لماذا يختلف سعر السوقين التنبؤيين الكبيرين بشكل كبير على نفس الحدث؟

【币界】Uniswap创始人Hayden Adams最近指出了一个有趣的现象：预测市场Kalshi对"美国收购格陵兰"事件的定价约42%，而Polymarket的定价仅为15%-23%，价差之大确实值得思考。

很多人第一反应是平台用户群体不同导致定价差异，但这个解释站不住脚。如果真的只是用户结构差异，一名同时可访问两个平台的交易者就能通过套利迅速抹平价差——这正是市场有效性的体现。

实际情况更复杂得多。两个平台压根在赌的不是同一个事件。具体来说，Polymarket的市场在问"2026年内发生的概率"（当前约23%），而Kalshi问的是"特朗普整个任期内发生的概率"（当前约45%）。这是时间维度上的本质差异。

除了事件定义的不同，问题表述、结算条件设计、预言机选择，甚至不同投资者的风险定价逻辑，这些都会影响最终的成交价格。所以看似相同的市场，其实隐藏着多层差异——这也是预测市场迷人之处：定价背后反映的不仅是概率，还有对规则和风险的理解。