Laporan Tahunan CoinGecko: Nilai Pasar Kripto Menurun 23% pada 2025, Stablecoin Melonjak Melawan Tren

Laporan tahunan CoinGecko menunjukkan kapitalisasi pasar kripto anjlok 23,7%, penurunan tahunan 10,4%. Namun, stablecoin melonjak 48,9% menciptakan rekor baru sebesar 3.110 miliar dolar, diperkirakan pasar akan melonjak 302,7%, CEX perpetual mencapai 86,2 triliun dolar menciptakan rekor baru, DEX perpetual melonjak 346%. Perusahaan DAT menginvestasikan 497 miliar dolar untuk membeli lebih dari 5% Bitcoin dan Ethereum. Emas naik 62,6%, Bitcoin turun 6,4%.

Total kapitalisasi pasar kuartal keempat anjlok 23,7%, kejadian likuidasi memicu kejatuhan

(Sumber: CoinGecko)

Pada kuartal terakhir tahun 2025, pasar kripto mengalami penyesuaian besar-besaran, total kapitalisasi pasar anjlok 23,7%, menutup di angka 3 triliun dolar. Ini menandai penurunan tahunan pertama sejak 2022, dengan penurunan 10,4%. Meskipun kuartal ini sempat mencatat rekor tertinggi sebesar 4,4 triliun dolar, kejadian likuidasi historis sebesar 19 miliar dolar pada Oktober menyebabkan harga turun secara signifikan.

Total kapitalisasi pasar kripto di kuartal keempat turun 23,7%, sebesar 9.460 miliar dolar, menutup tahun di angka 3 triliun dolar, penurunan tahunan 10,4%. Ini adalah pertama kalinya data CoinGecko mencatat penurunan tahunan sejak 2022. Memulai kuartal keempat, pasar kripto menunjukkan performa kuat, dengan kapitalisasi mencapai rekor tertinggi 4,4 triliun dolar. Namun, puncak ini tidak bertahan lama, harga terus menurun hingga akhir November, kemudian memasuki fase volatil hingga akhir tahun.

Pemicu penurunan ini adalah kejadian likuidasi historis sebesar 19 miliar dolar yang dipicu pengumuman AS pada 10 Oktober tentang tarif 100% terhadap China. Ini adalah salah satu kejadian likuidasi harian terbesar dalam sejarah pasar kripto, menunjukkan leverage pasar sangat tinggi dan kerentanannya signifikan. Saat harga mulai turun, posisi leverage tinggi dipaksa untuk dilikuidasi, memicu reaksi berantai dan memperburuk penurunan.

Pada saat yang sama, volume perdagangan harian di kuartal keempat meningkat menjadi 161,8 miliar dolar, mencatat rekor tahunan baru, naik 4,4% dari kuartal sebelumnya. Pertumbuhan ini terutama didorong oleh kejadian likuidasi dan volatilitas tinggi berikutnya. Meskipun harga turun, volatilitas pasar mendorong volume perdagangan harian mencapai puncak tahunan. Namun, setelah memasuki fase konsolidasi, volume perlahan menurun. Fenomena “harga turun volume naik” ini menunjukkan partisipasi pasar yang aktif dalam volatilitas, tetapi kurangnya kepercayaan arah yang jelas.

Kapitalisasi stablecoin mencapai rekor 3110 miliar dolar, PYUSD muncul sebagai kekuatan baru

(Sumber: CoinGecko)

Pada kuartal keempat 2025, total kapitalisasi stablecoin meningkat 63 miliar dolar, mencapai rekor baru 3.110 miliar dolar di akhir kuartal. Sepanjang tahun, pasar stablecoin tumbuh 48,9%, bertambah 1.021 miliar dolar. Ini adalah salah satu poin utama dalam laporan CoinGecko, menunjukkan bahwa meskipun pasar kripto secara keseluruhan menurun, permintaan terhadap stablecoin sebagai infrastruktur tetap kuat.

Perubahan terbesar di kuartal ini berasal dari stablecoin ekosistem Ethereum Ethena USDe, yang kapitalisasinya turun 57,3% (berkurang 8,4 miliar dolar) setelah de-leveraging cepat pada pertengahan Oktober. Karena insiden de-peg di platform Binance, pasokan USDe dari puncaknya hampir 15 miliar dolar turun menjadi 6,3 miliar dolar, kepercayaan investor terhadap strategi siklus hasil tinggi terguncang serius.

Sementara itu, stablecoin PayPal PYUSD muncul sebagai kekuatan baru, kapitalisasinya melonjak 48,4% (bertambah 1,2 miliar dolar), mencapai 3,6 miliar dolar, berhasil menempati posisi kelima sebagai stablecoin terbesar, menggantikan USD1 dari World Liberty Financial. Pertumbuhan ini didukung oleh fitur pembayaran pendapatan kreator yang diluncurkan YouTube dan Spark Savings Vault yang menawarkan sekitar 4,25% hasil. Kebangkitan PYUSD menunjukkan kekuatan masuknya raksasa teknologi tradisional ke pasar stablecoin, dengan integrasi YouTube yang membawa basis pengguna besar.

Perpindahan aset yang mencolok: Emas naik 62.6%, Bitcoin turun 6.4%

Tahun ini, pasar kripto dan aset tradisional menunjukkan tren pelepasan hubungan, emas naik 62,6%, pasar saham AS berkinerja baik, sementara Bitcoin turun 6,4%. Pada 2025, emas menjadi aset dengan performa terbaik, dengan kenaikan tahunan hingga 62,6%. Hanya di kuartal keempat, emas tumbuh 11,4%, didorong oleh pembelian oleh bank sentral dan ketidakpastian terkait tarif. Diikuti oleh pasar saham AS, indeks Nasdaq naik 20,5%, S&P 500 naik 16,6%, didorong oleh narasi kecerdasan buatan yang berkelanjutan.

Sebaliknya, komoditas dan saham berkinerja kuat, sementara Bitcoin berkinerja buruk, turun 6,4% sepanjang tahun. Aset yang berkinerja lebih buruk dari Bitcoin termasuk indeks dolar AS (turun 10,0%, dipengaruhi oleh penurunan suku bunga dan perubahan politik) serta minyak mentah (turun 21,5%, akibat kelebihan pasokan global dan produksi rekor dari negara non-OPEC).

Performa aset tahun 2025

Emas: +62,6% (didorong oleh permintaan safe haven dan pembelian bank sentral)

Nasdaq: +20,5% (dipimpin narasi AI)

S&P 500: +16,6% (kinerja kuat pasar AS)

Bitcoin: -6,4% (masuk institusi tidak mampu mengimbangi dampak likuidasi)

Indeks dolar AS: -10,0% (penurunan suku bunga dan faktor politik)

Minyak mentah: -21,5% (kelebihan pasokan)

Adopsi institusional meningkat, perusahaan DAT menginvestasikan 497 miliar dolar

Namun, tingkat adopsi institusional semakin dalam, di mana perusahaan DAT mengalokasikan minimal 497 miliar dolar pada 2025 untuk membeli lebih dari 5% dari total pasokan Bitcoin dan Ethereum. Kuartal ketiga menjadi puncak investasi, menyumbang setengah dari total investasi tahunan, terutama karena munculnya sejumlah altcoin baru dari perusahaan DAT. Namun, langkah investasi di kuartal keempat melambat secara signifikan, hanya sebesar 5,8 miliar dolar.

Hingga 1 Januari 2026, total aset kripto yang dimiliki perusahaan DAT mencapai 134 miliar dolar, meningkat 137,2% dari 56,5 miliar dolar pada 1 Januari 2025. Saat ini, perusahaan DAT memegang lebih dari 1 juta Bitcoin dan 6 juta Ethereum, mewakili lebih dari 5% dari total pasokan mereka. Kepemilikan jangka panjang tingkat institusional ini memberikan dasar dukungan bagi pasar.

Perkiraan volume perdagangan pasar melonjak 302,7%, mencapai 63,5 miliar dolar. Laporan CoinGecko menunjukkan volume perdagangan kontrak perpetual di bursa terpusat sepanjang tahun mencapai rekor 86,2 triliun dolar, meningkat 47,4% dari tahun sebelumnya. Volume kontrak perpetual di bursa desentralisasi melonjak 346% menjadi 6,7 triliun dolar. Data ini menunjukkan bahwa meskipun harga turun, infrastruktur pasar dan utilitasnya terus berkembang.