O Futuro do DeFi

Em 2025, o TVL do DeFi atingiu um novo máximo histórico, mas não ultrapassou de forma significativa o pico de 2021. Agora que o mercado arrefeceu, importa questionar de onde virá a próxima vaga de capital e de utilizadores.

Situação Atual

Após o verão do DeFi, o TVL subiu para 204 mil milhões de dólares no final de 2021, descendo gradualmente após o colapso da FTX e de outras entidades, à medida que entrámos num mercado bear. O DeFi conseguiu recuperar, atingindo 225 mil milhões de dólares em outubro de 2025. Contudo, um crescimento de 10% em quatro anos está longe de ser impressionante. A primeira vaga de participantes, composta sobretudo por nativos de cripto e traders, pode já estar esgotada.

O facto de ambos os picos serem tão semelhantes é motivo de preocupação, mas não representa uma ameaça existencial. O nosso público atual, por muito dedicado que seja, não tem dimensão suficiente para levar o setor ao próximo patamar.

Para avançar, o DeFi precisa de alcançar um público muito mais vasto. O lado positivo é que esse público existe… e está à espera de ser integrado com as ferramentas adequadas.

Lado Positivo

No último ano, o mercado de stablecoin foi o principal beneficiado e há mais dólares onchain do que nunca. A USDT e a USDC continuam a crescer de forma consistente e, juntas, já representam mais de 260 mil milhões de dólares (ou seja, superam o DeFi).

Os utilizadores continuam a emitir stablecoins mesmo quando o DeFi não está em alta, o que demonstra que a procura para movimentar dinheiro onchain permanece elevada. Também se verifica um aumento no número de utilizadores a recorrer ao rendimento proporcionado pelo DeFi, e este crescimento indica o potencial para o próximo impulso.

O crescimento das stablecoins com rendimento e dos RWA evidencia ainda mais esta tendência. De acordo com @ stablewatchHQ, as stablecoins com rendimento já representam mais de 20 mil milhões de dólares em valor, com produtos como sUSDS, sUSDe e outros a registarem forte tração no último ano. A par das stablecoins com rendimento, os RWA também têm vindo a ganhar notoriedade onchain. Estes produtos proporcionam rendimento real, garantido por tesourarias e outros ativos tradicionais, e estão a crescer rapidamente.

O único problema é que, atualmente, servem sobretudo nativos de cripto e grandes investidores onchain. Enquanto assim for, o seu potencial estará subvalorizado. Existe aqui uma oportunidade de mercado de massas para stablecoins com rendimento e RWA, desde que sejam devidamente adaptados ao utilizador comum.

O Retalho Não Está Presente

Para perceber a dimensão desta oportunidade, basta comparar o DeFi com o fintech. Atualmente, todo o mercado DeFi ronda os 164 mil milhões de dólares em TVL. As aplicações fintech móveis gerem mais de 2 biliões de dólares em ativos de clientes a nível global. Só os 100 maiores neobancos detêm 2,4 biliões de dólares em ativos totais. O DeFi é residual em comparação.

“Se o construírem, eles virão” só nos leva até certo ponto. Para o DeFi crescer, tem de conquistar os utilizadores do dia a dia que fazem do fintech um fenómeno de massas.

O sucesso de protocolos como @ aave, @ ethena_labs e @ pendle_fi em 2025 comprova o apetite dos participantes por rendimento. Estes têm sido os grandes destaques, atraindo muito capital e atenção. Se conseguirmos levar estes produtos ao grande público, de forma clara e fácil de utilizar, estarão em jogo biliões de dólares e dezenas de milhões de utilizadores.

Caminho a Seguir

O verdadeiro teste para o DeFi, ao longo do próximo ano, será tornar as oportunidades de rendimento fáceis e seguras para as pessoas comuns. O crescimento não virá de produtos financeiros mais complexos, da centésima yield farm, do centésimo DEX de perps ou do milionésimo airdrop. Virá de produtos simples e fiáveis, baseados em protocolos descentralizados que resolvem problemas reais para o cidadão comum. E o rendimento deve estar em destaque (cof, Aave App, cof).

Cem milhões de pessoas utilizam aplicações bancárias e fintech. Já se sentem confortáveis a gerir o dinheiro no telemóvel. Se o DeFi conquistar apenas uma pequena fatia desse mercado, poderá despoletar uma nova vaga de crescimento e não voltaremos a ficar limitados aos 200 mil milhões de dólares de TVL…

O DeFi integrado terá aqui um papel fundamental, com fintechs e neobancos a acederem ao rendimento onchain. Mas as equipas devem ir além disso. Os protocolos que liderarem o caminho junto dos consumidores serão os que mais beneficiarão. Aqueles que continuarem a otimizar para nativos de cripto vão disputar uma fatia que pode já não crescer no estado atual.

O DeFi vai vencer.

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