米国の財政事情で起こったことはこれだ：政府は1週間で$654 十億ドルを借り入れた。そう、あなたは正しく読んだ。

しかし、ここに落とし穴がある—そのほとんどは新しい資金を調達するためのものではなかった。単に古い債務を回転させただけだ。クラシックなリファイナンスだ。

しかし、真のストーリーは？2020年以降、この短期借入ゲームは爆発的に拡大した。追加の短期債務が$4 兆ドル積み上がっている。これは抽象的に聞こえるかもしれないが、その意味を理解すればわかる：米国政府が負っているお金の約5分の1が、今やこれらの短期証券にあるということだ。

なぜ気にする必要があるのか？それは、政府がますます債務を戦略的に管理するのではなく、ロールオーバーし続けるサイクルに巻き込まれているからだ。金利の上昇はリファイナンスをより高価にし、財政圧力を高め、市場の不確実性を急増させる。マクロトレンドとそれがグローバル市場に与える影響、特に暗号通貨のボラティリティに注目している人にとって、この債務の軌跡は注意深く追う価値がある。