鱷魚

誰是鯨魚／做市商？

鯨魚或做市商，指的是那些擁有龐大資本、能夠主導市場節奏與價格波動的參與者。在台灣的加密貨幣圈，「鯨魚」通常形容極具侵略性、行動果斷的超級大戶，而「做市商」則多為有組織的團隊，長期主導市場的交易活動。

這些參與者可能包括大型個人或機構帳戶、專案早期投資人、做市團隊的策略帳戶，或持有大量代幣的基金會錢包。並非所有大戶都會操控價格，但當他們協同行動時，價格與市場深度常出現異常波動。

為什麼鯨魚／做市商能推動價格？

鯨魚和做市商之所以能推動價格，關鍵在於他們掌控兩項核心資源：代幣供給與流動性。代幣供給指的是他們持有的代幣數量，流動性則反映市場買賣的活躍程度。當大量訂單被迅速下單或成交時，供需平衡即被打破，價格隨之更容易劇烈波動。

在交易所中，訂單簿會呈現不同價位的掛單量。大戶可在關鍵價位集中掛單或撤單，影響其他投資人對支撐與壓力的判斷。在衍生品市場，資金費率（多空持倉成本）與未平倉合約的變化反映市場情緒及槓桿水位；當鯨魚調整倉位時，價格波動往往更劇烈。

鯨魚／做市商常見操作策略

鯨魚／做市商常用的策略包括吸籌、拉盤、砸盤、對倒交易與誘導掛單。

吸籌是指於低價區分批買進，類似囤貨。拉盤則是刻意推高價格，吸引市場關注與動能。砸盤則是在高位迅速拋售，實現獲利並引發恐慌。對倒交易則利用劇烈波動洗出短線持有者，迫使其在快速行情中止損出場。

誘導掛單常見於「冰山委託」和「牆單」策略。冰山委託將大單拆分為多筆小單，掩飾實際成交規模。牆單則是在特定價格掛出巨量買單或賣單，營造強力支撐或壓力的假象，並常配合快速撤單，改變市場預期。

鯨魚／做市商於新幣上線時的操作

新幣剛上市時，鯨魚和做市商通常會利用流通量有限及資訊不透明的特性，調控市場節奏。由於可交易代幣數量極少，即使中等規模的交易也能造成劇烈波動。

他們可能在上線前提前吸籌，上線後拉高造勢，或於關注高峰時大舉賣出鎖定利潤。若代幣有解鎖安排，大戶會根據解鎖時點調整交易步調。

於Gate新幣專區及資產詳情頁，投資人可關注代幣分配、鎖倉期、釋放進度及公告，以掌握潛在供給壓力與重要時點。

如何辨識Gate上的鯨魚／做市商行為？

要辨識Gate上的鯨魚或做市商行動，需結合訂單簿資料、成交明細及衍生品指標進行多面向分析。

第1步：檢視訂單簿深度與掛單結構。特別留意特定價位反覆出現的「牆單」以及頻繁撤單、改單，這些都可能是操縱訊號。

第2步：分析成交明細與密度。若短時間內連續出現大額成交並導致價格趨勢轉變，可能代表鯨魚正在積極操作。

第3步：搭配K線圖與成交量觀察。價格快速上漲但成交量未同步放大，常見於流動性薄弱階段；若量價同時突破關鍵區間，則可能是吸籌後拉盤（pump）。

第4步：關注合約資金費率及槓桿訊號。若資金費率長期極端、K線長影線頻現且頻繁爆倉，代表鯨魚可能正利用市場情緒加大槓桿操作。

第5步：追蹤代幣釋放進度及專案公告。鯨魚和做市商最常於重大事件時點調整操作策略。

面對鯨魚／做市商的交易策略

面對鯨魚或做市商，風險管理必須優先，僅在訊號明確時才進場操作。

第1步：設定明確風險界線。採用止損與分批建倉，避免在單一價位全倉。新幣或小型幣種，持倉比例應更低。

第2步：等待訊號確認再進場。觀察關鍵區間的量價結構，例如突破後，確認回測時的成交量與支撐是否有效；僅依賴「牆單」風險高，因這類掛單可能隨時撤掉。

第3步：避免高槓桿追高殺低。槓桿會放大鯨魚與做市商所引發的波動，特別是在資金費率極端時，更容易被強制平倉。

第4步：區分短線與中線策略。短線操作依賴訂單簿與交易節奏，中線則以基本面與解鎖安排為主，兩者邏輯不可混用。

第5步：紀錄並復盤。善用Gate的成交紀錄及圖表註記工具，標記異常掛單與成交，復盤有助於辨識操縱模式。

鯨魚／做市商與標準做市商的差異

鯨魚／做市商與標準做市商在目標與職責上存在差異。標準做市商藉由提供買賣報價提升流動性、縮小價差，服務整體市場；鯨魚或做市商則更重視自身獲利與交易節奏，有時會透過價格行為影響其他市場參與者。

部分做市團隊也會採用類似訂單管理與風控手法，但其核心職責在於維持市場順暢。將所有異常波動歸咎於「做市商操控」並不正確，辨識參與者需結合資金動機與訂單行為分析。

跟單鯨魚／做市商的風險

跟隨鯨魚或做市商操作，容易遇到節奏錯配與資訊劣勢。他們的建倉價格、鎖倉安排及避險策略通常不會公開，散戶難以匹配其速度與規模。

常見風險包括被誘導掛單誤導、因高槓桿或極端資金費率被強制平倉（強平）、解鎖時點承受賣壓，或因流動性不足發生嚴重滑價。涉及資金時，應優先考慮倉位管理與止損。

截至2025年，主流區塊鏈上的大額地址依然活躍，熱門題材與消息週期下波動劇烈。與其試圖「抄底摸頂」追隨鯨魚，不如順勢操作並嚴格控管風險。

鯨魚／做市商重點整理

鯨魚或做市商是透過持幣與流動性控制影響價格的資本大戶，常用吸籌、拉盤、砸盤、對倒等手法。在Gate辨識這類參與者，可結合訂單簿深度、成交明細、K線量價、資金費率，以及代幣釋放進度與公告。有效策略應聚焦風險控管、訊號確認、有限槓桿與週期分離。理解其動機與工具，有助於保護資金並提升波動市場中的決策力。

常見問題

為什麼叫鯨魚／做市商？

「鯨魚」是對巨額資金交易者的形象比喻——如同鯨魚長時間潛伏水中，突然發動攻擊。做市商也會在累積足夠籌碼後，隱藏意圖，迅速推高或壓低價格獲利。這兩個詞都展現了大資本的耐心與突發行動力。

被鯨魚／做市商砸盤套牢怎麼辦？

首先要理解，突發砸盤導致虧損在加密貨幣交易中十分常見。最佳防禦是主動辨識異常放量、價格型態與鏈上大額錢包變動；高風險訊號出現時及時止損。若已經被套，建議善用Gate的止損功能自動平倉，避免情緒化下決策。

一般投資人應避開鯨魚／做市商控盤的代幣嗎？

不一定，但務必格外謹慎。重點在於選擇高流動性、大市值的主流幣種，這類幣更難被單一鯨魚操控。始終嚴格控管倉位與槓桿，即使遇到操縱，損失也能承受。

牛市與熊市中鯨魚／做市商行為有差異嗎？

確實有。牛市時，做市商多半拉盤獲利；熊市則透過砸盤製造恐慌，低價吸籌。熊市操作更為隱蔽，下跌趨勢掩蓋真實意圖。辨識熊市操縱須留意下跌過程中異常放量與買盤支撐。

在Gate交易時，如何判斷代幣被鯨魚／做市商控盤？

可觀察數項訊號：價格長期於區間震盪、成交量異常放大、突現大額買單後迅速拋售，或市場情緒極端（過度看空或過度亢奮）。結合Gate的K線、深度圖、成交明細及鏈上分析工具，可直觀發現大戶吸籌或資金移動行為。