Nhà phát triển và sự tiến hóa có hệ thống của thị trường đặt lệnh

Vì sao PBS? Cơ chế then chốt giải quyết bài toán tập trung hóa và hiệu quả

PBS hướng đến mục tiêu minh bạch hóa và cạnh tranh hóa quyền sắp xếp giao dịch—thay vì để một nhóm xác thực viên kiểm soát.

Các kiến trúc trước đây gặp phải một số vấn đề nghiêm trọng:

• Quyền sắp xếp giao dịch bị tập trung: Các xác thực viên lớn hoặc nhóm khai thác có khả năng khai thác MEV vượt trội—tạo ra lợi thế không công bằng.
• Rào cản kỹ thuật cao: Xác thực viên thông thường không thể xây dựng các khối phức tạp—khiến các tổ chức nhiều tài nguyên độc quyền khai thác MEV.
• Chi phí người dùng tăng: Hầu hết các cuộc tấn công front-running hoặc sandwich xuất phát từ việc thiếu minh bạch trong sắp xếp giao dịch.

PBS chuyển quyền xây dựng khối cho các chuyên gia—đưa quá trình sắp xếp giao dịch vào môi trường đấu giá công bằng hơn.

Vai trò của Builder: “Kỹ sư sắp xếp” trên chuỗi

Builder là trung tâm của PBS—họ tiếp nhận, phân tích và lắp ráp các giao dịch từ nhiều bên nhằm tối đa hóa giá trị tổng thể của khối.

Builder đảm nhận ba vai trò chính:

1. Tiếp nhận các bundle do Searcher gửi

Builder nhận các bundle giao dịch chứa chiến lược arbitrage hoặc thanh lý từ Searcher—rồi xác minh tính hợp pháp và khả năng sinh lợi của chúng.

2. Mô phỏng và đánh giá lợi nhuận của các thứ tự khác nhau

Builder tiến hành nhiều vòng mô phỏng trên mọi tổ hợp giao dịch—tạo ra các mô hình lợi nhuận gồm:

• Nhiều đường arbitrage
• Phần thưởng thanh lý
• Cơ hội sandwich hoặc front-running
• Tối đa hóa lợi nhuận phí gas trong khối

3. Xây dựng khối đấu giá tối ưu và gửi cho Validator

Cuối cùng, Builder đóng gói các khối tối ưu và đưa ra giá đấu cho Validator—giá cao nhất sẽ thắng.

Quyền sắp xếp giao dịch được chuyển từ “ai sản xuất khối” sang “ai cung cấp khối có giá trị cao nhất”.

Cấu trúc thị trường PBS: Phân công lao động và luồng giá trị trên chuỗi

PBS biến việc sắp xếp giao dịch trên chuỗi thành quá trình hợp tác đa tầng.

Hệ thống đầy đủ gồm bốn vai trò:

• Searcher: Phát hiện lợi nhuận MEV và gửi bundle
• Builder: Lắp ráp giao dịch và xây dựng khối tối ưu
• Relayer: Truyền khối giữa Builder và Validator (một phần chịu trách nhiệm xác minh)
• Validator/Proposer: Cuối cùng lựa chọn khối được thực thi

Cấu trúc:

Searcher → Builder → Relayer → Validator

Mô hình này biến sắp xếp giao dịch thành một cuộc cạnh tranh công khai—đồng thời giảm gánh nặng cho Validator về các thuật toán MEV phức tạp.

Kinh tế học của việc sắp xếp giao dịch: Giá trị được phân phối như thế nào?

PBS không chỉ tái định nghĩa quy trình mà còn thay đổi cách phân phối giá trị trên chuỗi.

1. Giá trị được chia sẻ như thế nào?

Lợi nhuận MEV thường được chia cho:

• Searcher (người thực hiện chiến lược)
• Builder (người tích hợp/tối ưu hóa)
• Validator (người đề xuất khối)

Mỗi chuỗi có cơ chế khác nhau—nhưng hầu hết theo mô hình người thắng cuộc lấy hết hoặc đấu giá cạnh tranh.

2. Builder tối đa hóa khai thác như thế nào?

Builder thường tăng doanh thu bằng cách:

• Kết hợp nhiều loại MEV (arbitrage + thanh lý + sandwich)
• Tối ưu hóa thứ tự phí gas
• Kết hợp dữ liệu mempool với luồng lệnh riêng
• Sử dụng mô hình học tăng cường để tối ưu hóa logic sắp xếp

3. Validator lựa chọn khối như thế nào?

Validator thường lựa chọn:

• Khối có lợi nhuận cao nhất (giá đấu cao nhất)
• Khối được xác minh bởi relayer uy tín

Cách này giúp Validator hưởng lợi từ MEV mà không cần hiểu sâu về các thuật toán phức tạp.

Quản trị và rủi ro PBS: Cân bằng phi tập trung hóa với hiệu quả

Dù PBS giải quyết được nhiều vấn đề—nhưng cũng phát sinh những thách thức mới.

Một số rủi ro phổ biến gồm:

1. Tập trung hóa Builder

Việc xây dựng khối đòi hỏi năng lực tính toán, dữ liệu và mô hình MEV lớn—có thể dẫn đến độc quyền Builder.

2. Độc quyền Relayer

Một số hệ sinh thái chỉ có vài Relayer kiểm soát thị trường—làm giảm tính minh bạch tổng thể.

3. Thiếu minh bạch trong sắp xếp giao dịch

Mempool riêng hoặc bundle ẩn khiến người dùng khó biết giao dịch của mình được sắp xếp ra sao.

Những thách thức này thúc đẩy sự phát triển của:

• Mạng lưới Builder phi tập trung
• Giao thức sắp xếp mở
• Công cụ kiểm toán tăng cường minh bạch

Vì sao PBS sẽ trở thành hạ tầng cốt lõi của blockchain?

PBS không chỉ là tối ưu hóa kỹ thuật—mà còn là nền tảng cho các nền kinh tế blockchain tương lai.

Lý do gồm:

• Khi MEV phát triển, độ phức tạp của việc sắp xếp giao dịch vượt quá khả năng của xác thực viên thông thường
• Chuyên môn hóa trong xây dựng khối giúp giảm rủi ro tập trung hóa
• Sắp xếp công bằng giúp giảm chi phí người dùng và hạn chế điểm tấn công
• Đặt nền móng cho các giao thức tiên tiến (bảo vệ người dùng, giao dịch riêng tư, mô hình ý định)

Nền kinh tế on-chain trong tương lai sẽ không dựa vào việc sắp xếp của một xác thực viên duy nhất—mà sẽ xây dựng trên thị trường đấu giá cạnh tranh do Builder dẫn dắt.