#流动性挖矿与质押 この山寨季節に関する分析を読んで、多くの言葉が核心を突いていると感じました。私はこの市場に長くいる中で、多くの人がビットコインの上昇に目を奪われ、焦って山寨币に全てを賭けてしまい、結果的に完全に搾り取られるのを見てきました。

今回の論理は以前と本質的には変わりませんが、形態が変わっただけです。2017年には「イーサリアムキラー」の物語を待つだけで利益を得られました。その頃の山寨币のストーリーは非常に統一されていました。今はどうでしょう？AIコイン、DePIN、RWA、ミームコインなど、40以上の異なるストーリーが同時に資本の注目を争っています。個人投資家の選択肢は増えましたが、そのリスクも徹底的に分散しています。

最も心に刺さるのは、その流動性の階層化のロジックです——現物ETFに入る資金はBTCとETHにとどまり、デリバティブのレバレッジは価格を押し上げることはできても、実際に山寨币に触れる必要はありません。リスク資産に本当に流れるのは散户の投機資金だけです。つまり、ビットコインが20%上昇しても、山寨币が追随するとは限らないのです。これは市場構造の問題ではなく、資本運用の根底にあるロジックです。

今私が気にしているのは、そのシグナル——BTC.Dの本当の下落トレンドは確認されたのか、ETH/BTCはより高い高値をつけたのか、ステーブルコインの供給は本当に増加しているのか、という点です。以前は多くの虚偽の上昇を見てきました。いくつかのゴミコインが急騰し、本物のブルーチップ山寨は動かず、それはローテーションではなく、散户のギャンブルです。

山寨季は来るでしょうが、あなたのタイムテーブル通りには進まないでしょう。この言葉を何度も心の中で繰り返しています。もしかすると今回は、忍耐が多く、欲が少なくなるのかもしれません。