ストレージチップ株は2026年に向けて荒れ狂っています。SanDiskの株価はこれまでに112％上昇しており、その結果、$3 十億ドルの損失を出して空売りを潰しています。アナリストが「極端な」空売り巻き戻しリスクと呼んでいる現象が形成されつつあります。

これを駆動しているのは何か？AIです。AIシステムの拡大に伴うストレージインフラへの飽くなき需要がハードウェアセクターを再形成しています。データセンター、モデルトレーニングパイプライン、推論ワークロード—allが追いつくことのできるストレージを必要としています。そして、市場が供給がこの新しい現実に追いついていないことに気付くと、こうした動きが生まれます。

皮肉なことに、空売り者たちはストレージがコモディティ化することに賭けていました。彼らはAIのインフラ需要の規模について誤っていました。今や彼らは罠にはまり、絶望的な行動を取ることになります。カバーラリー。パニック買い。それがボラティリティを増幅させるのです。

より広い市場、特にマクロサイクルを考える人にとって、これは注視に値します。チップのスーパーサイクルが加速すると、その下流の影響はあらゆるところに波及します。エネルギーコスト。半導体供給チェーン。資本配分戦略—allがつながっています。

このAI時代において、実際のインフラ需要がどこに向かっているのか考えるなら、ストレージは人々が予想するよりも早く動く、あまり目立たない指標かもしれません。