PwC: Thanh toán và thanh toán bằng stablecoin trở thành xu hướng chính, việc chấp nhận của các tổ chức đã không thể đảo ngược

普華永道《2026 年全球加密監管報告》指出機構參與不可逆轉，穩定幣從交易轉向支付結算。Circle 執行長 Allaire 達沃斯表示，銀行不再問該不該用，而是如何部署，年增 40% 成基準。ARK Invest 報告支持此觀點。

普華永恆：機構加密採用已過不可逆點

普華永恆在其《2026 年全球加密貨幣監管報告》中指出，數位資產不再主要受交易活動或投機需求驅動，而是越來越多地嵌入支付、結算、資金營運和資產負債表管理。報告指出，「機構參與已經到了不可逆轉的地步」，並引用銀行、資產管理公司和支付公司越來越多地使用穩定幣、代幣化現金和鏈上結算工具的例子。

「不可逆轉」是一個極為強烈的表述。普華永恆作為全球四大會計師事務所之一，其報告通常措辭謹慎保守。選擇使用「不可逆轉」這個詞彙，顯示他們對機構加密採用趨勢的確信程度極高。這不是「可能會」或「正在」的預測，而是「已經發生且無法逆轉」的既定事實判斷。

普華永恆表示，加密貨幣不再局限於交易所或交易場所，而是越來越多地被用於資金的轉移和管理，這些操作通常在幕後進行，最終用戶難以察覺。穩定幣和代幣化現金等價物正在內部轉帳、跨境支付和企業財務運作中流動，將傳統金融與基於區塊鏈的基礎設施緊密結合。

這種「幕後」特徵是關鍵轉變。在加密貨幣早期，其應用主要集中在用戶可見的交易和投機領域。投資者在交易所買賣加密貨幣，明確知道自己在參與加密市場。但現在，穩定幣支付和結算已經滲透到企業財務的底層基礎設施中。一家跨國公司在進行跨境支付時，可能透過穩定幣結算而不自知。一個供應鏈金融平台可能在後端使用區塊鏈清算，但前端用戶界面看起來與傳統系統無異。

普華永恆認為，這種功能性轉變使得一旦加密系統嵌入核心運營，機構就很難撤回其應用。這是「不可逆轉」判斷的邏輯基礎。當穩定幣支付和結算成為企業財務流程的一部分，已經有大量系統、流程和人員圍繞它建立起來時，切換回傳統系統的成本將極為高昂。這種路徑依賴鎖定了機構的技術選擇。

機構加密採用不可逆的三大原因

系統整合深度：穩定幣已嵌入支付、結算、資金營運等核心流程

切換成本高昂：撤回需要重建系統、重新培訓人員、損失效率優勢

網絡效應鎖定：越多機構採用，生態價值越高，退出意願越低

Circle 執行長：銀行不再問該不該用

Circle 執行長 Jeremy Allaire 本週在達沃斯世界經濟論壇的表態，為普華永恆的判斷提供了實務驗證。Allaire 表示，隨著各機構從試點階段轉向生產應用，穩定幣在全球銀行體系中的普及速度正在加快。Allaire 認為，40% 左右的複合年增長率是一個「合理的基準」，並指出銀行不再爭論穩定幣是否應該納入金融體系，而是討論如何更快地部署它們。

這個表述捕捉到了機構態度的根本性轉變。2021 至 2023 年間，銀行業對穩定幣的主流態度是懷疑和抵制。他們擔心穩定幣會搶走存款、擔心監管不確定性、擔心技術風險。但到了 2025 至 2026 年，這種爭論已經結束。銀行不再問「我們該不該用穩定幣？」，而是問「我們該如何最快部署穩定幣系統？」、「選擇哪個穩定幣供應商？」、「如何整合到現有架構？」。這種從「是否」到「如何」的轉變，標誌著穩定幣支付和結算已經從邊緣概念進入主流實踐。

「從短期、中期和長期來看，每個人都必須參與這項技術中來，」Allaire 說道，他指出，透過 Visa 和 Mastercard 等主要網路進行的支付和結算量不斷增長，這證明穩定幣正在成為嵌入式金融工具，而不是實驗性的加密產品。Visa 和 Mastercard 這兩大支付網絡巨頭的參與，極具象徵意義。它們代表著全球支付基礎設施的核心，其擁抱穩定幣意味著傳統支付體系與區塊鏈技術的深度融合已經開始。

40% 的年複合增長率是什麼概念？如果當前穩定幣市場規模約 2,000 億美元，按 40% 年增長，2026 年底將達到 2,800 億美元，2027 年將達到 3,920 億美元，2030 年將突破 1 兆美元。這種指數級增長將徹底改變全球金融體系的運作方式，使區塊鏈成為與 SWIFT、ACH 並列的核心清算網絡。

ARK Invest：區塊鏈進入大規模部署階段

ARK Invest 的研究也得出了類似的結論，在其《2026 年大創意》報告中，將公共區塊鏈描述為進入了一個新的應用階段。ARK 認為，區塊鏈不再是實驗性技術，而是正走向大規模部署，穩定幣和數位錢包正日益融入傳統金融基礎設施。ARK 將穩定幣描述為連接傳統金融和區塊鏈網路的關鍵橋樑，隨著其應用日益普及，將加速支付和結算活動向鏈上管道的遷移。

ARK Invest 以敢於提出激進預測聞名，其創辦人 Cathie Wood 曾預測比特幣將達到 100 萬美元，特斯拉股價將達到數千美元等。然而，在穩定幣支付和結算這個主題上，ARK 的判斷卻與保守的普華永恆高度一致，這種罕見的共識顯示趨勢的確定性極高。

從「實驗性技術」到「大規模部署」的轉變，意味著區塊鏈已經通過了最關鍵的考驗。技術成熟度、監管框架、市場接受度都已經達到了商業化部署的門檻。銀行、支付公司、資產管理公司不再需要漫長的試點和論證過程，而是可以直接進入生產環境。這種轉變的速度在科技史上並不常見，顯示區塊鏈技術解決了傳統金融的真實痛點。

穩定幣作為「關鍵橋樑」的定位極為精準。傳統金融機構不會直接採用比特幣或以太坊進行日常運營，因為價格波動太大。但穩定幣提供了熟悉的法幣錨定，同時享受區塊鏈的速度、透明度和效率優勢。這種「熟悉的外殼+創新的內核」的組合，使得穩定幣成為機構進入區塊鏈世界的理想切入點。

穩定幣成為機構首選的核心優勢

價格穩定性：與法幣 1:1 錨定，消除波動風險

即時結算：24/7 全天候運作，秒級完成跨境轉帳

成本優勢：手續費遠低於傳統電匯或信用卡

透明可審計：所有交易記錄上鏈，便於合規和審計

可編程性：支持智能合約，實現自動化財務流程

從交易投機轉向支付結算的典範轉移

隨著穩定幣投入生產使用，爭論的焦點已經從機構是否應該使用加密貨幣轉移到它們將如何整合這些系統。穩定幣越來越多地用於穩定幣支付和結算，而不是交易，這使得加密貨幣更深入地融入日常金融工作流程中。這種功能性轉變是本次報告最重要的洞察。

在加密貨幣的第一個十年（2009-2019），市場主要由交易和投機驅動。人們買入比特幣是為了賣出獲利，交易所是生態系統的核心。在第二個階段（2020-2023），DeFi 興起，加密貨幣開始有了借貸、流動性挖礦等金融用例，但仍局限在加密原生圈子內。現在進入第三個階段（2024-），穩定幣支付和結算成為主流，加密技術開始滲透傳統金融的核心業務。

這種典範轉移的證據無處不在。Visa 宣布在多條區塊鏈上支持 USDC 結算。Mastercard 推出基於區塊鏈的跨境支付解決方案。PayPal 推出自己的穩定幣 PYUSD。摩根大通的 JPM Coin 已經處理了數千億美元的機構間轉帳。這些都不是實驗性試點，而是已經在生產環境中運行的實際系統。

從企業財務角度看，穩定幣支付和結算解決了跨境支付的三大痛點：速度慢（傳統電匯需 3-5 個工作日）、成本高（手續費可達 3-7%）、不透明（中間環節多，追蹤困難）。區塊鏈技術提供的即時結算、低成本和完全透明，使得任何體驗過的企業都很難再回到傳統系統。這正是「不可逆轉」的微觀機制。