Очікування інфляції змінюються, і мрія бичачих на біткоїн понад 90 000 доларів може зруйнуватися

Оптимістичні очікування раптово зустріли холод

Ринок раніше загалом був оптимістичним і вважав, що інфляція в США вже суттєво знизилася. За останніми даними, індекс споживчих цін у США у 2025 році знизився приблизно до 2,7%, що є найнижчим рівнем з 2020 року. Ця тенденція змусила кілька аналітичних установ на Уолл-стріт прогнозувати, що Федеральна резервна система розпочне цикл зниження ставок на 50-75 базисних пунктів уже у 2026 році. Саме ці очікування щодо зниження ставок стали головним рушієм ціни біткоїна з кінця 2024 року.

Однак 22 січня спільний аналіз, проведений директором Інституту міжнародних економічних досліджень Петерсона Адамом Позеном та генеральним директором Lazard Пітером Орзагом, зруйнував цю оптимістичну картину. Вони у своїй новій дослідницькій роботі попередили, що інфляція у США цього року може знову піднятися понад 4%, що безпосередньо кидає виклик ставкам на те, що бичачий ринок криптовалют і далі буде орієнтуватися на очікуване послаблення монетарної політики.

Триfold тиск на відновлення інфляції

Позен і Орзаг зазначили, що тиск на зростання інфляції походить з кількох напрямків:

Затримка у передачі тарифних мит

Нова хвиля тарифних мит, запроваджена урядом Трампа, є найпрямішим фактором. Зростання вартості імпорту поступово передається у кінцеву ціну споживчих товарів. Хоча цей процес має затримку, за умов тривалого застосування тарифів до середини 2026 року відповідні витрати майже повністю відобразяться у даних про інфляцію, можливо, додатково підвищуючи її приблизно на 50 базисних пунктів.

Напруження у сфері робочої сили підвищує зарплати

Політика повернення трудових мігрантів може сприяти напруженості на ринку праці, що підвищить рівень зарплат і додатково стимулює попитову інфляцію. Це підвищення зарплат увійде у цикл інфляції, що зумовлює зростання витрат.

Політичне та фінансове середовище залишається стимулюючим

Можливе перевищення дефіциту бюджету США понад 7% ВВП, а також збереження м’якої фінансової політики і нестабільних очікувань щодо інфляції створюють тиск на зростання вартості життя.

Ринок вже враховує цей ризик

Це попередження не є порожнім звуком. Фінансові ринки вже реагують. Світові доходності облігацій зросли: дохідність 10-річних казначейських облігацій США у понеділок досягла 4,31%, встановивши новий п’ятимісячний максимум. Зростання доходності зазвичай зменшує привабливість ризикових активів, таких як біткоїн, оскільки капітал спрямовується у більш безпечні облігації з гарантованим доходом.

На цьому фоні ціна біткоїна вже почала знижуватися. За останніми даними ринку, поточна ціна BTC становить 90 099,93 доларів, що знизилася приблизно на 4% порівняно з попереднім максимумом і повернулася до рівня близько 90 тисяч доларів. За більш довгим періодом, за останні 7 днів BTC знизився на 6,42%, але за останні 30 днів все ще зростає на 3,14%, що свідчить про процес усвідомлення ринком цієї зміни очікувань.

Реальні випробування для бичачого сценарію

Якщо інфляція справді знову підніметься і змусить ФРС зберегти жорсткий курс, тоді криптовалютний ринок, що залежить від очікувань зниження ставок, опиниться під більш тривалим випробуванням. Це не просто корекція цін, а переоцінка фундаментальних аспектів монетарної політики.

Ключові фактори майбутнього

Наступні важливі напрямки для спостереження: чи підтвердить реальне зростання інфляції цю попереджувальну інформацію, як просуватимуться тарифні політики Трампа, чи змінить ФРС свою позицію щодо інфляційного відновлення, і чи зможе дохідність облігацій залишатися на високих рівнях. Ці фактори визначать, чи справді мрія бичачого ринку щодо зниження ставок буде зруйнована.

Висновок

Зміна очікувань щодо інфляції є важливим поворотним моментом на ринку. Зростання з 2,7% до понад 4% — це не незначна коливання, а кардинальна зміна у політиці ФРС. Зростання цін біткоїна за останні кілька місяців багато в чому базувалося на очікуваннях зниження ставок, і це дослідження ставить під сумнів цю базову гіпотезу. Реакція ринку вже почалася: зростання доходності облігацій і корекція біткоїна — це прояви цієї переоцінки. Наступним важливим кроком є визначення, чи справді інфляція зможе знову піднятися, і як ФРС відреагує. Для інвесторів у криптовалюти це час серйозно переоцінити ризики і потенційний дохід.