瑞銀資產管理旗下策略主管示警，若美國政策動盪導致投資人加速分散風險配置，人民幣在全球央行外匯儲備中的比重可望在中期躍升至約 10%，中國將成為最大受益者。
（前情提要：一文讀懂什麼是「去美元化」金磚國家真能扳倒美元霸權？）
（背景補充：金磚國家是什麼》超過40國擠破頭想加入，共同貨幣真能對抗美元霸權？）

本文目錄

• 美元獨霸地位面臨結構性鬆動
• 人民幣國際化窗口擴大
• 挑戰仍存：美元難被全面取代

瑞銀資產管理公司（UBS Asset Management）指出，隨著投資人對美國政策的憂慮持續升溫，若市場進一步尋求投資組合多元化配置，中國有望從中獲得顯著紅利。該公司全球主權市場策略主管馬西米利亞諾·卡斯特利（Massimiliano Castelli）分析，一旦美國相關緊張情勢進一步惡化——包括美債市場承壓加劇、聯準會頻繁遭受外界抨擊而損及美國整體公信力——那麼人民幣在全球央行外匯儲備中的配置目標，可能於中期階段攀升至約 10% 的水準。

###美元獨霸地位面臨結構性鬆動

根據國際貨幣基金組織（IMF）數據，美元在全球外匯儲備中的佔比已從 2001 年的逾 70% 滑落至 2023 年第一季的 59%，顯示全球央行正悄然調整其資產配置策略。

卡斯特利認為，這並非短期波動，而是反映出全球金融體系正在經歷結構性轉變。當美國國內政治紛擾不斷干擾貨幣政策獨立性，加上財政赤字持續攀升導致美債吸引力下滑，各國央行自然會將目光轉向其他選項。

###人民幣國際化窗口擴大

對於中國而言，當前國際環境提供了擴大人民幣國際化版圖的契機。透過 mBridge 等跨境支付專案，北京正加速與香港、泰國及阿聯酋等央行建立繞過 SWIFT 體系的結算管道。

此外，金磚國家（BRICS）集團亦積極推動建立獨立的區塊鏈支付系統，以降低對美元的依賴。俄羅斯央行總裁先前透露，已有 159 個國家的機構接入俄羅斯金融資訊傳輸系統（SPFS），顯示去美元化浪潮正從願景逐步走向實踐。

###挑戰仍存：美元難被全面取代

儘管去美元化呼聲高漲，專家提醒短期內美元仍難以被完全替代。伯克利經濟學教授 Barry Eichengreen 指出，美元在國際貿易、金融結算與儲備貨幣等功能上「相互強化」，目前尚無機制能讓全球銀行、企業與政府同步轉換行為模式。

不過，瑞銀的分析顯示，市場已開始為「美元不再獨霸」的情境預作準備，而人民幣正是最具潛力的受益者之一。