納斯達克要打破加密期權天花板，25000份限制為何要被取消

納斯達克向美國證券交易委員會（SEC）提交了規則變更申請，尋求取消現貨比特幣和以太坊ETF期權的25000份持倉限制。這一舉措旨在使加密ETF期權與其他商品期權享有同等待遇。根據最新消息，SEC已開放評議期，最終決定預計在2月底前做出。這反映出加密衍生品市場正在向更成熟、更規範的方向演進。

現行限制的由來與影響

為什麼會有持倉限制

期權持倉限制是證券監管中的常見工具，目的是防止單一投資者過度集中頭寸、操縱市場價格。加密ETF期權作為相對新興的產品，在推出時被設定了25000份合約的持倉上限，這個數字遠低於傳統商品期權的限制。

這種差異化待遇實際上反映了監管部門對加密資產的謹慎態度。隨著比特幣和以太坊現貨ETF在美國獲批（比特幣現貨ETF於2024年獲批，以太坊現貨ETF也已上線），加密資產的機構認可度顯著提升，但期權市場的限制並未相應調整。

限制帶來的實際問題

較低的持倉限制會產生幾個影響：

• 機構投資者的套保需求難以充分滿足
• 市場流動性受限，可能導致點差擴大
• 加密ETF期權與其他商品期權的競爭力下降
• 交易所的期權產品吸引力相對較弱

納斯達克的策略意圖

為什麼是納斯達克主動出擊

納斯達克在加密領域的動作一直很積極。根據最新消息，該交易所最近推出了多個加密相關產品，包括狗狗幣現貨ETF（TDOG）和Perpetuals.com（一個衍生品交易平台）的上市。這次申請取消期權限制，是其加密生態布局中的重要一步。

這個舉措有兩層含義：一是納斯達克希望擴大自身在加密衍生品市場的份額；二是行業正在向監管部門釋放信號——加密資產已經足夠成熟，不需要特殊的限制性待遇。

平等待遇的實際意義

納斯達克強調，此舉將使加密ETF期權與其他商品期權（如黃金、石油期權）享有同等待遇，消除"不平等限制"。這個表述很關鍵，反映出一個趨勢：加密資產正在逐步獲得與傳統資產相同的市場地位。

目前BTC價格在89777美元附近，市值占比達到59.25%，市場流動性已相當充足。從這個角度看，取消期權持倉限制既符合市場發展階段，也符合監管規範化的方向。

市場影響評估

短期可能的變化

如果SEC在2月底前批准這個申請，市場可能出現以下變化：

• 期權交易量有望增加，特別是機構投資者的參與度
• 比特幣和以太坊期權的流動性可能改善
• 點差可能收窄，交易成本下降

更深層的意義

這個政策變更代表了一個重要轉折點：監管部門正在逐步將加密資產從"特殊產品"轉變為"常規金融工具"。這不僅影響期權市場，更預示著整個加密衍生品生態的規範化方向。

從納斯達克的視角看，這也是在為未來的產品創新鋪路。當持倉限制被取消後，交易所可以設計更複雜、更靈活的期權策略產品，吸引更多機構資金進入。

後續關注點

SEC的評議期已開放，市場參與者可以提交意見。最終決定預計在2月底前做出，這個時間窗口相對較短。如果批准，可能在3月初對期權市場產生實際影響。

值得注意的是，這個政策變更與整個加密行業的制度化進程相呼應。從現貨ETF獲批、期權限制調整、到未來可能的期貨產品完善，加密資產正在逐步完成從"投機工具"到"主流資產"的身份轉變。

總結

納斯達克申請取消加密ETF期權的25000份持倉限制，核心訴求是獲得與傳統商品期權相同的監管待遇。這反映出兩個關鍵趨勢：一是加密資產市場成熟度的提升，已經能夠承載更大規模的機構參與；二是監管部門正在逐步規範化對加密衍生品的態度。

如果SEC在2月底前批准，期權市場的流動性和參與度可能改善，但這更重要的是一個信號——加密金融市場的制度化進程在加速。對投資者來說，關鍵是觀察後續的實際政策效果，而不是過度解讀短期波動。