Майк Новограц предупреждает, что XRP и Cardano должны продемонстрировать настоящую полезность, выходящую за рамки их последователей

Основатель и CEO Galaxy Digital Майк Новограц ставит перед двумя наиболее устоявшимися проектами криптовалюты фундаментальную задачу: по мере взросления рынка токены, не функционирующие как деньги, должны оправдывать свое существование конкретными результатами, а не только лояльными сообществами. В недавнем разговоре с Алексом Торном, руководителем исследовательского отдела Galaxy, Новограц выразил сомнения в способности XRP и Cardano (ADA) удерживать свои позиции в все более конкурентной экосистеме.

«Сможет ли Ripple остаться на плаву? Сможет ли Cardano остаться на плаву?» — главный вопрос, который задал опытный инвестор, отражая растущую озабоченность тем, смогут ли эти проекты развиваться дальше своих текущих баз поклонников.

Чего не хватает XRP и Cardano для демонстрации своей реальной полезности?

Несмотря на наличие у XRP и ADA устойчивых и страстных сообществ, реальность их внедрения в реальном мире остается под вопросом. Майк Новограц отметил, что органическая активность обоих проектов остается относительно слабой по сравнению с их рыночной капитализацией. «Чарльз Хоскинсон удерживает сообщество Cardano на базе блокчейна, который люди действительно не используют активно», — отметил Новограц, указывая на схожий паттерн в Ripple.

Ripple, финтех-компания, стоящая за XRP, продвигает свой токен как актив-мост для ускорения и удешевления международных платежей через свою сеть RippleNet, с партнерствами, включающими банки и финтех-платформы. Однако объем органических транзакций не соответствует нарративу институционального внедрения.

По текущим данным, XRP имеет рыночную капитализацию примерно $118.84 миллиарда, занимая пятое место среди всех криптовалют. Cardano, в свою очередь, около $13.44 миллиарда, расположившись примерно на 12-м месте. Обе платформы имеют значительные базы пользователей: XRP — 7.5 миллионов адресов, а Cardano — около 10 миллионов.

Сравнение активности в блокчейне: XRP, Cardano vs. Solana

Показатели активности в сети демонстрируют заметный контраст. В то время как XRP и Cardano демонстрируют крупную рыночную капитализацию, число активных транзакций и ежедневная активность в их блокчейнах остаются сравнительно скромными. Solana, напротив, обычно регистрирует миллионы активных адресов ежедневно, благодаря приложениям DeFi, мем-токенам и развитым экосистемам. Несмотря на это, SOL сохраняет рыночную капитализацию примерно $73.71 миллиарда, значительно меньшую, чем XRP, но с уровнем активности, превосходящим его.

Эта разница подчеркивает ключевой тезис Майка Новограца: на зрелом рынке реальная полезность и подлинное использование превзойдут нарративы о будущем потенциале.

Рынок развивается: от нарративов к реальным фундаментам

Майк Новограц считает, что рынок криптовалют переживает структурные изменения. Токены, не похожие на «деньги» общего назначения — такие как Bitcoin — будут оцениваться аналогично традиционным компаниям: исходя из генерируемых доходов, проверяемой адаптации и измеримой ценности. Эта эволюция означает, что проекты с преданными сообществами, но без реальной базы использования, столкнутся с возрастающим рыночным давлением.

Один из новых примеров — Hyperliquid, децентрализованная биржа перпетуалных контрактов, которая генерирует реальные доходы, сжигая большую часть прибыли для выкупа своего токена. Эта экономическая модель, похожая на бизнесы с открытым капиталом, представляет собой фундаментальные показатели, привлекающие институциональные инвестиции в новую фазу рынка.

«Можешь ли ты удержать сообщество вместе, когда появляется все больше вариантов?» — риторический вопрос Новограца, отражающий суть дилеммы: лояльность сообщества не может заменить демонстрируемую полезность в насыщенном рынке инновационных решений.

Макроэкономический контекст усиливает давление

Более широкий экономический фон добавляет дополнительное давление. Аналитики прогнозируют, что инфляция в США может превысить 4% в 2026 году, под воздействием тарифов, более жестких условий на рынке труда, возможных миграционных изменений, высоких фискальных дефицитов и расширяющихся финансовых условий. Эти факторы могут нивелировать прирост производительности за счет искусственного интеллекта и снижения инфляции в недвижимости.

Если инфляция окажется выше ожидаемой, Федеральная резервная система может столкнуться с ограничениями в снижении ставок с той агрессивностью, которую ожидают рынки криптовалют, что повлияет на аппетит к рисковым активам и подчеркнет важность фундаментальных показателей по сравнению со спекулятивными нарративами.

Для XRP и Cardano послание Майка Новограца ясно: на следующем этапе рынка просто наличие лояльных последователей уже недостаточно. Истинным испытанием станет демонстрация того, что их блокчейны могут создавать реальную экономическую ценность, массовую адаптацию и измеримые результаты.