Cơ sở hạ tầng RWA dành cho tổ chức sẽ bắt đầu được định hình rõ nét vào đầu năm 2026

Thực sự, những chuyển biến trong lĩnh vực mã hóa tài sản thực (RWA) dành cho tổ chức trong sáu tháng qua rất đáng phân tích sâu. Thị trường đang tiến gần mốc 20 tỷ USD. Đây không phải là làn sóng đầu cơ, mà là nguồn vốn tổ chức thực sự đã được triển khai trực tiếp trên blockchain.

Tôi đã theo dõi lĩnh vực này một thời gian, và tốc độ tăng trưởng thật sự đáng kinh ngạc. Trái phiếu chính phủ, tín dụng tư nhân, cổ phiếu mã hóa: tất cả đều dịch chuyển lên hạ tầng blockchain nhanh hơn nhiều so với những gì dư luận nhận định.

Năm giao thức nổi bật làm nền móng: Rayls Labs, Ondo Finance, Centrifuge, Canton Network, Polymesh. Họ không cạnh tranh cùng một nhóm khách hàng. Mỗi giao thức phục vụ một phân khúc nhu cầu tổ chức riêng. Ngân hàng cần bảo mật. Quản lý tài sản cần hiệu quả. Các tập đoàn phố Wall đòi hỏi hạ tầng tuân thủ quy định.

Vấn đề không nằm ở việc ai “thắng”. Mà là tổ chức sẽ chọn Rails nào, và cách hàng nghìn tỷ tài sản truyền thống sẽ thực sự dịch chuyển qua các nền tảng này.

Thị trường “không ai để ý” tiến gần mốc 20 tỷ USD

Ba năm trước, tài sản thực mã hóa (RWA) hầu như chưa được xem là một phân khúc. Hiện nay, đã tiến sát mốc 20 tỷ USD được triển khai trên trái phiếu chính phủ, tín dụng tư nhân và cổ phiếu niêm yết. Tăng mạnh so với mức 6-8 tỷ USD đầu năm 2024.

Thành thật mà nói, cơ cấu chi tiết còn hấp dẫn hơn cả con số tổng.

Ảnh chụp thị trường hiện tại (theo rwa.xyz, đầu tháng 1 năm 2026):

• Trái phiếu chính phủ và quỹ thị trường tiền tệ: ~8-9 tỷ USD (45-50% thị phần)

• Tín dụng tư nhân: 2-6 tỷ USD (tăng trưởng nhanh nhất từ nền thấp, chiếm 20-30%)

• Cổ phiếu niêm yết: Hơn 400 triệu USD (tăng mạnh, chủ yếu do Ondo dẫn đầu)

Ba động lực thúc đẩy sự chấp nhận:

1. Chênh lệch lợi suất có ý nghĩa. Sản phẩm trái phiếu chính phủ mã hóa mang lại lợi suất 4-6% với khả năng truy cập 24/7 so với chu kỳ T+2 truyền thống. Tín dụng tư nhân đạt 8-12%. Đối với các thủ quỹ tổ chức quản lý hàng tỷ vốn nhàn rỗi, bài toán rất rõ ràng.

2. Khung pháp lý đã hình thành. Quy định MiCA của EU đã được áp dụng trên 27 quốc gia. SEC Project Crypto đang thúc đẩy khung pháp lý cho chứng khoán trên chuỗi. Thư Không Hành Động cho phép các nhà cung cấp hạ tầng như DTCC mã hóa tài sản.

3. Hạ tầng lưu ký và oracle đã trưởng thành. Chronicle Labs xử lý tổng giá trị bảo mật hơn 20 tỷ USD. Halborn hoàn thành kiểm toán bảo mật cho các giao thức RWA lớn. Hệ thống vận hành đủ tốt để đáp ứng tiêu chuẩn ủy thác tài sản.

Thách thức vẫn rất lớn. Phân mảnh giữa các chuỗi gây tổn thất ước tính 1,3 tỷ USD mỗi năm. Tài sản giống nhau giao dịch với mức chênh lệch 1-3% giữa các blockchain vì chi phí di chuyển vốn cao hơn giá trị chênh lệch. Yêu cầu bảo mật xung đột với đòi hỏi minh bạch từ quy định.

Rayls Labs: Hạ tầng bảo mật đúng nhu cầu ngân hàng

@ RaylsLabs định vị là cầu nối tuân thủ hàng đầu giữa ngân hàng và tài chính phi tập trung. Được phát triển bởi Parfin – fintech Brazil – và hậu thuẫn bởi Framework Ventures, ParaFi Capital, Valor Capital, Alexia Ventures, Rayls vận hành như một Layer 1 công khai có cấp phép, tương thích EVM, dành riêng cho tổ chức chịu quy định.

Tôi đã theo sát quá trình phát triển Enygma một thời gian. Điều quan trọng không phải là thông số kỹ thuật, mà là cách tiếp cận. Rayls giải quyết đúng nhu cầu thực tế của ngân hàng, không phải những gì cộng đồng DeFi Twitter cho rằng ngân hàng nên muốn.

Hệ thống bảo mật Enygma:

• Bằng chứng không tiết lộ (zero-knowledge proof) đảm bảo bí mật giao dịch

• Mã hóa đồng hình cho phép tính toán trên dữ liệu mã hóa

• Hoạt động gốc trên cả chuỗi công khai và mạng nội bộ tổ chức

• Thanh toán bảo mật với hoán đổi nguyên tử và cơ chế giao-nhận tiền tích hợp

• Tuân thủ lập trình với tiết lộ chọn lọc cho kiểm toán viên chỉ định

Triển khai thực tế gồm:

• Banco Central do Brasil: Thí điểm thanh toán CBDC xuyên biên giới

• Núclea: Mã hóa các khoản phải thu tuân thủ quy định

• Nhiều khách hàng node chưa công bố tên: Quy trình giao-nhận tiền riêng tư

Thông tin xác thực mới: Rayls công bố hoàn thành kiểm toán bảo mật Halborn ngày 8 tháng 1 năm 2026. Chứng nhận bảo mật cấp tổ chức cho hạ tầng RWA. Đây là yếu tố quan trọng với ngân hàng khi đánh giá triển khai thực tế.

Liên minh AmFi đặt mục tiêu 1 tỷ USD tài sản mã hóa trên Rayls trước tháng 6 năm 2027, được hỗ trợ bởi khoản tài trợ 5 triệu token RLS. AmFi (nền tảng mã hóa tín dụng tư nhân lớn nhất Brazil) mang lại dòng giao dịch thực tế với các cột mốc cụ thể trong 18 tháng. Đây là một trong những cam kết RWA tổ chức lớn nhất với hệ sinh thái blockchain.

Thị trường mục tiêu: Ngân hàng, ngân hàng trung ương và quản lý tài sản cần bảo mật cấp tổ chức. Mô hình công khai có cấp phép giới hạn thành phần xác thực cho các thực thể tài chính được cấp phép, đồng thời đảm bảo bí mật dữ liệu giao dịch.

Thách thức là chứng minh được sức hút thực tế. Nếu không có số liệu TVL công khai hoặc khách hàng triển khai ngoài thí điểm, mục tiêu AmFi 1 tỷ USD vào giữa năm 2027 sẽ là phép thử quan trọng.

Ondo Finance: Đẩy mạnh mở rộng đa chuỗi

@ OndoFinance đã thực hiện mở rộng từ tổ chức sang bán lẻ nhanh nhất trong lĩnh vực mã hóa RWA. Khởi đầu là giao thức tập trung vào trái phiếu chính phủ, Ondo hiện là nền tảng lớn nhất về cổ phiếu niêm yết mã hóa.

Số liệu hiện tại (tháng 1 năm 2026):

• Tổng giá trị khóa: 1,93 tỷ USD

• Cổ phiếu mã hóa: Hơn 400 triệu USD, vượt mốc (chiếm 53% thị phần)

• Nắm giữ USDY trên Solana: ~176 triệu USD

Tôi đã thử nghiệm sản phẩm USDY trên Solana. Trải nghiệm người dùng thực sự mượt mà: trái phiếu tổ chức với khả năng truy cập DeFi. Đó mới là giá trị cốt lõi.

Động lực gần đây: Ondo phát hành 98 tài sản mã hóa mới ngày 8 tháng 1 năm 2026. Cổ phiếu và ETF thuộc các ngành AI, xe điện, chủ đề đặc biệt. Không phải phát triển nhỏ giọt, mà là tăng tốc mạnh mẽ.

Lộ trình sản phẩm của Ondo dự kiến ra mắt cổ phiếu Mỹ và ETF mã hóa trên Solana vào quý 1 năm 2026, đánh dấu bước tiến mạnh nhất vào hạ tầng thân thiện với bán lẻ. Mục tiêu mở rộng lên hơn 1.000 tài sản mã hóa.

Trọng tâm ngành:

• AI: Nvidia, các quỹ đầu tư trung tâm dữ liệu

• Xe điện: Tesla, các nhà sản xuất pin

• Các chủ đề thường bị giới hạn bởi ngưỡng tham gia tối thiểu

Chiến lược triển khai đa chuỗi:• Ethereum: Tính thanh khoản DeFi và uy tín tổ chức • BNB Chain: Người dùng sàn giao dịch • Solana: Khả năng xử lý ở quy mô tiêu dùng với thời gian hoàn tất dưới một giây

Thật sự, việc Ondo đạt 1,93 tỷ USD TVL dù giá token giảm lại là tín hiệu quan trọng: tăng trưởng giao thức vượt lên trên yếu tố đầu cơ. Động lực đến từ các thủ quỹ tổ chức và giao thức DeFi tìm kiếm lợi suất trên stablecoin nhàn rỗi. Việc TVL tăng trong giai đoạn hợp nhất thị trường quý 4 năm 2025 cho thấy nhu cầu thực sự, không chỉ là hiệu ứng đám đông.

Nhờ xây dựng quan hệ lưu ký với broker-dealer, hoàn thành kiểm toán bảo mật Halborn, và ra mắt sản phẩm thực tế trên ba chuỗi lớn chỉ trong sáu tháng, Ondo tạo được khoảng cách mà các đối thủ khó bám kịp. Backed Finance tụt xa với khoảng 162 triệu USD tài sản mã hóa.

Thách thức ngoài giờ giao dịch: Dù token có thể chuyển liên tục, việc định giá vẫn phải dựa vào giờ mở cửa sàn, tạo ra các khoảng trống chênh lệch giá trong phiên đêm Mỹ. Luật chứng khoán yêu cầu kiểm tra KYC và xác thực tư cách nhà đầu tư, hạn chế câu chuyện “không cần cấp phép”.

Centrifuge: Khi quản lý tài sản thực sự triển khai hàng tỷ USD

@ centrifuge trở thành tiêu chuẩn hạ tầng cho mã hóa tín dụng tư nhân cấp tổ chức. TVL của giao thức tăng vọt lên 1,3-1,45 tỷ USD tính đến tháng 12 năm 2025, được thúc đẩy bởi dòng vốn tổ chức thực sự triển khai.

Các triển khai tổ chức lớn:

1. Hợp tác với Janus Henderson (quản lý tài sản toàn cầu 373 tỷ USD) • Quỹ Anemoy AAA CLO: Nghĩa vụ nợ đảm bảo AAA hoàn toàn trên chuỗi • Cùng đội ngũ quản lý quỹ với ETF CLO AAA 21,4 tỷ USD • Mở rộng tháng 7 năm 2025 thêm 250 triệu USD trên Avalanche

2. Phân bổ Grove (giao thức tín dụng tổ chức thuộc hệ sinh thái Sky) • Chiến lược phân bổ cam kết 1 tỷ USD • 50 triệu USD triển khai như vốn mồi ban đầu • Đội ngũ sáng lập từ Deloitte, Citigroup, BlockTower Capital, Hildene Capital Management

3. Đối tác oracle Chronicle Labs (công bố ngày 8 tháng 1 năm 2026) • Khung Proof of Asset cung cấp dữ liệu tài sản xác minh mật mã • Tính toán NAV minh bạch, xác minh lưu ký, báo cáo tuân thủ • Bảng điều khiển truy cập cho LP và kiểm toán viên

Tôi cũng đã theo sát vấn đề oracle. Giải pháp của Chronicle là lựa chọn đầu tiên đáp ứng đúng yêu cầu tổ chức: dữ liệu xác minh mà không làm giảm hiệu quả trên chuỗi. Thông báo ngày 8 tháng 1 kèm video trình diễn cho thấy hệ thống đã vận hành thực tế.

Cách Centrifuge vận hành khác biệt:

Khác với các đối thủ chỉ bao bọc sản phẩm ngoài chuỗi, Centrifuge mã hóa chiến lược tín dụng ngay từ khâu phát hành. Quy trình gồm:

1. Bên phát hành cấu trúc và quản lý quỹ qua một luồng minh bạch duy nhất
2. Nhà đầu tư tổ chức phân bổ stablecoin
3. Vốn chuyển đến bên vay sau thẩm định tín dụng
4. Hoàn trả được phân phối tỷ lệ cho người nắm giữ token qua hợp đồng thông minh
5. Lợi suất APY dao động 3,3-4,6% trên tài sản AAA với độ minh bạch tối đa

Kiến trúc V3 đa chuỗi:• Ethereum • Base • Arbitrum • Celo • Avalanche

Điều quan trọng ở đây là gì? Quản lý tài sản cần bằng chứng rằng tín dụng trên chuỗi thực sự phù hợp với quy mô hàng tỷ USD. Centrifuge đã chứng minh điều đó. Chỉ riêng quan hệ với Janus Henderson đã mang lại năng lực triển khai hàng tỷ USD.

Giao thức dẫn đầu các tiêu chuẩn ngành (đồng sáng lập Tokenized Asset Coalition và Real-World Asset Summit) củng cố vị trí là hạ tầng thay vì chỉ là sản phẩm.

Thách thức là mở rộng vượt ra ngoài vốn neo. Dù TVL 1,45 tỷ USD xác thực nhu cầu tổ chức, mức APY mục tiêu 3,8% vẫn thấp hơn các cơ hội DeFi truyền thống có rủi ro và lợi suất cao hơn. Thu hút các nhà cung cấp thanh khoản DeFi ngoài hệ sinh thái Sky là bước tiếp theo cần giải quyết.

Canton Network: Hạ tầng blockchain của phố Wall

@ CantonNetwork là câu trả lời của blockchain tổ chức cho triết lý “không cần cấp phép” của DeFi: một mạng công khai bảo vệ quyền riêng tư, được hậu thuẫn bởi các tập đoàn lớn nhất phố Wall.

Thành phần tham gia gồm:

• DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation)

• BlackRock

• Goldman Sachs

• Citadel Securities

Canton nhắm đến dòng thanh toán hàng năm 3,7 triệu tỷ USD mà DTCC xử lý năm 2024. Con số này hoàn toàn chính xác.

Quan hệ đối tác với DTCC (tháng 12 năm 2025)

Đây là bước hợp tác quy mô lớn. Đây là nền tảng xử lý chứng khoán Mỹ, đồng chủ trì nền tảng Canton. Không phải thử nghiệm, mà là cam kết hạ tầng thực tế.

Hợp tác này, được phê duyệt qua Thư Không Hành Động của SEC, cho phép một phần trái phiếu chính phủ Mỹ do DTCC lưu ký được mã hóa trực tiếp trên Canton với MVP sản xuất kiểm soát ra mắt nửa đầu năm 2026.

Chi tiết chính:

• DTCC đồng chủ trì Canton Foundation cùng Euroclear

• Dẫn đầu quản trị thay vì chỉ là thành viên

• Tập trung ban đầu vào trái phiếu chính phủ (rủi ro tín dụng thấp, thanh khoản cao, quy định rõ ràng)

• Sau MVP có thể mở rộng sang trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu, sản phẩm cấu trúc

Ban đầu tôi hoài nghi về blockchain có cấp phép. Quan hệ DTCC đã thay đổi quan điểm của tôi. Không phải vì ưu thế kỹ thuật, mà vì đây là hạ tầng mà tài chính truyền thống thực sự sẽ sử dụng.

Ra mắt Temple Digital (ngày 8 tháng 1 năm 2026)

Giá trị tổ chức của Canton được củng cố với việc Temple Digital Group ra mắt nền tảng giao dịch riêng tư ngày 8 tháng 1. Đã đi vào hoạt động, không phải “sắp ra mắt”.

Sổ lệnh giới hạn trung tâm với khớp lệnh dưới một giây, cấu trúc phi lưu ký. Hiện hỗ trợ tiền điện tử và stablecoin. Cổ phiếu và hàng hóa mã hóa dự kiến triển khai năm 2026.

Hệ sinh thái: Franklin Templeton (quỹ thị trường tiền tệ 828 triệu USD), JPMorgan (JPM Coin cho thanh toán giao-nhận tiền).

Kiến trúc bảo mật của Canton:

Bảo mật vận hành ở cấp hợp đồng thông minh sử dụng Daml (Digital Asset Modeling Language):

• Hợp đồng xác định chính xác bên nào được quan sát dữ liệu nào

• Cơ quan quản lý truy cập đầy đủ lịch sử kiểm toán

• Đối tác giao dịch xem chi tiết giao dịch

• Đối thủ và công chúng không thấy gì

• Trạng thái cập nhật lan truyền nguyên tử trên toàn mạng

Đối với các tổ chức quen với terminal Bloomberg bảo mật và các sàn tối, kiến trúc Canton cung cấp hiệu quả blockchain mà không làm lộ chiến lược giao dịch. Điều này hoàn toàn hợp lý. Phố Wall sẽ không bao giờ sử dụng sổ cái công khai minh bạch cho giao dịch độc quyền.

Mạng lưới hơn 300 thành viên cho thấy sự tham gia tổ chức, dù phần lớn khối lượng báo cáo có thể là hoạt động thử nghiệm mô phỏng thay vì luồng sản xuất thực tế. Giới hạn là tốc độ triển khai: MVP nửa đầu năm 2026 phản ánh chu kỳ lập kế hoạch nhiều quý. Giao thức DeFi ra mắt sản phẩm chỉ trong vài tuần.

Polymesh: Blockchain chứng khoán tuân thủ bản địa

@ PolymeshNetwork khác biệt nhờ tuân thủ ở cấp giao thức thay vì phức tạp hóa hợp đồng thông minh. Được xây dựng riêng cho chứng khoán chịu quy định, xác thực tuân thủ diễn ra ở khâu đồng thuận, không phải trong mã tùy chỉnh.

Cách tiếp cận cốt lõi:

• Xác thực danh tính bắt buộc ở cấp giao thức (nhà cung cấp CDD có cấp phép)

• Quy tắc chuyển nhượng tích hợp trong giao thức (giao dịch không tuân thủ sẽ bị từ chối ở khâu đồng thuận)

• Giao-nhận tiền nguyên tử với thời gian hoàn tất 6 giây

Tích hợp sản xuất:

• Republic (tháng 8 năm 2025): Chào bán chứng khoán tư nhân

• AlphaPoint: Hơn 150 sàn tại 35 quốc gia

• Mục tiêu: Quỹ tuân thủ, bất động sản, cổ phần doanh nghiệp

Lợi ích: Không cần kiểm toán hợp đồng thông minh tùy chỉnh, giao thức tự động xử lý thay đổi quy định, không thể thực hiện giao dịch không tuân thủ.

Thách thức: Chuỗi riêng biệt tách khỏi thanh khoản DeFi. Cầu nối Ethereum dự kiến quý 2 năm 2026 nhằm khắc phục điểm này. Chúng ta sẽ chờ xem kết quả.

Tôi thừa nhận đã đánh giá thấp kiến trúc tuân thủ bản địa. Với các nhà phát hành token chứng khoán gặp khó khăn với ERC-1400, cách tiếp cận của Polymesh rất hợp lý: tích hợp tuân thủ ngay vào giao thức, không phải hợp đồng.

Cách các giao thức này phân khúc thị trường

Năm giao thức không cạnh tranh trực tiếp vì mỗi bên giải quyết một vấn đề riêng:

Cách tiếp cận bảo mật:

• Canton: Hợp đồng thông minh Daml (quan hệ đối tác phố Wall)

• Rayls: Bằng chứng không tiết lộ (bảo mật toán học cấp ngân hàng)

• Polymesh: Danh tính cấp giao thức (tuân thủ trọn gói)

Chiến lược mở rộng:

• Ondo: 1,93 tỷ USD trên ba chuỗi, ưu tiên tốc độ

• Centrifuge: 1,3-1,45 tỷ USD tín dụng tổ chức, ưu tiên chiều sâu

Thị trường mục tiêu:

• Ngân hàng/CBDC → Rayls

• Bán lẻ/DeFi → Ondo

• Quản lý tài sản → Centrifuge

• Phố Wall → Canton

• Token chứng khoán → Polymesh

Theo tôi, sự phân khúc này quan trọng hơn mọi người nghĩ. Tổ chức không chọn “blockchain tốt nhất”, mà chọn hạ tầng giải quyết đúng nhu cầu quy định, vận hành và cạnh tranh của họ.

Những vấn đề chưa ai giải quyết

Phân mảnh đa chuỗi rất tốn kém: Ước tính 1,3-1,5 tỷ USD mỗi năm. Tài sản giống nhau giao dịch với chênh lệch 1-3% giữa các blockchain vì chi phí cầu nối cao hơn giá trị chênh lệch. Dự báo chi phí năm 2030 nếu không giải quyết: Hơn 75 tỷ USD.

Đây là vấn đề tôi lo nhất. Bạn có thể xây dựng hạ tầng mã hóa tốt nhất, nhưng nếu thanh khoản bị phân mảnh giữa các chuỗi không tương thích, mọi lợi ích hiệu quả sẽ biến mất.

Bảo mật so với minh bạch: Tổ chức cần bí mật. Cơ quan quản lý đòi hỏi khả năng kiểm toán. Các bên liên quan (nhà phát hành, nhà đầu tư, tổ chức xếp hạng, cơ quan quản lý, kiểm toán viên) đều cần mức độ truy cập khác nhau. Chưa có giải pháp hoàn hảo.

Phân mảnh quy định: EU có MiCA (27 quốc gia). Mỹ yêu cầu Thư Không Hành Động từng trường hợp (mất nhiều tháng). Luồng vốn xuyên biên giới gặp xung đột quyền tài phán.

Rủi ro oracle: Tài sản mã hóa phụ thuộc vào dữ liệu ngoài chuỗi. Nếu nhà cung cấp dữ liệu bị xâm phạm, tài sản trên chuỗi sẽ phản ánh thông tin sai lệch. Khung Proof of Asset của Chronicle giúp giảm rủi ro, nhưng vẫn còn nguy cơ.

Thật sự, đây không phải vấn đề nhỏ. Đều là thách thức hạ tầng căn bản mà mọi giao thức đang vật lộn giải quyết theo cách riêng. Chưa ai có giải pháp hoàn hảo.

Lộ trình đạt 100 tỷ USD: Động lực năm 2026

Các động lực cần theo dõi năm 2026:

1. Ondo ra mắt trên Solana (quý 1 năm 2026)

• Kiểm nghiệm liệu phân phối quy mô bán lẻ có tạo ra thanh khoản bền vững

• Chỉ số thành công: Hơn 100.000 người nắm giữ chứng minh nhu cầu thực sự

1. Canton triển khai MVP DTCC (nửa đầu năm 2026)

• Xác thực thanh toán blockchain cho trái phiếu chính phủ

• Nếu thành công: Hàng nghìn tỷ USD có thể chuyển lên hạ tầng trên chuỗi

1. Thông qua Đạo luật CLARITY của Mỹ

• Đem lại sự chắc chắn về quy định

• Cho phép các nhà phân bổ tổ chức đang đứng ngoài có thể triển khai vốn

1. Triển khai Grove của Centrifuge

• Phân bổ 1 tỷ USD hoàn thành trong năm 2026

• Kiểm nghiệm mã hóa tín dụng tổ chức với dòng vốn thực

• Thực thi thành công không phát sinh sự kiện tín dụng sẽ củng cố niềm tin của quản lý tài sản

Dự báo thị trường:

• Mục tiêu 2030: 2-4 nghìn tỷ USD tài sản mã hóa

• Tăng trưởng cần thiết: Gấp 50-100 lần so với mức 19,7 tỷ USD hiện tại

• Giả định: Quy định ổn định, sẵn sàng kết nối liên chuỗi, không có sự cố tổ chức lớn

Tăng trưởng theo lĩnh vực:

• Tín dụng tư nhân: 2-6 tỷ USD hiện tại → 150-200+ tỷ USD năm 2030 (từ nền thấp, tốc độ tăng trưởng cao nhất)

• Trái phiếu chính phủ mã hóa: Có thể đạt hơn 5 nghìn tỷ USD nếu quỹ thị trường tiền tệ chuyển lên chuỗi

• Bất động sản: Dự báo 3-4 nghìn tỷ USD (phụ thuộc vào việc đăng ký tài sản áp dụng tiêu chuẩn blockchain)

Cột mốc 100 tỷ USD:

Thời điểm dự kiến: 2027-2028

Cơ cấu dự báo:

• Tín dụng tổ chức: 30-40 tỷ USD

• Trái phiếu chính phủ: 30-40 tỷ USD

• Cổ phiếu mã hóa: 20-30 tỷ USD

• Bất động sản/hàng hóa: 10-20 tỷ USD

Cần tăng trưởng khoảng 5 lần so với hiện tại. Đầy tham vọng nhưng khả thi nếu dựa vào động lực tổ chức quý 4 năm 2025 và sự rõ ràng quy định sắp tới.

Vì sao năm giao thức này quan trọng

Bức tranh RWA tổ chức đầu năm 2026 cho thấy điều bất ngờ: không có người thắng duy nhất vì không có thị trường duy nhất.

Thật lòng mà nói, đó chính là cách hạ tầng nên phát triển.

Mỗi giao thức giải quyết một vấn đề riêng:

• Rayls → Bảo mật ngân hàng

• Ondo → Phân phối cổ phiếu mã hóa

• Centrifuge → Quản lý tài sản triển khai trên chuỗi

• Canton → Di chuyển hạ tầng phố Wall

• Polymesh → Đơn giản hóa tuân thủ chứng khoán

Thị trường tăng từ 8,5 tỷ USD đầu năm 2024 lên 19,7 tỷ USD cho thấy nhu cầu thực sự vượt qua yếu tố đầu cơ.

Tổ chức cần gì:

• Thủ quỹ: Lợi suất và hiệu quả vận hành

• Quản lý tài sản: Giảm chi phí phân phối, mở rộng cơ sở nhà đầu tư

• Ngân hàng: Hạ tầng đáp ứng yêu cầu tuân thủ

18 tháng tới sẽ kiểm nghiệm các nền tảng này:

• Ondo ra mắt Solana → Kiểm tra khả năng mở rộng bán lẻ

• Canton triển khai MVP DTCC → Kiểm tra thanh toán tổ chức

• Centrifuge triển khai Grove → Kiểm tra mã hóa tín dụng với dòng vốn thực

• Rayls đạt mục tiêu AmFi 1 tỷ USD → Kiểm tra mức độ chấp nhận hạ tầng bảo mật

Thực thi quan trọng hơn kiến trúc. Kết quả quan trọng hơn lộ trình. Đó mới là điều cần chú ý lúc này.

Tài chính truyền thống bắt đầu quá trình chuyển dịch lên chuỗi kéo dài nhiều năm. Năm giao thức này cung cấp hạ tầng mà vốn tổ chức cần: lớp bảo mật, khung tuân thủ, hạ tầng thanh toán. Thành công của họ quyết định không phải việc mã hóa có diễn ra hay không (động lực quy định đã khiến điều đó gần như chắc chắn) mà là cách thức: như cải tiến hiệu quả trong cấu trúc hiện tại, hoặc thay thế hoàn toàn mô hình trung gian mà tài chính đã dùng hàng thế kỷ.

Lựa chọn hạ tầng của tổ chức trong năm 2026 sẽ quyết định điều này trong thập kỷ tới.

Hãy theo dõi các động lực này suốt năm 2026. Đó là lúc chúng ta sẽ thấy hạ tầng nào thực sự vận hành hiệu quả. Công việc còn chưa xong, thậm chí còn rất xa. Nhưng các tổ chức đang ra quyết định ngay lúc này, và thực sự tốc độ đang vượt xa dư luận.

Các cột mốc quan trọng cần chú ý:

• Quý 1: Ondo ra mắt Solana (hơn 98 cổ phiếu đã hoạt động)

• Nửa đầu năm: Canton triển khai MVP DTCC (mã hóa trái phiếu chính phủ với hạ tầng phố Wall)

• Liên tục: Centrifuge triển khai Grove 1 tỷ USD, Rayls tăng trưởng AmFi

Hàng nghìn tỷ USD đang đến gần.

NFA.

Tuyên bố miễn trách:

1. Bài viết này được đăng lại từ [MeshClans]. Mọi bản quyền thuộc về tác giả gốc [MeshClans]. Nếu có ý kiến về việc đăng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn, chúng tôi sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không phải là tư vấn đầu tư.
3. Bản dịch sang các ngôn ngữ khác do đội ngũ Gate Learn thực hiện. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bản dịch bị nghiêm cấm.