مشروع قانون التشفير في مجلس الشيوخ الأمريكي يقيّد العوائد السلبية للعملات المستقرة، وتزداد ميزة البنوك في عام 2026

في يناير 2026، اتخذت الولايات المتحدة خطوة حاسمة في تنظيم العملات المشفرة. أعلنت مجلس الشيوخ عن النص الكامل لمشروع قانون هيكل سوق الأصول الافتراضية الذي يمتد لـ278 صفحة، ويُعتبر هذا المشروع نقطة تحول مهمة في نظام تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. بشكل عام، يتركز اهتمام الجمهور بشكل رئيسي على تنظيم DeFi وتصنيف الرموز، لكن أحد البنود المتعلقة بعوائد العملات المستقرة يغير بصمت من شكل المنافسة بين صناعة التشفير والبنوك التقليدية.

وفقًا للمسودة الأخيرة، يحدد قانون العملات المشفرة في مجلس الشيوخ الأمريكي قيودًا على “عوائد العملات المستقرة السلبية”. ينص البند على أنه لا يجوز للشركات دفع فوائد لمجرد أن المستخدمين يحتفظون برصيد من العملات المستقرة، ويجب أن تكون المكافآت مرتبطة بسلوك الاستخدام الفعلي، مثل الإيداع، وتوفير السيولة، والتداول، واستخدامها كضمان، أو المشاركة في إدارة الشبكة. هذا يعني أن نمط “عوائد الادخار” الذي كانت تقدمه بعض منتجات العملات المستقرة في الماضي، سيخضع لقيود واضحة على مستوى التنظيم.

بشكل عام، يؤثر هذا التنظيم بشكل مباشر على المستخدمين الأفراد. إذا كان المستثمرون العاديون يحتفظون فقط بالعملات المستقرة، فسيكون من الصعب عليهم تحقيق عوائد ثابتة، بينما لا تزال الأنظمة المصرفية التقليدية قادرة على دفع فوائد على الودائع بشكل قانوني. أشارت إلينور تيريت، مقدمة برنامج Crypto in America، إلى أن هذا القانون يميل بشكل واضح لصالح البنوك فيما يتعلق بعوائد العملات المستقرة، وأن البنود ذات الصلة موجودة في الصفحة 189 من المسودة، ولها تأثير جوهري.

كما أن عامل الوقت يزيد من عدم اليقين في السوق. يملك أعضاء مجلس الشيوخ نافذة زمنية مدتها 48 ساعة لتقديم التعديلات قبل المناقشة الرسمية، ولم يتم تحديد النسخة النهائية بعد. إذا ظل هذا البند كما هو، فقد تنخفض جاذبية المنصات المشفرة للسيولة الفردية المحافظة، وقد يُجبر المستخدمون على الاختيار بين زيادة المشاركة في DeFi وعودة الأموال إلى النظام المصرفي.

بالإضافة إلى قيود العوائد، يرسل القانون إشارات إيجابية نسبياً بشأن تنظيم الرموز. يدمج المسودة رموزًا رئيسية مثل XRP وSOL وLTC وHBAR وDOGE وLINK ضمن إطار تنظيمي مماثل لـ BTC وETH، مما يساعد على تقليل عدم اليقين التنظيمي وتوفير توقعات أوضح للسوق. كما أدخل القانون حلاً وسطًا بشأن DeFi، حيث يهدف إلى منع التهرب من التنظيم مع تجنب تحميل المطورين غير المودعين مسؤولية مفرطة.

رأت السيناتورة سينثيا لومييس أن هذا القانون يمثل علامة فارقة في دفع الابتكار ليظل في الولايات المتحدة، وأكدت أن التنظيم الشفاف يساعد على حماية المستهلكين. بشكل عام، لا يقتصر هذا القانون على النص التنظيمي فحسب، بل قد يعيد تشكيل هيكل سوق العملات المستقرة في الولايات المتحدة في عام 2026، مع تشجيع المشاركة النشطة في DeFi وتعزيز المزايا طويلة الأمد للبنوك التقليدية في مجال العوائد السلبية.