Theory Ventures 2026 預測：$350B 基礎建設繁榮將重塑 AI 經濟

湯馬士·通格斯（Tomasz Tunguz），Theory Ventures的創始人，2025年預測得分為7.85（滿分10分），現在揭曉2026年的12個主要預測。核心論點：人工智慧正從輔助工具轉變為自主、可用於生產的基礎設施。隨著超大規模雲端供應商將資本支出推升至每年3150億至3500億美元，為AI、市場和數位支付帶來前所未有的轉型年份。

2025：AI主導地位的驗證與基礎設施加速

過去一年證實了幾個關鍵的市場轉變。在資本市場方面，46家軟體公司通過首次公開募股（IPO）籌集了123億美元，較2024年的38億美元（21家公司）有大幅回升，但仍低於2021年的高峰。CoreWeave和Circle展現出強勁的亮相，顯示投資者對AI原生和加密基礎設施的興趣。與此同時，Figma和Chime等公司估值被重新調整向下，反映出市場環境變得更為理性。

在AI方面，Google在幾乎所有主要類別中重新確立了主導地位。其Gemini3模型在效率和多模態整合方面取得突破，Gemini3 Flash成為高頻代理工作流程的標準。在開源模型方面，Google的Gemma系列在每個參數層級都保持領先，僅用27B參數就能提供70B級的性能。這一擴展甚至延伸到創意領域——Google的視頻生成模型在全球排名前三，重點在於時間一致性和角色穩定性，適用於企業用途。

語音互動從新奇變成必要。到2025年10月，語音在ChatGPT互動中佔比達19%，全球語音助手的裝置基數達84億。預計到2026年，約80%的企業計劃整合AI驅動的語音功能。使用Whisper進行輸入，並與Gemini Live或類似系統對話已成為常態。

$350B 基礎設施押注：數據中心成為新鐵路

2025年最引人注目的發展是計算基礎設施投資的爆炸性增長。超大規模雲端供應商合計在數據中心資本支出上投入了3150億至3500億美元，遠超預期。亞馬遜單獨投入約1000億美元，微軟80億美元，Google75億美元。這一浪潮反映出對AI需求的持續升溫，以及主要雲端供應商之間的軍備競賽。Broadcom趁勢而上，其股價在下半年表現優於Nvidia，因為對AI網絡基礎設施的需求激增。

通格斯對2026年的預測更為激進：數據中心建設投資將達到美國GDP的3.5%，與歷史上鐵路基礎設施擴張的規模相當。唯一可能阻礙這一趨勢的，是信貸市場的壓力——私人借貸的違約率上升可能造成這些資本密集型項目的融資瓶頸。

AI代理與經濟顛覆

或許2026年最具戲劇性的預測是：企業在AI代理上的支出將首次超過人力勞動的支出。這一轉變已在消費端發生——Waymo的自動駕駛車輛收取的價格高於Uber的乘車費用，但需求仍在上升。一旦企業將招聘、培訓和管理成本納入考量，代理的溢價在重複性任務中變得經濟合理。

這場效率革命已經展現出來。Cursor在2025年1月僅用12名員工就實現了$100M 年度經常性收入（ARR）(。Midjourney約用100人就達到)ARR$500M 。相比之下，Slack有650名員工，(ARR$100M ，Ramp有275名員工，Wiz則有400名員工——AI原生企業的資本效率高出數個量級。

預計AI代理還將處理越來越複雜、持續時間更長的任務。根據METR數據，AI任務的持續時間每七個月就會翻倍。根據這一趨勢推算，到2026年底，AI代理應能自主執行持續超過八小時的工作流程——這是從當前較短、以任務為導向的互動的根本轉變。

市場流動性與併購浪潮

2026年有望成為創紀錄的流動性年份。主要IPO候選公司包括SpaceX、OpenAI、Anthropic、Stripe和Databricks，可能進入公開市場，SpaceX和OpenAI甚至有望成為歷史上十大IPO之一。同時，防禦性併購將激增，傳統企業紛紛搶購而非自行建立AI能力。通格斯預計這一浪潮將超過)，因為既有企業希望避免被顛覆。

預算審查已經開始浮現。採購委員會和董事會開始質疑AI支出，重新關注能提供成本效益的小型模型和開源解決方案。研究團隊正專注於為特定任務定制模型，以較低成本達到或超越尖端性能——在某些情況下，成本降低了數個量級。

穩定幣支付革命

通格斯2025年最看好的預測之一證明是正確的：穩定幣供應激增至3100億美元，鏈上年度交易量超過46兆美元，幾乎是Visa吞吐量的三倍。這一採用正在重塑跨境B2B支付。到2026年12月，通格斯預計，30%的國際支付將通過穩定幣結算，隨著監管明朗化和效率優勢的顯現，穩定幣正逐步從加密貨幣的邊緣走向全球貿易融資的核心，開始取代SWIFT交易。

其他變革性趨勢

向量數據庫有望復興。多模態和世界模型對數據結構提出新要求；向量數據庫——連接基礎模型與企業數據的橋樑——將迎來爆炸性收入增長，成為連接這些層級的核心樞紐。

Google的領先優勢將迫使OpenAI、Anthropic和xAI等競爭對手進入利基市場。尖端模型、邊緣推理、視頻生成、開源權重和搜索整合的進展，已經粉碎了全方位AI競爭的時代。

代理可觀察性將成為推理層中最具競爭力的一層。工程、安全和數據監控——這些曾經獨立的領域——將融合，因為企業要求對AI代理的執行、安全威脅和數據血緣實現端到端的可見性。

“代理優先”架構的網路重設代表一個結構性轉變。開發者文檔和網站將主要為AI代理收集資訊而優化，網站需“向機器人打開前門”，同時為人類保留側門。

Cloudflare有望成為代理支付的關鍵樞紐，通過x402協議重新激活HTTP的休眠狀態碼402“需要付款”，使AI代理能實時支付API存取費用。

這一轉型正加速推進。AI不再是邊緣案例或實驗性工具——它正成為企業運作、計算、交易和連接的基礎。(基礎設施押注表明，這一轉變不是投機，而是結構性且不可逆的。