El gobernador del Banco de Italia: la moneda de los bancos comerciales se digitalizará, pero las stablecoins no reemplazarán la moneda tradicional

El alto mando del Banco Central Europeo declara claramente que la moneda bancaria comercial será completamente digitalizada, formando un sistema de doble capa junto con la moneda del banco central. Las stablecoins tendrán un papel solo complementario, y el objetivo del euro digital es su lanzamiento en 2029.

La moneda bancaria comercial será completamente digitalizada, apoyada conjuntamente con la moneda del banco central

Los altos responsables de la política monetaria europea han vuelto a emitir señales claras sobre “el futuro de la moneda digital”. Fabio Panetta, presidente del Banco de Italia y también una de las figuras clave en la formulación de políticas del Banco Central Europeo, señaló recientemente durante la reunión del comité ejecutivo del Banco de Italia que la moneda bancaria comercial inevitablemente avanzará hacia la digitalización total, convirtiéndose junto con la moneda del banco central en pilares estables del sistema monetario.

Según una cita de Reuters, Panetta afirmó que, a medida que la proporción de uso de efectivo disminuye gradualmente, tanto la moneda emitida por el banco central como la moneda de depósito ofrecida por los bancos comerciales deben existir en forma digital para garantizar la coherencia en la fiabilidad, seguridad y convertibilidad del sistema financiero. Enfatizó que este “sistema de doble capa” seguirá siendo el diseño central del orden financiero europeo, y no será dominado por activos criptográficos emitidos por el sector privado.

Las stablecoins solo tienen un papel auxiliar, su valor sigue estando limitado por las monedas tradicionales

En cuanto al desarrollo de las stablecoins, que ha generado interés en el mercado, la postura de Panetta es relativamente conservadora. Él afirmó claramente que, aunque las stablecoins seguirán creciendo, difícilmente podrán convertirse en el eje principal del sistema financiero, ya que su valor depende en gran medida de la moneda fiduciaria a la que están vinculadas. En otras palabras, las stablecoins en sí mismas no tienen la capacidad de sostener toda la economía de forma independiente, sino que solo pueden ser herramientas complementarias a los sistemas monetarios existentes.

Estas declaraciones también reflejan la postura prudente habitual del Banco de Italia. En septiembre de 2025, Chiara Scotti, vicepresidenta del Banco de Italia, advirtió que la emisión simultánea de “stablecoins de emisión múltiple” en varias jurisdicciones, pero bajo la misma marca, podría representar riesgos sistémicos para la Unión Europea en aspectos legales, operativos y de estabilidad financiera.

Ella opina que, si no se establecen regulaciones equivalentes a los estándares de la UE, con requisitos estrictos de reservas y pagos, las stablecoins transfronterizas podrían debilitar el marco regulatorio existente. Sin embargo, también reconoce que las stablecoins tienen un valor práctico en la reducción de costos de transacción y en la mejora de la eficiencia de pagos.

Los pagos y las finanzas digitales se convierten en el núcleo estratégico, acelerando el proceso del euro digital en Europa

Panetta también señaló que, en un contexto de creciente rivalidad geopolítica y tecnológica, los sistemas de pago han pasado de ser simples servicios financieros a convertirse en un elemento estratégico para la industria bancaria.

Observó que variables económicas tradicionales como inversión, comercio y tasas de interés están siendo cada vez más influenciadas por decisiones políticas, en lugar de estar completamente dominadas por las fuerzas del mercado. Esto hace que la infraestructura financiera digital sea una línea de defensa clave en la competencia económica global de Europa.

Para garantizar la soberanía monetaria y la posición central de la moneda del banco central, el Banco Central Europeo está impulsando el plan del euro digital, con la meta de lanzarlo oficialmente en 2029. Este plan busca que el euro digital tenga atributos públicos similares al dinero en efectivo, incluyendo uso gratuito, amplia inclusión y alta protección de la privacidad. Panetta también admitió que algunos bancos tienen dudas sobre el euro digital, preocupados por el impacto en sus negocios de pago existentes, pero preguntó a la industria si es mejor preocuparse por la posible pérdida de cuota de mercado en unos pocos casos, o aceptar que la mayor parte del volumen de transacciones ya está controlado por gigantes de pagos no europeos.

En general, las declaraciones recientes de los altos responsables del Banco Central Europeo delinean claramente una política: la digitalización de la moneda será liderada por el banco central y los bancos comerciales, mientras que las stablecoins y otros activos digitales del sector privado solo jugarán un papel complementario dentro del sistema existente, sin reemplazarlo.

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