Cảnh báo sụp đổ của Pi! Trong ngày, giải phóng 460 triệu token, cuối tháng 1 lại giải phóng thêm 55,8 triệu triệu token

Pi币 1 月陷入困境：日解鎖 460 萬枚代幣，月底再砸 5580 萬。交易所餘額 4.19 億枚拋壓沉重，跌破 0.20 美元支撐，目標測試 0.15 美元。供應增速遠超需求吸收。

每日 460 萬枚解鎖稀釋稀缺性

由於每日代幣解鎖數量持續成長，流通供應量不斷增加，Pi 幣價格持續承壓。每天有超過 460 萬枚 PI 代幣流入市場，不斷削弱其稀缺性。這種持續發行限制了需求彈性，即使在短暫的反彈期間，Pi 幣的價格也容易受到衝擊，這也是 Pi 幣價格未能上漲的主要原因之一。

隨著月底約 5580 萬枚 PI 代幣即將釋放，供應壓力進一步加劇。這些按計畫進行的解鎖強化了人們對代幣供應持續穩定的預期。因此，買家不願意積極投資，因為他們意識到供應成長是機械性的，而非出於自願或市場情緒。儘管近期應用程式支付方式升級，但這種壓力仍然存在，因為公用事業的成長尚未轉化為即時的需求吸收。

460 萬枚的日解鎖規模在絕對數量上極為可觀。以當前 0.18 美元左右的價格計算，這相當於每天約 82.8 萬美元的新增供應。這種持續且可預測的拋壓使得 Pi 幣很難形成持續的上漲動能。任何買盤都必須首先吸收這些新增供應，才能推動價格上漲。

更嚴重的是，月底的 5580 萬枚集中釋放將在短時間內形成巨大的供應衝擊。這相當於約 1004 萬美元（按當前價格計算）的集中拋壓，遠超市場的正常吸收能力。歷史經驗顯示，大規模代幣解鎖往往導致價格暴跌，因為市場很難在短時間內消化如此龐大的供應。

Pi 幣供應壓力數據

日解鎖量：460 萬枚（約 82.8 萬美元）

月底集中釋放：5580 萬枚（約 1004 萬美元）

交易所餘額：4.19 億枚（隨時可能拋售的過剩供應）

供應特徵：機械性持續釋放，不受市場情緒影響

4.19 億枚交易所餘額形成拋售懸頂劍

交易所的儲備進一步加劇了復甦的複雜性。約有 4.19 億枚 Pi 代幣仍持有在中心化平台上，反映市場拋售意願強烈。這種部位通常構成過剩供應，並能迅速累積上漲動能。因此，一旦短期需求出現，Pi 幣價格就很難維持反彈動能。

4.19 億枚的交易所餘額是什麼概念？這相當於當前流通供應的很大一部分集中在隨時可以出售的熱錢包中。從市場心理角度看，這是極為危險的信號。持有者將代幣存放在交易所而非轉移到冷錢包，通常意味著他們隨時準備拋售，而非長期持有。這種供應懸在市場頭上，如同達摩克利斯之劍，壓制了任何上漲嘗試。

加速解鎖與大量外匯存底之間的這種相關性決定了當前 Pi Network 的價格前景。供應成長速度超過了自然需求，因此市場結構仍然偏向分銷。所以，在外匯存底大幅下降之前，Pi Network 的價格將受到結構性限制。

從歷史數據來看，當交易所餘額處於高位時，加密資產很難形成持續上漲趨勢。這是因為任何價格反彈都會激勵持有者出貨，而交易所上龐大的待售籌碼使得這種出貨可以輕易執行。除非出現強大的需求催化劑，能夠在短時間內吸收 4.19 億枚的潛在拋盤，否則 Pi 幣價格難以擺脫當前困境。

技術面崩潰：0.20 美元支撐轉為阻力

（來源：Trading View）

Pi 幣價格近期跌破了其交易區間，使得先前的支撐位 0.20 美元轉為阻力位。這次暴跌打破了盤整走勢，轉為趨勢延續。當結構被破壞後，價格沒有嘗試在區間內反彈，而是轉向了需求較低的區域。Pi 幣價格在 0.18 美元附近找到了暫時的支撐，但反彈並不迅猛。買家對價格的急劇下跌採取了防禦性反應，而不是積極建倉。這種被動反應使得上漲幅度有限，價格在小幅反彈中容易受到新的拋售壓力。

趨勢指標證實了這種看跌趨勢。Pi Network 的交易價格低於拋物線轉向指標（Parabolic SAR）0.2084，這持續對價格構成下行壓力。方向性變化顯示，負向指標約為 46，而正向指標約為 6，這進一步證實了賣方佔據主導地位。這種懸殊的多空力量對比意味著任何反彈都可能是短暫的技術性修正，而非趨勢反轉。

此外，ADX 值在 26 左右表示當前趨勢尚未結束。ADX（平均趨勢指數）衡量趨勢強度，數值在 25 以上通常被視為強勢趨勢。26 的讀數顯示下跌趨勢仍有延續空間，尚未進入衰竭階段。在目前的動能下，Pi 幣價格可能會在企穩前回落至 0.15 美元的支撐區域。

0.15 美元的目標位並非隨意設定，而是基於前期交易密集區和技術面延伸規則。從 0.20 美元到 0.18 美元的跌幅約為 10%，若趨勢延續，從 0.18 美元再跌 10% 至 15% 將觸及 0.15 美元附近。這個價格區域可能提供更強的支撐，因為它代表著更早期買家的成本區間。

在價格重新回到之前的區間之前，Pi Network 的長期價格前景仍面臨下行風險。技術分析中有個經典規則：一旦支撐位被有效跌破，該支撐位就會轉變為阻力位。現在 0.20 美元正是如此，任何反彈嘗試觸及這個價格時，都會遭遇前期被套的持有者解套賣壓。

生態升級無法抵銷供應洪流

儘管生態系支付方式升級，Pi 幣的價格結構依然疲軟。Pi 幣近期宣布了應用程式支付功能的升級，理論上這應該提升 PI 代幣的實用性，從而刺激需求。然而，從價格表現來看，這種生態改進並未轉化為有效的需求吸收。

這種基本面改善與價格下跌的背離，揭示了 Pi 幣當前面臨的核心問題：供應增長速度遠超需求增長速度。即使生態應用有所進步，但每日 460 萬枚的機械性解鎖和交易所 4.19 億枚的過剩供應，形成的拋壓遠超生態改善帶來的需求增量。

代幣解鎖和交易所餘額持續超過短期效用收益，這是 Pi 幣 1 月困境的根本原因。除非 Pi 幣能夠找到大規模吸收供應的方法——例如代幣銷毀機制、質押鎖倉激勵或真正殺手級的應用場景——否則供需失衡將持續壓制價格。

Pi 幣的長期價格前景取決於供應吸收情況，而非市場情緒。這意味著即使整體加密市場回暖，Pi 幣也可能無法同步受益，除非其自身的供應問題得到解決。對於投資者而言，在供應吸收出現明顯改善跡象之前，Pi 幣仍屬於高風險資產，應謹慎配置。

由於今年第一個月加密貨幣市場整體暴跌，風險市場情緒低迷，Pi 幣的價格也因此面臨新的壓力。Pi 幣的價格更明顯地反映了這種壓力，因為拋售壓力是由結構性供應因素而非單純的市場恐慌造成的。隨著比特幣和其他主流山寨幣價格下跌，Pi 本身疲弱的技術面加劇了其下行風險。這種環境將暴露其潛在的弱點，使 1 月份成為檢驗 Pi 幣未來價格前景的關鍵壓力測試。

最終，這項分析的主要結論表明，價格將持續下跌，直到突破先前的支撐位並出現明顯的吸收。在此轉變發生之前，Pi 幣的長期價格前景依然緊張疲軟。