تصادم التمويل التقليدي والعملة المشفرة يتصاعد: الرئيس التنفيذي لشركة Circle يرد على تصريحات أن أرباح العملات المستقرة ستؤدي إلى سحب البنوك

في منتدى دافوس للاقتصاد العالمي الذي عُقد للتو، خاض الرئيس التنفيذي لشركة Circle، المُصدر لأكبر عملة مستقرة ثانية في العالم USDC، جيريمي أليير، مواجهة مثيرة مع ممثلي القطاع المصرفي حول مسألة عائدات العملات المستقرة.

وجه أليير انتقادًا مباشرًا لمخاوف القطاع المصرفي بشأن أن “عائدات العملات المستقرة قد تؤدي إلى عمليات سحب من البنوك” ووصفها بأنها “سخيفة تمامًا”، في حين حذر مسؤولو البنوك الأمريكية والمؤسسات المالية التقليدية من أن السماح للعملات المستقرة بدفع الفوائد قد يعرض القطاع المصرفي الأمريكي لخطر نزوح ودائع يصل إلى 6 تريليون دولار.

01 الجدل الرئيسي

في منتدى دافوس للاقتصاد العالمي، أصبح مستقبل العملات المستقرة محور نقاش بين قادة المالية. تجاهل جيريمي أليير، الرئيس التنفيذي لشركة Circle، مخاوف القطاع المصرفي بشأن عائدات العملات المستقرة، واصفًا إياها بأنها “سخيفة تمامًا”.

وأشار أليير إلى أن هناك سوابق تاريخية لمثل هذه التحذيرات. عندما ظهرت صناديق السوق النقدية، كان هناك قلق من أنها ستجذب ودائع البنوك، لكن الواقع كان مختلفًا.

وقال: “هناك حوالي 11 تريليون دولار من صناديق السوق النقدية بالدولار الأمريكي نمت في ظروف مختلفة.” وفي الوقت نفسه، لم يتوقف النشاط الإقراضي. هذا الرأي رد مباشر على المخاوف الأساسية للقطاع المصرفي.

02 تحذيرات القطاع المصرفي

على عكس وجهة النظر التقليدية للبنوك، قدم الرئيس التنفيذي للبنك الأمريكي، بريان موينيهان، توقعات صادمة خلال مؤتمر أرباع الأرباح للربع الرابع من عام 2025.

حذر قائلاً: “إذا نظرت إلى بعض الدراسات… قد ترى أن ما يصل إلى 6 تريليون دولار من الودائع تتجه من ميزانية البنوك إلى بيئة العملات المستقرة.”

وأكد موينيهان أن تدفق هذه الأموال سيضعف قدرة البنوك على الإقراض، خاصة دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة. هذا التوقع يعكس القلق العام في القطاع المصرفي الأمريكي بشأن قدرة العائدات من العملات المستقرة.

وفي رسالة إلى مجلس الشيوخ بتاريخ 5 يناير، أيدت جمعية المصرفيين الأمريكيين (ABA) هذا الموقف، ودعت إلى تضمين في التشريعات الخاصة بالسوق “حظر تطبيق قواعد الفوائد على المؤسسات والشركاء المرتبطين بمصدري العملات المستقرة”.

03 صراع تنظيمي

امتد ساحة النقاش إلى الكونغرس الأمريكي. وأصبح مشروع قانون “الابتكار والتنظيم للأصول المشفرة” (CLARITY Act) محور الصراع بين الطرفين.

يحاول مشروع القانون الأخير التوصل إلى موقف وسط من خلال تقييد المكافآت على أنشطة الرهن، وتوفير السيولة، والإقراض. ومع ذلك، تم تأجيل مناقشته بسبب معارضة Coinbase.

قال الرئيس التنفيذي لـ Coinbase، بريان أرمسترونغ، الأسبوع الماضي على منصة X، إن التعديل المقترح الذي يهدف إلى تقييد مكافآت العملات المستقرة “سيقضي على عائداتها، ويسمح للبنوك بمنع المنافسة”.

04 الاختلاف الجوهري بين النموذجين الماليين

جوهر هذا الجدل هو الصراع بين نموذجين ماليين مختلفين. من جهة، المؤسسات المالية التقليدية ممثلة بالبنوك الأمريكية، ومن جهة أخرى، الشركات المبتكرة في مجال التشفير مثل Circle و Coinbase.

يعتمد القطاع المصرفي التقليدي على نظام الاحتياط الجزئي، حيث يحتفظ البنك بجزء صغير من الودائع كاحتياطي، ويمكنه إقراض الباقي. أما مُصدرو العملات المستقرة الرئيسيون، فيتبنون نموذج الاحتياط بنسبة 100%، حيث يتم دعم كل عملة مستقرة بأصل معين.

وقال بريان أرمسترونغ بالمقارنة: “في عالم التشفير، هناك احتياط بنسبة 100%، لذلك كل أموالك موجودة هناك.” ويعتقد أن هذا يلغي خطر “السحب المصرفي” الكلاسيكي.

مقارنة بين العملات المستقرة والنموذج المصرفي التقليدي

05 الحالة السوقية والمستقبل

حاليًا، يبلغ إجمالي قيمة السوق للعملات المستقرة حوالي 315.8 مليار دولار، مقارنة بحجم ودائع القطاع المصرفي الأمريكي الذي يبلغ حوالي 17.4 تريليون دولار، لا تزال صغيرة جدًا.

ومع ذلك، يعتقد قطاع التشفير أن إمكانات النمو للعملات المستقرة هائلة. أشار مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، في تقريره الأخير إلى أن السوق دخلت مرحلة “حرب استدامة لعقد من الزمن”، مع توقعات بأن يتجاوز حجم سوق العملات المستقرة 3 تريليون دولار بحلول عام 2030.

كما أكد أليير في دافوس أن الذكاء الاصطناعي سيكون القوة الدافعة الرئيسية لاعتماد العملات المستقرة في المستقبل. ويعتقد أن “مليارات الوكلاء الذكيين في الذكاء الاصطناعي” سيحتاجون إلى نظام دفع، وأنه “لا يوجد خيار آخر حاليًا غير العملات المستقرة”.

06 التطبيقات العملية وخيارات المستخدمين

بالنسبة للمستخدم العادي، تكمن الأهمية العملية لهذا الجدل في كيفية إدارة أمواله. على منصات التداول الرئيسية مثل Gate، يمكن للمستخدمين الآن الاختيار بين الادخار في البنوك التقليدية والاستثمار في منتجات العائدات التشفيرية.

مع ظهور منتجات عائدات الأصول الواقعية (RWA)، أصبح لدى المستخدمين المزيد من الطرق لتحقيق عوائد مستقرة. على سبيل المثال، تم دمج صندوق nBASIS من خلال بروتوكول Nest التابع لـ Plume مع محفظة Gate Web3، وتقديم منتجات عائدات RWA متصلة مباشرة بمنصة CEX.

هذه التطورات تشير إلى أن، بغض النظر عن نتائج النقاشات التنظيمية، فإن وتيرة الابتكار المالي لن تتوقف. إن رغبة المستخدمين في الاستقلالية عن الأصول، والعائد، والسهولة، تدفع القطاع بأكمله نحو التقدم.

التطلعات المستقبلية

تجاوزت القيمة السوقية للعملات المستقرة 315 مليار دولار، بينما بلغت ودائع القطاع المصرفي الأمريكي 17.4 تريليون دولار.

يخشى البنوك أن تتجه ما يصل إلى 6 تريليون دولار من الأموال نحو سوق العملات المستقرة، بينما يركز أليير من Circle على الطلبات المستقبلية لـ"مليارات الوكلاء في الذكاء الاصطناعي" للدفع.

شهدت معاملات بطاقات الدفع التشفيرية اليومية زيادة تقارب 22 مرة مؤخرًا، مع اقترابها من 60 ألف معاملة. وتعمل هذه البطاقات بشكل رئيسي عبر شبكات Visa و Mastercard، مما يدل على أن أنظمة الدفع التقليدية تتكيف مع سيناريوهات استهلاك الأصول المشفرة.

وفي ظل هذا التحول في النظام المالي، تعمل منصات مثل Gate من خلال دمج منتجات عائدات RWA على بناء جسر يربط بين التمويل التقليدي والعالم التشفيري، بغض النظر عن تغيرات الاتجاهات التنظيمية المستقبلية.