Na zona cinzenta onde o financiamento tradicional e os ativos digitais se cruzam, há sempre uma questão que preocupa os investidores institucionais: a proteção da privacidade e a transparência regulatória são realmente inerentemente incompatíveis?

A resposta da rede Dusk é interessante. Desde a sua fundação em 2018 até agora, este projeto concentrou-se num protocolo chamado Hedger durante 7 anos, e com o lançamento da rede principal DuskEVM, finalmente, esta solução de privacidade passou da teoria à aplicação prática.
**Raiz do problema**
Atualmente, a maioria das cadeias EVM é totalmente transparente — as suas transações, as partes envolvidas e o tempo de execução estão todos visíveis na cadeia. Isto não preocupa os investidores individuais, mas é um pesadelo para as instituições. Antes de concluir uma grande transação, as informações de slippage de preço já foram apagadas pelos concorrentes e investidores de lucros. Informações sensíveis sobre posições financeiras representam uma ameaça direta às estratégias de negociação.
Não há soluções de privacidade no mercado, mas ou requerem mediação de confiança adicional (como algumas ferramentas de mistura que precisam de confiança no operador), ou sacrificam a conformidade com a EVM (exigindo que os desenvolvedores aprendam um padrão de programação completamente novo). Essas soluções intermediárias provavelmente dificultam a sua adoção em larga escala.
**Pensamento técnico do Hedger**
O Hedger seguiu um caminho diferente. Ele usa uma combinação de prova de conhecimento zero e criptografia homomórfica para executar cálculos criptografados diretamente na camada de execução EVM — onde os dados da transação são criptografados fora da cadeia, e o processo de cálculo permanece criptografado, enviando apenas o resultado final para a cadeia. O que isso significa? Que a lógica de negócio crítica é completamente invisível para partes não autorizadas, mas auditores autorizados (como órgãos reguladores ou responsáveis de conformidade) podem verificar toda a operação.
Este design quebra a dualidade entre privacidade e auditoria. No seu núcleo, diz: privacidade por padrão, mas com uma opção de auditoria quando necessário.
**Aplicação prática à nossa frente**
Espera-se que a plataforma de negociação que a Dusk lançará em 2026 reflita o verdadeiro valor deste design. A plataforma planeja lidar com mais de 3 mil milhões de euros em ativos tokenizados. Nesse cenário, detalhes de compras e vendas de um fundo de investimento específico devem permanecer totalmente confidenciais (sensíveis à concorrência), ao mesmo tempo que atendem aos requisitos de reporte regulatório europeu. As cadeias tradicionais não conseguem fazer isso, e as soluções atuais de privacidade são ou muito caras ou incompatíveis. O Hedger oferece uma solução intermediária prática.
Para os participantes na negociação, os benefícios são claros: o risco de front-running institucional é significativamente reduzido, os concorrentes não podem ver as suas posições reais, e o controlo do slippage melhora consideravelmente. Esta vantagem muitas vezes é o fator decisivo para que grandes instituições entrem no financiamento descentralizado.
**Ponto de viragem na experiência do desenvolvedor**
Há outro detalhe inteligente no design do Hedger: os desenvolvedores não precisam aprender uma nova linguagem de programação ou ferramentas diferentes. Podem implementar código Solidity padrão diretamente, e a camada de privacidade funciona automaticamente. Isto reduz significativamente as barreiras técnicas para expandir o ecossistema.
Assim que essa barreira for quebrada, os impulsos de transição começarão a surgir. Aplicações como DEX de privacidade, protocolos de empréstimo e plataformas de derivativos — aquelas que exigem privacidade rigorosa nas transações — podem entrar gradualmente. A liquidez no ecossistema acelerará à medida que o número de aplicações aumentar.
**Perspectivas que não se limitam às finanças**
A longo prazo, as aplicações desta estrutura irão se expandir ainda mais. Na era dos registros médicos na cadeia, a privacidade dos pacientes precisa de proteção rigorosa. Em sistemas de rastreamento da cadeia de suprimentos das empresas, os concorrentes não devem ver detalhes das suas compras. Quaisquer cenários industriais que exijam proteção de dados privados representam mercados potenciais.
**Valor da janela de tempo**
Agora é um momento emocionante. A rede principal ainda não foi lançada há muito tempo, e o ambiente ainda está na sua fase inicial. Para desenvolvedores e investidores que desejam estar no campo do financiamento descentralizado privado, esta ainda não é uma história resolvida, mas uma oportunidade que continua a se formar. A grande tendência para o financiamento privado parece confirmada, a tecnologia Hedger foi comprovada quanto à sua viabilidade, e agora depende de quem consegue construir um ecossistema de aplicações.
Privacidade e regulamentação nunca foram uma relação inevitável. Quando a tecnologia é inteligente o suficiente, podem coexistir de forma elegante — e é isso que a Hedger tenta alcançar.