加密交易員大舉撤離預測市場！Polymarket 做事商活動暴跌 55%

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Polymarket 加密做市商活動暴跌 55%

（來源：Dune）

加密貨幣交易者在預測市場上依然活躍，但願意承擔風險的人卻減少。BeInCrypto 的最新鏈上分析顯示，Polymarket 平台上的高勝率加密貨幣交易在去年 12 月底和新年第一周達到兩個高峰後，自 1 月初以來持續降溫。這些數據不追蹤普通用戶或被動瀏覽者，而是專注於那些在加密貨幣相關市場積極下單並提供流動性的錢包，從而更清晰地反映交易者的情緒。

BeInCrypto 分析師觀察了過去 30 天 Polymarket 上的每日做市商活動，僅篩選出帶有加密貨幣標籤的預測市場，例如比特幣和以太坊的價格結果、Meme 幣、NFT 和空投。由於此資料集僅統計做市商，因此它捕捉的是積極承擔風險的資金錢包，而非僅執行現有訂單的交易者。結果顯示出兩個明顯的參與浪潮。

第一次高峰出現在 12 月下旬，當時加密貨幣日活躍交易量攀升至 3 萬多。第二次高峰，也是更強勁的一次，出現在 1 月初，活躍交易量高峰達到 4 萬至 4.5 萬個錢包。然而，1 月 9 日之後，趨勢逆轉。加密貨幣做市商的日活躍量在 1 月中旬持續下降，回落至 2 萬左右，並在 1 月底急劇下滑。這意味著預測市場的加密做市商活動在不到三週內暴跌約 55%，顯示風險偏好的急劇轉變。

Polymarket 加密做市商活動變化

12 月下旬高峰：日活躍錢包超過 3 萬個

1 月初高峰：日活躍錢包達 4 萬至 4.5 萬個

1 月中下旬：急劇下滑至 2 萬個左右

跌幅：較高峰暴跌約 55%

做市商活動的下降比整體用戶數量的變化更具預警意義。做市商是預測市場的核心參與者，他們提供流動性、承擔風險並推動價格發現。當做市商撤離時，市場的深度和效率都會下降，這往往是更大規模用戶流失的前兆。

比特幣押注同步降溫反映整體情緒

（來源：Dune）

以比特幣為中心的預測市場也遵循了同樣的模式。Dune 的另一張圖表追蹤了僅支援比特幣的 Maker 錢包，顯示 12 月下旬和 1 月初用戶活躍度很高，隨後持續下降。截至 1 月 18 日，活躍的比特幣創建者數量下降至 2,875 個錢包，較先前一段時間的五位數水準大幅下降。

這證實了此次放緩並非僅限於小眾加密貨幣或山寨幣交易。比特幣——該平台上流動性最強、交易最穩定的加密貨幣類別——也受到了回檔的影響。這種跨資產的同步下降顯示，問題不在於特定代幣的吸引力下降，而是整體加密預測市場的風險偏好正在降溫。

比特幣押注活動的下降特別值得關注，因為比特幣通常被視為加密市場的風向標。當連比特幣預測市場的參與度都在下降時，意味著交易者對整個加密領域的短期走勢缺乏信心。這種情緒可能與比特幣價格在 1 月的劇烈波動有關，從接近 100,000 美元跌至 87,000 美元的過程中，許多交易者遭受了重大損失，導致他們選擇暫時退出風險市場。

從比特幣做市商數量從五位數跌至 2,875 個的幅度來看，這是一次極為劇烈的收縮。假設高峰時有 10,000 個比特幣做市商錢包，跌至 2,875 意味著減少了約 71%。這種程度的撤離在預測市場歷史上並不常見，顯示交易者不僅是暫時觀望，而是真正退出了積極參與狀態。

用戶總數穩定但做市商撤離的分化現象

（來源：Dune）

每週來自各預測市場平台的數據提供了更多背景資訊。Polymarket 繼續佔據每週預測市場用戶的大部分份額，其絕對用戶量遠超規模較小的競爭對手。在 12 月下旬和 1 月初的高峰期，各平台每週的總用戶數達到 20 多萬到 30 多萬。

儘管用戶總數依然居高不下，但用戶活躍度組成發生了變化。儘管平台整體參與度仍然相對較高，但做市商參與加密貨幣市場的比例卻下降。這種分化表明，交易者並沒有完全退出預測市場。相反，他們對何時以及願意投入多少資金變得更加謹慎。

這種現象揭示了預測市場用戶行為的微妙變化。總用戶數保持穩定意味著人們仍然關注預測市場，仍在瀏覽和監測各種事件的賠率。但做市商數量的大幅下降則顯示，願意主動下注並承擔風險的交易者減少了。這種從「主動參與」到「被動觀望」的轉變，反映了加密市場整體風險偏好的降溫。

流動性提供者往往會在用戶數量整體下降之前撤出。當市場波動性降低或市場趨勢失去動力時，交易員通常會停止發布新訂單，但仍會繼續關注市場動態或伺機交易。數據清晰地展現了這一趨勢。加密貨幣做市商的活躍度在 1 月初之後持續下降，顯示市場信心減弱，而非興趣突然崩潰。

這種行為與 DeFi 和衍生性商品市場的動態類似，在這些市場中，資金費率、未平倉合約和流動性深度通常會在現貨交易量下降之前減弱。預測市場的做市商撤離可能是更廣泛的加密市場調整的領先指標，值得投資者密切關注。

風險規避而非平台衰退的訊號

交易者仍在利用預測市場，但願意承擔風險的人卻減少了，這表明風險偏好正在降溫，而不是大量用戶退出平台。綜合所有數據，可以得到明確的結論。加密貨幣交易者並未放棄預測市場。然而，與 1 月初相比，願意提供流動性並承擔方向性風險的交易者人數減少。

簡而言之，預測市場正在發出加密貨幣市場風險規避情緒轉變的訊號，而這種轉變首先在信念堅定的交易者中顯現出來。這種領先指標的價值在於，它可能預示著現貨市場和衍生品市場即將出現的更大規模調整。當那些最活躍、最有經驗的交易者選擇撤離時，往往意味著他們看到了普通投資者尚未察覺的風險。

與比特幣相關的押注也遵循相同的模式，這表明放緩反映了更廣泛的加密貨幣情緒，而不僅僅是對較小代幣或小眾市場的興趣下降。這種跨資產的同步降溫使得預測市場成為觀察加密市場整體健康度的重要窗口。