Các bạn đồng coin thân mến, chúc mừng năm mới.

Đây là bài đăng đầu tiên của tôi tại Quảng trường Gate. Khi gõ bàn phím, trời đã tối, nhìn ra cảnh vật bên ngoài cửa sổ, đột nhiên nghĩ — hình dạng của thị trường hiện tại giống như khoảnh khắc giao giữa hoàng hôn và bình minh, không thể phân biệt rõ ràng thời điểm nào. Chúng ta hiện đang đứng ở đây, một chân đặt trên kỳ vọng về thị trường bò, một chân đứng dưới bóng tối của thị trường gấu, con đường phía trước dốc đứng, phía sau là chu kỳ bốn năm. Chu kỳ bò gấu bốn năm, đối với nhiều người, giống như một lời nguyền, khiến người ta nghẹt thở.

Chỉ mới vài tuần bắt đầu năm 2026, tôi nghĩ đã đến lúc nói chuyện nghiêm túc về xu hướng của năm này.

**Ngân hàng trung ương toàn cầu đang mở van**

Về xu hướng của năm 2026, tôi vẫn giữ hy vọng. Đây không phải là dự đoán dựa trên các mô hình K-line huyền bí, mà dựa trên một nền tảng vững chắc hơn: các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đều đang phát đi một tín hiệu chung — bơm tiền.

Nhìn vào Mỹ. Việc thắt chặt định lượng (QT) liên tiếp ba năm của Cục Dự trữ Liên bang đã chính thức kết thúc vào tháng 10 năm 2025. Dù còn có những ý kiến trái chiều, nhưng hướng chính sách đã không thể đảo ngược. Trong khi đó, hành động của ngân hàng trung ương của chúng ta còn linh hoạt hơn. Vào năm 2026, ngân hàng trung ương đã bắt đầu mua lại 9000 tỷ nhân dân tệ qua các hợp đồng mua lại ngược (reverse repo), cung cấp ròng 3000 tỷ nhân dân tệ thanh khoản cho thị trường. Đây đã là tháng thứ 8 liên tiếp sử dụng công cụ này để cung tiền ròng. Hội nghị công tác kinh tế trung ương cũng rất rõ ràng, duy trì chính sách tiền tệ "khoảng độ nới lỏng phù hợp" trong năm 2026.

Từ Mỹ đến Trung Quốc, từ ngân hàng trung ương đến thanh khoản, một câu chuyện rõ ràng đang diễn ra: toàn cầu đang bước vào một chu kỳ bơm tiền mới.

Đối với những người giữ coin, điều này có ý nghĩa gì? Sự nới lỏng thanh khoản thường sẽ lan tỏa ra các tài sản rủi ro, và tiền điện tử, với tư cách là loại tài sản nhạy cảm nhất với thanh khoản, thường sẽ là nhóm đầu tiên được dòng tiền ưu ái. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, việc ngân hàng trung ương bơm tiền và giá coin tăng có mối liên hệ nhất định. Cuối năm 2024 đến đầu năm 2025, kỳ vọng về việc các ngân hàng trung ương phát hành thanh khoản đã thúc đẩy đà tăng của các đồng tiền chính như Bitcoin và Ethereum.

Vấn đề là, lần này việc bơm tiền sẽ đi đến đâu? Sẽ kéo dài bao lâu? Những câu hỏi này vẫn còn treo lơ lửng trên đầu. Nhưng có một điều chắc chắn: trong bối cảnh mở rộng thanh khoản, những tài sản, những ý tưởng có chung nhận thức thường dễ dàng thu hút dòng tiền hơn.

Vì vậy, trong năm nay, tôi giữ thái độ: cảnh giác, nhưng không bi quan. Nhìn vào các hoạt động của ngân hàng trung ương, nhìn vào sự chuyển hướng của Fed, ít nhất chúng ta không cần lo lắng về việc thanh khoản toàn cầu đột nhiên cạn kiệt. Trong bối cảnh lớn như vậy, thị trường dù còn mơ hồ, nhưng ít nhất vẫn có hướng đi rõ ràng.