Instituto de Investigação Gate: A volatilidade implícita do ETH está a atingir mínimos de quase um ano, o que melhora a relação risco-retorno das estratégias long volatility

Atualização do Mercado de Opções

Os dados mais recentes indicam que a volatilidade implícita (IV) do BTC permanece nos 42%, enquanto a IV do ETH está nos 56%. Destaca-se que a IV do ETH caiu para um nível extremamente baixo, situando-se no percentil 1,1 do último ano, o que revela uma postura altamente cautelosa do mercado de opções face às flutuações de preço no curto prazo.

Durante a última semana, o skew de 25-delta de BTC e ETH tornou-se marcadamente negativo, com a descida mais acentuada nos prazos curtos (7D/30D). Isto demonstra uma concentração de capital na compra de opções de venda, com uma subida significativa da procura por cobertura de risco de queda no curto prazo. Por outro lado, os prazos médios e longos (180D) mantêm-se estáveis, o que indica que as expectativas de longo prazo não se tornaram claramente negativas e que o risco está sobretudo focado no curto prazo.

Na última semana, a volatilidade implícita de curto prazo do BTC (ATM 7D) manteve-se acima da volatilidade realizada (RV) e continuou a aumentar. O prémio de risco de volatilidade (VRP) tornou-se claramente positivo e ampliou-se, refletindo expectativas de mercado mais fortes para um aumento da volatilidade no curto prazo. Ao mesmo tempo, a volatilidade realizada permanece moderada, o que indica que a avaliação atual é impulsionada sobretudo pelo sentimento e pela procura de cobertura, reduzindo a atratividade das estratégias de venda de volatilidade.

Estruturas de Negociação em Bloco

Nas últimas 24 horas, as operações em bloco nos mercados de opções de BTC e ETH foram maioritariamente compostas por put spreads. Esta sexta-feira, expiram opções de BTC e ETH no valor aproximado de 2,1 mil milhões USD. As maiores operações em bloco são as seguintes:

• BTC: Compra de BTC-30JAN26-88000-P e venda de BTC-30JAN26-90000-P, com volume total de cerca de 1 115 BTC e prémio líquido recebido de aproximadamente 730 000 USD. Esta é uma estratégia bear put spread, que aposta numa descida gradual, protegendo ao mesmo tempo contra risco extremo de uma queda abrupta.
• ETH: Compra de ETH-27MAR26-2800-P e compra de ETH-27MAR26-3200-C, com volume total de cerca de 5 000 ETH e prémio líquido pago de aproximadamente 2,03 milhões USD. Trata-se de uma estratégia long volatility wide strangle, que visa beneficiar de uma possível subida da volatilidade futura ao posicionar-se nos atuais níveis baixos de volatilidade implícita do ETH.

As estratégias de portefólio de opções podem ser negociadas com o recurso à ferramenta de ordens combinadas disponibilizada pela Gate.

Atualização da Plataforma

A Gate disponibilizou uma ferramenta avançada para negociação de opções — Função de Ordem de Estratégia Combinada, concebida para que os utilizadores possam responder de forma eficiente a diferentes cenários de mercado, como consolidação lateral, tendências de subida lenta ou de descida gradual. Esta funcionalidade suporta várias estratégias multi-leg comuns, incluindo spreads e straddles.

Com as ordens de estratégia combinada, é possível criar múltiplos legs numa única operação e visualizar de forma integrada o custo total, a estrutura de PnL e a exposição ao risco. Não é necessário colocar ordens individualmente para cada leg, o que permite construir e gerir estratégias multi-leg de forma eficiente, reduzindo substancialmente a complexidade operacional e aumentando a eficiência da negociação.

Introdução ao produto:https://www.gate.com/zh/help/other/combinationstrategies/49208