ما هي عقود الأسهم المستقبلية؟

ما هي عقود الأسهم الآجلة؟

عقود الأسهم الآجلة هي اتفاقيات قائمة على الهامش تلزم الأطراف بشراء أو بيع الأسهم أو مؤشرات الأسهم بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي محدد. تتيح هذه الأدوات للمتداولين فتح مراكز شراء أو بيع، وتوفر إمكانية التعرض لقيم اسمية كبيرة مقابل رأس مال أولي صغير نسبيًا.

في معظم الأسواق، تنقسم عقود الأسهم الآجلة إلى عقود قائمة على المؤشرات وعقود على أسهم فردية. يحدد كل عقد شهر الانتهاء، ومعامل العقد (القيمة المالية لكل نقطة مؤشر)، وأقل حركة سعرية، وطريقة التسوية (نقدية أو تسليم فعلي). يدفع المتداولون الهامش فقط وليس القيمة الكاملة للعقد، وتتم تسوية الأرباح والخسائر يوميًا.

كيف تعمل عقود الأسهم الآجلة؟

تعتمد عقود الأسهم الآجلة على متطلبات الهامش، والتسوية اليومية حسب القيمة السوقية، والتسوية النهائية عند الانتهاء. تتغير أسعارها وفقًا للأصل الأساسي، ومعدلات الفائدة، والأرباح المتوقعة.

يعمل الهامش كضمان، حيث يمكن للمتداولين فتح مراكز عبر حجز جزء فقط من قيمة العقد. تعني التسوية اليومية أن الأرباح والخسائر تُضاف أو تُخصم من الحساب بناءً على سعر الإغلاق اليومي؛ حيث تستهلك الخسائر الهامش وتفرج الأرباح عنه. عند الانتهاء، تُسوى العقود إما نقدًا (تسوية فرق السعر) أو بالتسليم الفعلي (نقل الأسهم فعليًا حسب قواعد البورصة).

مثال توضيحي: إذا كان سعر عقد سهم آجل 100، ومعامل العقد 100، تكون القيمة الاسمية 10,000. مع متطلب هامش أولي بنسبة 10%، يمكنك فتح مركز شراء بإيداع هامش قدره 1,000. إذا ارتفع السعر إلى 101 في يوم واحد، يُضاف إلى حسابك ربح قدره 100 × 1 = 100؛ وإذا انخفض إلى 99، تتكبد خسارة قدرها 100، مما قد يؤدي إلى طلب هامش إضافي.

ما هي استخدامات عقود الأسهم الآجلة؟

تشمل الاستخدامات الشائعة لعقود الأسهم الآجلة التحوط، والمضاربة، والمراجحة. يساعد التحوط في تقليل تقلبات أسعار الأصول الفورية، بينما تتيح المضاربة تحقيق أرباح من التحركات الاتجاهية أو التقلبات، وتستغل المراجحة فروق الأسعار بين الأسواق الفورية والعقود الآجلة أو بين أشهر العقود المختلفة.

على سبيل المثال في التحوط: إذا كنت تمتلك محفظة أسهم بقيمة 100,000 وتخشى من انخفاضات قصيرة الأجل، يمكنك بيع كمية مكافئة من عقود الأسهم الآجلة لفتح مركز بيع. إذا انخفض السوق، يتم تعويض خسائر الأصول الفورية بالأرباح من مراكز العقود الآجلة القصيرة، مما يحافظ على قيمة الأصول الصافية.

في المضاربة: افتح مركز شراء إذا كنت متفائلًا عبر شراء العقود الآجلة؛ أو مركز بيع إذا كنت متشائمًا عبر بيعها. تعزز الرافعة المالية تغيرات الحساب حتى مع تحركات سعرية بسيطة.

في المراجحة: عندما تنحرف أسعار العقود الآجلة بشكل كبير عن الأسعار الفورية متجاوزة تكاليف التداول وحدود المخاطر، قد ينشئ المتداولون المحترفون استراتيجيات منخفضة المخاطر عبر شراء الأصول الفورية وبيع العقود الآجلة (أو العكس)، في انتظار تقارب الأسعار.

ما هو الهامش والرافعة المالية في عقود الأسهم الآجلة؟

الهامش هو الإيداع المطلوب لفتح مراكز العقود الآجلة—عادة جزء من القيمة الاسمية للعقد. تسمح الرافعة المالية للمتداولين بالتحكم في مراكز أكبر مقابل مبالغ أقل من رأس المال، مما يضاعف الأرباح والخسائر.

هامش الصيانة هو الحد الأدنى للرصيد المطلوب للإبقاء على المراكز مفتوحة. إذا انخفض الرصيد عن هذا المستوى، يتم تفعيل طلب هامش إضافي؛ وإذا لم يتم الوفاء به، قد يحدث تصفية إجبارية (إغلاق تلقائي للمراكز لمنع المزيد من الخسائر).

مثال رقمي: لعقد بقيمة 10,000 مع هامش أولي بنسبة 10% (1,000)، تكون الرافعة المالية تقريبًا 10 مرات. انخفاض السعر بنسبة 2% يؤدي إلى خسارة قدرها 200—أي 20% من الهامش. إذا تجاوزت الخسائر الهامش ولم يتم استخدام أوامر وقف الخسارة، قد تحدث التصفية بسرعة.

كيف ترتبط أسعار العقود الآجلة للأسهم بالأسعار الفورية؟

عادةً ما تتقلب أسعار العقود الآجلة للأسهم حول "السعر الفوري + تكلفة الاحتفاظ − الأرباح المتوقعة". مع اقتراب الانتهاء، تتقارب أسعار العقود الآجلة مع الأسعار الفورية. تمثل تكلفة الاحتفاظ الفائدة والنفقات الأخرى المرتبطة بحجز رأس المال حتى الاستحقاق؛ وتعكس الأرباح المتوقعة تأثير توزيعات الأرباح المتوقعة قبل الانتهاء.

يمكن أن تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة وتوقعات الأرباح المنخفضة إلى ارتفاع أسعار العقود الآجلة فوق الأسعار الفورية؛ بينما قد تؤدي توقعات الأرباح العالية أو عوامل أخرى إلى تداول العقود الآجلة دون الأسعار الفورية. يُسمى الفرق بينهما "الفارق السعري"، والذي غالبًا ما يضيق مع اقتراب الانتهاء.

عمليًا، يمكن أن تؤثر توزيعات الأرباح الكبيرة، أو أحداث إعادة التمويل، أو إعادة موازنة المؤشرات مؤقتًا على تكلفة الاحتفاظ والتوقعات، مما يؤثر على التسعير النسبي بين العقود الآجلة والأسعار الفورية.

كيف تفتح وتغلق المراكز في عقود الأسهم الآجلة؟

فتح المركز يعني بدء تعرض شراء أو بيع؛ إغلاق المركز يعني تنفيذ صفقة معاكسة لتحقيق الأرباح أو الخسائر.

الخطوة 1: اختر العقد. حدد الأصل الأساسي (سهم فردي أو مؤشر)، شهر الانتهاء، ومعامل العقد؛ افهم أقل حركة سعرية وساعات التداول.

الخطوة 2: حدد وضع الهامش. أكد مستويات الهامش الأولي وهامش الصيانة؛ اختر بين هامش معزول (مخاطرة لكل مركز) أو هامش متقاطع (مخاطرة عبر الحساب الكامل).

الخطوة 3: نفذ أمر التداول. افتح مركز شراء إذا كنت متفائلًا، أو مركز بيع إذا كنت متشائمًا؛ استخدم أوامر السوق (تنفيذ فوري) أو أوامر محددة السعر حسب الحاجة.

الخطوة 4: إدارة المخاطر. ضع مستويات وقف الخسارة وجني الأرباح؛ راقب التسويات اليومية التي تؤثر على رصيد الهامش؛ عدل المراكز أو أضف هامشًا إذا لزم الأمر.

الخطوة 5: أغلق المراكز أو سوِّ عند الانتهاء. معظم المتداولين يغلقون المراكز قبل الانتهاء؛ الاحتفاظ حتى الانتهاء يعني التسوية وفقًا لقواعد البورصة نقدًا أو بالتسليم الفعلي.

ما هي مخاطر تداول عقود الأسهم الآجلة؟

تشمل المخاطر الرئيسية في تداول عقود الأسهم الآجلة مخاطر الرافعة المالية، ومخاطر السيولة، ومخاطر الفارق السعري، والمخاطر التنظيمية/النظامية.

مخاطر الرافعة المالية: يمكن أن تؤدي التحركات السعرية الصغيرة إلى تغييرات كبيرة في رأس المال؛ غياب أوامر وقف الخسارة قد يضاعف الخسائر.

مخاطر السيولة: عندما تكون العقود قليلة التداول، تتسع فروق الأسعار ويزداد الانزلاق السعري.

مخاطر الفارق السعري: قد يكون التحوط أقل فعالية إذا لم تتطابق محفظتك الفورية بدقة مع الأصل الأساسي للعقود الآجلة.

المخاطر التنظيمية/النظامية: التغييرات في ساعات التداول، أو متطلبات الهامش، أو طرق التسوية، أو قواعد أخرى قد تؤثر على فعالية استراتيجيتك.

كل تداول يتضمن رأس مال ينطوي على مخاطر—أدر حجم المراكز بعناية، واستخدم أوامر وقف الخسارة، وافهم تمامًا شروط العقد وظروف السوق قبل التداول.

كيف تقارن عقود الأسهم الآجلة بتداول المشتقات الرقمية؟

يشترك تداول المشتقات الرقمية في آليات رئيسية مع عقود الأسهم الآجلة—متطلبات الهامش، وإمكانية الشراء/البيع، ومنطق التسوية اليومية—ولكنه يعتمد على أصول رقمية مع آليات تسوية وتسعير مختلفة.

على منصة المشتقات في Gate، تستخدم العقود الدائمة المقومة بـ USDT perpetual contracts معدلات التمويل funding rates للحفاظ على أسعار العقود متوافقة مع الأسواق الفورية—وهو مفهوم مشابه لـ "تكلفة الاحتفاظ" في عقود الأسهم الآجلة. يشارك المتداولون عبر حسابات الهامش، ويمكنهم فتح مراكز شراء أو بيع، واستخدام أوضاع الهامش المعزول أو المتقاطع، ويجب عليهم تحديد أوامر وقف الخسارة للتحكم في المخاطر. سيجد المبتدئون أنه من الأسهل إتقان تداول المشتقات الرقمية بعد فهم المنطق الأساسي لتداول العقود الآجلة التقليدية.

النقاط الرئيسية حول عقود الأسهم الآجلة

عقود الأسهم الآجلة هي اتفاقيات قائمة على الهامش مرتبطة بالأسهم أو المؤشرات. تشمل ميزاتها الأساسية التسوية اليومية، الرافعة المالية، وتسليم العقد عند الانتهاء؛ وتُستخدم للتحوط، والمضاربة، والمراجحة. تتقلب الأسعار حول السعر الفوري زائد تكلفة الاحتفاظ ناقص الأرباح المتوقعة—وتتقارب مع السعر الفوري مع اقتراب الانتهاء. عمليًا: اختر عقدك ووضع الهامش أولًا، ثم نفذ الأوامر وأدر المخاطر؛ وأغلق المراكز قبل الانتهاء أو سوِّ وفقًا لقواعد البورصة. نظرًا لأن الرافعة المالية تضاعف الأرباح والخسائر، تحكم دائمًا في حجم المراكز، وضع أوامر وقف خسارة واضحة، وافهم تمامًا شروط العقد ومخاطر السوق قبل التداول.

الأسئلة الشائعة

ما هو الفرق الأكبر بين عقود الأسهم الآجلة والأسهم الفورية؟

الفرق الرئيسي هو توقيت التسوية. تمنحك الأسهم الفورية ملكية فورية عند الشراء؛ أما العقود الآجلة فهي اتفاقيات للتسوية في تاريخ مستقبلي—مما يتيح لك التحكم في كميات أكبر من الأسهم مقابل رأس مال أقل (عن طريق الهامش). على سبيل المثال: شراء أسهم فورية بقيمة مليون يتطلب دفع كامل المبلغ؛ أما شراء كمية مكافئة من العقود الآجلة فقد يتطلب فقط هامشًا من 100–200 ألف—هكذا تعمل الرافعة المالية.

ماذا يحدث عند انتهاء عقد آجل؟ هل يجب أن أسوي؟

للعقود الآجلة تواريخ انتهاء محددة. قبل الانتهاء يمكنك إغلاق مركزك (بيع العقد) للخروج؛ أو الاحتفاظ حتى يوم التسوية للحصول على تسوية نقدية (معظم العقود المالية تُسوى نقدًا وليس بالتسليم الفعلي). إذا كنت لا تزال تحتفظ بمركز في آخر يوم تداول، ستفرض البورصة التسوية الإلزامية—لذا راقب دائمًا تواريخ انتهاء العقد بعناية.

حققت ربحًا قدره 100 دولار في العقود الآجلة—لكن هل يمكن أن تتجاوز الخسائر وديعة الهامش؟

بالتأكيد. نظرًا لاستخدام العقود الآجلة للرافعة المالية، يمكن أن تتجاوز الخسائر وديعة الهامش الأولية بكثير. إذا تحرك السوق بشكل حاد ضد مركزك، قد يتعرض حسابك بسرعة لـ تصفية إجبارية (إغلاق قسري). على سبيل المثال: إيداع هامش قدره 10 آلاف للتحكم في عقد بقيمة 100 ألف—إذا خسرت 5%، فهذا يعني خسارة 5 آلاف؛ قد تخسر كامل الهامش وتنتهي مدينًا بالمزيد. لهذا السبب تعتبر العقود الآجلة عالية المخاطر—قد تتضاعف العوائد بسرعة ولكن الخسائر قد تؤدي للإفلاس بنفس السرعة.

من يجب أن يتداول عقود الأسهم الآجلة؟

عقود الأسهم الآجلة مناسبة للمستثمرين ذوي الخبرة الذين يمكنهم تحمل مستويات عالية من المخاطر. إذا كنت جديدًا في التداول أو لديك رأس مال محدود أو تحمل منخفض للمخاطر، ابدأ بالأسهم الفورية بدلًا من ذلك. العقود الآجلة مثالية للمتداولين المتوسطين أو المحترفين الذين يسعون لتحقيق أرباح قصيرة الأجل من تقلبات الأسعار—ويفهمون إدارة المخاطر باستخدام استراتيجيات وقف الخسارة.

لماذا تختلف أسعار العقود الآجلة عن أسعار الأسهم الفورية؟

تمثل العقود الآجلة توقعات الأسعار المستقبلية؛ أما الفوري فهو سعر التداول الحالي—ويُسمى الفرق بينهما "الفارق السعري". غالبًا ما يتم تداول أسعار العقود الآجلة أعلى قليلًا من الفوري (بسبب الوقت/تكلفة الاحتفاظ)، لكن هذا الفارق يضيق مع اقتراب الانتهاء. إذا أصبح علاوة العقود الآجلة مفرطة، يقوم المراجحون بشراء الأسهم الفورية وبيع العقود الآجلة—وهذا المراجحة يضغط الفارق حتى تتقارب الأسعار عند التسوية.