川普達沃斯喊話：讓美國變加密之都，簽天才法案屬戰略佈局

川普達沃斯重申打造「加密之都」擊敗中國，簽《GENIUS Act》法案並推動市場結構立法。然而美國銀行執行長警告穩定幣恐致 6 兆美元存款外流。川普去年簽行政命令禁 CBDC、成立監管小組，扭轉拜登強硬執法。

川普達沃斯重申加密之都戰略對抗中國

美國總統川普於達沃斯世界經濟論壇（WEF）的演講上重申，會致力鞏固美國作為「世界加密貨幣之都」的地位，並強調這是為了在數位資產領域擊敗中國，確保美國掌握市場主導權。川普在論壇上表示，他將加密貨幣政策列為議程重中之重，主要基於兩大理由。

首先是政治考量，他坦言推動加密貨幣立法為他贏得了巨大的政治支持。這種坦率承認極為罕見，顯示川普對加密社群政治影響力的高度重視。回顧 2024 年大選，加密產業透過 Fairshake 等超級政治行動委員會投入了 2.6 億美元支持友好候選人，這些資金在關鍵州的競選中發揮了重要作用。川普獲得加密產業的大力支持，部分原因就是他承諾推動友好立法和監管改革。

其次則是戰略因素，川普強調中國也覬覦這塊市場，因此美國必須採取行動，就像在人工智慧（AI）領域一樣鎖定市場優勢，不讓中國捷足先登。這種「中美競爭」的敘事框架極具說服力，因為它將加密貨幣從投機性資產提升為國家戰略資源。在 AI 領域，美國透過出口管制、技術封鎖和巨額投資，成功維持了對中國的領先優勢。川普試圖在加密領域複製這個策略。

川普指出，這正是他去年簽署具有里程碑意義的穩定幣法案《GENIUS Act》（俗稱：天才法案）的部分原因。他進一步透露，國會目前正致力於制定更廣泛的加密貨幣市場結構法案，參議院正透過兩個委員會推進相關法案，他希望能夠盡快簽署新法案，以完善美國的加密貨幣監管環境。

川普加密戰略的雙重邏輯

政治動機：加密產業提供巨額政治獻金和選票，推動立法鞏固支持基礎

戰略競爭：將加密貨幣定位為對抗中國的科技戰場，類比 AI 競爭模式

立法行動：簽署《GENIUS Act》穩定幣法案，推動更廣泛的市場結構立法

時間緊迫：在達沃斯公開喊話要求國會加速，顯示政治意志堅定

從地緣政治角度看，川普的這種敘事並非完全誇張。中國雖然在 2021 年禁止了加密貨幣交易，但在區塊鏈技術、數位人民幣（CBDC）和 Web3 基礎設施方面投入巨大。香港作為中國的特別行政區，正在成為亞洲的加密中心，吸引了大量交易所和項目落戶。若美國不採取積極措施，確實可能在未來的數位金融競爭中失去主導地位。

銀行業反彈：6 兆美元存款外流危機

雖然川普對《GENIUS Act》法案寄予厚望，但該法案在傳統金融圈卻引發了不小的爭議。美國銀行家協會（ABA）旗下的社群銀行委員會已致函國會，指出法案存在漏洞，讓穩定幣發行商能透過合作夥伴變相給予利息，將對銀行存款造成排擠效應。

美國銀行（Bank of America）執行長 Brian Moynihan 也在財報會議中警告，若法律允許穩定幣發行商支付利息，恐導致高達 6 兆美元的存款從傳統銀行體系流出。這個數字極為驚人，6 兆美元約佔美國銀行體系總存款的三分之一。如果這種規模的資金外流真的發生，將對美國金融體系造成系統性衝擊。

銀行業者擔憂，若存款外流將削弱銀行對中小型企業、農民與購屋者的放貸能力，進而推高整體經濟的借貸成本。銀行的商業模式依賴吸收存款並放貸賺取利差，若存款大規模流失，銀行將被迫提高存款利率以挽留資金，或縮減放貸規模。無論哪種情況，都會推高借貸成本，對實體經濟造成負面影響。

目前社群銀行正呼籲國會修正法案，以防堵監管套利，這也讓加密產業與傳統銀行業在立法角力場上的競爭日趨白熱化。從政治經濟學角度看，這是新興產業與傳統產業爭奪政策資源的經典案例。加密產業擁有創新敘事和政治獻金優勢，而銀行業則擁有深厚的政治關係網絡和系統重要性論述。國會最終如何平衡這兩方利益，將決定美國加密貨幣政策的長期方向。

雖然美國《GENIUS 法案》禁止代幣發行方提供穩定幣收益，但像 Coinbase 這樣的第三方仍然可以合法地提供獎勵。這個漏洞正是銀行業者最擔心的部分。雖然發行方不能直接支付利息，但透過第三方平台間接提供收益，實際效果與直接支付無異。這種監管套利空間可能使穩定幣相比銀行存款具有壓倒性的競爭優勢。

銀行業對《GENIUS Act》的核心擔憂

存款外流規模：最高可達 6 兆美元，約佔美國銀行總存款三分之一

法案漏洞：第三方可合法提供穩定幣收益，形成監管套利

放貸能力削弱：存款減少將迫使銀行縮減對中小企業和購屋者的貸款

借貸成本上升：銀行競爭存款將推高整體經濟的融資成本

川普去年簽署行政命令重塑監管框架

回顧川普對加密貨幣產業的政策佈局，去年他簽署名為「強化美國數位金融科技領導地位」的行政命令，大刀闊斧扭轉了前任政府的監管風向。該行政命令的核心內容包含三大面向：

建立聯邦層級的加密貨幣監管框架，確保美國能成為全球產業領導者。這改變了此前各州監管標準不一、聯邦層面缺乏明確指引的混亂局面。統一的監管框架將降低合規成本，吸引更多企業在美國開展加密業務。

採取反國家監控立場，明確禁止發行央行數位貨幣（CBDC），以避免政府過度干預市場。這個政策與拜登政府探索數位美元的立場截然相反。川普政府認為 CBDC 可能被用於監控公民財務活動，侵犯隱私權，因此堅決反對。這種立場獲得了加密社群和自由主義者的強烈支持。

成立加密貨幣監管工作小組，成員涵蓋財政部長、商務部長與美國證券管理委員會（SEC）主席等高層，負責規劃具體的政策方向。這個跨部門工作小組的成立，顯示加密貨幣政策已被提升至國家級戰略高度，不再僅是 SEC 的監管事務。

川普政府自上任以來，便積極嘗試扭轉拜登政府時期，SEC 對加密貨幣產業強硬執法與監管的態度，也帶動國會迎來史上最挺加密貨幣的時期。川普就職當天解雇 SEC 主席 Gary Gensler，任命加密友好的 Paul Atkins 接任，並指示 SEC 撤銷或和解多起針對 Ripple 等公司的訴訟。這種政策 180 度大轉彎在美國監管歷史上極為罕見。