حصلت الحكومات الأوروبية على استراحة كبيرة هذا الأسبوع. بعد الصدمة الأولية من احتمال تصعيد الرسوم الجمركية، غير ترامب مساره بشأن تهديده بفرض رسوم على أوروبا، مما فاجأ العديد من المسؤولين ولاعبين السوق. يشير التحول المفاجئ في السياسة إلى إعادة تقييم في التوترات التجارية التي كانت تؤثر على المعنويات عبر فئات أصول متعددة. إن داخلين من دافوس بدأوا بالفعل في تحليل ما يعنيه هذا فعليًا بالنسبة للتوقعات الاقتصادية الأوسع. عندما يخف التوتر الجيوسياسي، عادةً ما يعود شهية المخاطرة إلى الأسواق. يمكن أن يغير هذا النوع من التراجع في السياسات—حتى لو كان مؤقتًا—توقعات التضخم والنمو وتقلبات العملة. بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون الاتجاهات الكلية، فإن هذه التحولات في سياسة التجارة لها أهمية أكبر مما قد تظن.