) huy động $908 triệu đô la và hiện giảm 99%.

Sàn giao dịch crypto FTX đã huy động $900 triệu đô la với định giá $18 tỷ đô la.

Chúc mừng @SBF_Alameda và đội ngũ pic.twitter.com/cg3JzpDpwr

— Anthony Pompliano 🌪 (@APompliano) ngày 20 tháng 7, 2021

Và cuối cùng, token flow huy động $747 triệu đô la và giảm 97%

Các ngoại lệ duy nhất là Ripple và Solana, lần lượt huy động $795 triệu đô la và $360 triệu đô la.

Tính đến thời điểm viết, XRP đã tăng 6000% trong khi Solana tăng 5000%.

Xu hướng đã rõ ràng tại thời điểm này, vì ba trong số năm vòng gọi vốn lớn nhất đã dẫn đến gần như mất toàn bộ cho các nhà token.

Điều này đặt ra câu hỏi: Nếu một dự án có gần một tỷ đô la trong ngân hàng, tại sao giá token của nó lại sụp đổ?

Hóa ra, có những lý do cụ thể cho điều này.

Bẫy thanh khoản thoát vốn của Quỹ đầu tư mạo hiểm

Khi các nhà đầu tư mạo hiểm bỏ $100 triệu đô la vào một dự án, họ muốn lợi nhuận khổng lồ. Vì vậy, để đạt được điều này, dự án thường ra mắt với định giá cao.

Các nhà tạo lập thị trường cần bạn mua. ĐỪNG TRỞ THÀNH THANH KHOẢN THOÁT 🚨

Lưu lại điều này, cảm ơn sau. https://t.co/ju735fcllx pic.twitter.com/ixRkYYL45r

— Hamza (@ElliottWavesHub) ngày 21 tháng 1, 2026

Nếu dự án được huy động quá mức, lượng cung lưu hành khi ra mắt thường nhỏ (vì cá voi đã mua hết). Và khi các token này mở khóa, các nhà đầu tư sớm bắt đầu chốt lời.

Các nhà đầu tư bán lẻ sau đó đến sau, bị thu hút bởi các tiêu đề về vòng gọi vốn lớn và cuối cùng trở thành thanh khoản thoát cho các chuyên gia.

Đọc thêm: $11M Huy động, rồi mọi thứ thay đổi: Tại sao Trove hiện đang bị chỉ trích

Gánh nặng của kỳ vọng cao

Một dự án huy động được $10 triệu đô la có thể chấp nhận thất bại và thử nghiệm. Tuy nhiên, một dự án huy động được $1 tỷ đô la đang bị soi xét kỹ lưỡng vì mọi người mong đợi nó sẽ mang lại một hệ sinh thái thay đổi thế giới ngay lập tức.

Khi công nghệ gặp trì hoãn hoặc số lượng người dùng không tăng nhanh, giá sẽ sụp đổ và thực tế cuối cùng sẽ bắt kịp với sự phô trương.

Một vấn đề khác là quản lý kém thường đi kèm với nguồn vốn quá mức.

Sự sụp đổ của FTX là một ví dụ lớn về điều này vì khi tiền quá dễ dàng có được, kỷ luật biến mất.

Vì điều này, thay vì tập trung vào phát triển cốt lõi, các quỹ đổ vào marketing mạnh mẽ hoặc quảng cáo bằng người nổi tiếng. Trong một số trường hợp, họ còn dẫn đến các rủi ro gây thiệt hại cho bảng cân đối kế toán của dự án.