Масштаб стабільних монет на ринках, що розвиваються, може досягати 20% банківських депозитів: що розкриває цей звіт від S&P Global

標普全球評級最新發布的報告指出，稳定币在某些新兴市场国家可能占银行存款的10-20%。這個數字聽起來不大，但對於金融體系而言已經相當顯著。報告分析了45個新興市場國家對外幣穩定幣（主要是美元掛鉤資產）的採用情況，試圖解答一個核心問題：穩定幣在新興市場究竟能走多遠？

穩定幣為什麼在新興市場吃香

標普全球的分析指出，穩定幣採用主要由三大因素驅動。按重要性排序，這些因素分別是：

• 財富保護：本地貨幣貶值壓力下，居民需要資產避險
• 匯款和國際貿易：跨境匯款需求推動穩定幣使用
• 數字資產熱情：對數字資產的廣泛使用

這些因素不是憑空出現的。高通脹國家顯示出最大的穩定幣採用潛力，這意味著經濟環境越惡劣，穩定幣的吸引力越大。在最激進的情景下，穩定幣可能在財富保值需求最強的前15個國家達到銀行存款的10-20%，特別是在本地貨幣購買力持續下降的國家。

地理分布呈現明顯差異

不過穩定幣的採用並不均勻分布。根據區塊鏈分析公司Artemis的數據，印度和阿根廷成為真正的全球異類。在這兩國，USDC在穩定幣使用中的占比分別達到47.4%和46.6%。

這說明什麼？兩點很關鍵：

1. 這兩個國家的穩定幣市場已經相當成熟，USDC作為最大的美元穩定幣已經建立起明顯的市場領導地位
2. 相比其他新興市場，印度和阿根廷的穩定幣滲透率明顯更高

從USDC的市場規模來看，其當前市值為73.72億美元，在加密貨幣市值排行中位列第6名。這個規模還在持續增長，24小時成交量達14.10億美元。

這意味著什麼

對新興市場金融體系的衝擊

如果穩定幣真的達到銀行存款的10-20%，這將是新興市場金融格局的重大變化。這不僅是一個加密資產的故事，而是傳統金融和數字金融的競爭。當居民大規模轉向美元穩定幣時，當地銀行系統會面臨資金流出的壓力。

貨幣政策的新挑戰

高通脹國家本來就在與本幣貶值作鬥爭。如果穩定幣大規模流入，這會進一步削弱本幣的使用場景和信用。這給央行的貨幣政策執行帶來了新的複雜性。

個人觀點

標普全球的這份報告反映的是一個現實：在經濟不穩定的國家，人們會主動尋找更穩定的資產。穩定幣提供了一個低門檻、高便利的選擇。與其說是穩定幣的野心，不如說是經濟基本面決定了需求。報告中提到的"前15個國家"很可能包括阿根廷、委內瑞拉這樣的高通脹國家，這些地方本幣購買力下降已經是日常現實。

後續值得關注

未來幾個方面值得持續觀察：

• 各國央行如何應對穩定幣的衝擊（監管政策會更嚴還是更鬆）
• USDC等主流穩定幣在新興市場的實際採用數據
• 本地化穩定幣（如阿根廷的USDT）與美元穩定幣的競爭格局
• 新興市場國家是否會推出數字貨幣來對抗穩定幣

總結

標普全球的報告描繪了一個穩定幣在新興市場快速滲透的可能未來。10-20%的銀行存款規模不是虛幻的數字，而是基於現實的經濟困境做出的合理推斷。印度和阿根廷已經走在前面，其他高通脹國家可能會陸續跟進。這場變化的驅動力不是技術炒作，而是最樸素的金融邏輯：人們需要保護自己的財富。對穩定幣生態來說，這代表著巨大的增長空間；對新興市場金融體系來說，這意味著必須適應一個新的競爭格局。