Cómo Strategy se convirtió en la empresa pública con más tenencias de Bitcoin

Rara vez una empresa ha logrado un salto tan extraordinario como MicroStrategy (actualmente Strategy), que ha pasado de ser un proveedor de software tradicional a convertirse en uno de los principales repositorios de activos Bitcoin a nivel mundial. Gracias a la visión estratégica de su fundador, Michael Saylor, la compañía transformó Bitcoin de un simple refugio frente a la inflación en un pilar central de su modelo de negocio.

En enero, Strategy volvió a reforzar su posición mediante la adquisición de más Bitcoin. Actualmente, las reservas de Bitcoin de Strategy han superado oficialmente los 687 000 BTC. Este hito la consolida como la mayor tenedora de Bitcoin cotizada en bolsa del mundo y asegura su papel dominante en el ecosistema de criptoactivos.

Este artículo ofrece un análisis exhaustivo de las reservas actuales de Bitcoin de Strategy y examina cómo la empresa utilizó la financiación para alcanzar esta escala. También comparamos las reservas de Bitcoin de otros grandes actores del sector, como Tesla, Metaplanet y MARA, y presentamos un análisis detallado de cómo el “modelo de tesorería Bitcoin” está transformando los mercados financieros globales.

Evolución de Strategy y transformación de Bitcoin: de gigante del software a pionero de los activos digitales

Fundada en 1989 por los graduados del MIT Michael Saylor y Sanju Bansal, Strategy inició su actividad como proveedor de software de inteligencia empresarial (BI) y analítica. Aunque contaba con flujos de caja estables y una sólida base tecnológica, su cotización permaneció estancada antes de 2020 y sus reservas de efectivo perdían poder adquisitivo debido a la depreciación de las divisas fiduciarias.

El 11 de agosto de 2020, Strategy anunció la compra de 21 454 BTC por 250 millones de dólares, una operación que sorprendió a Wall Street y marcó el inicio de su incesante acumulación de Bitcoin.

Desde entonces, Michael Saylor se ha convertido en el principal portavoz de Bitcoin. Considera que se está consolidando el consenso en torno a Bitcoin como oro digital. En una reciente entrevista con CNBC, Saylor reveló que, en los últimos seis meses, cerca de la mitad de los principales bancos estadounidenses han empezado a ofrecer créditos respaldados por Bitcoin. Instituciones como Charles Schwab y Citigroup prevén lanzar servicios de custodia y créditos relacionados en la primera mitad de 2026. Este respaldo creciente del sector bancario a la custodia, el trading y el crédito está a punto de elevar a Bitcoin a una nueva categoría de activo.

Strategy se convierte en la empresa cotizada con mayores reservas de Bitcoin

Si 2020 fue el “año de prueba” de Strategy, la expansión agresiva de los dos últimos años marca su transformación en una potencia financiera centrada en Bitcoin. A través de una serie de estrategias de financiación audaces, Strategy ha consolidado su liderazgo como la mayor tenedora de Bitcoin cotizada en bolsa del mundo.

A 12 de enero de 2026, las reservas de Bitcoin de Strategy alcanzaban los 687 410 BTC, superando ampliamente a los ETF spot gestionados por instituciones líderes como BlackRock. Entre las empresas cotizadas, sus reservas son más de diez veces superiores a las del segundo mayor tenedor, MARA Holding.

Fuente de datos: sitio web oficial de Bitcoin Treasuries

Lista de principales empresas cotizadas que poseen Bitcoin

Aunque Strategy es el líder claro, no está sola. Según los últimos datos de BitcoinTreasuries.net, en enero de 2026 más de 260 empresas cotizadas en todo el mundo han incorporado Bitcoin a sus balances. Sus reservas combinadas ya superan 1,2 millones de BTC, lo que equivale aproximadamente al 5,7 % de todo el Bitcoin en circulación.

El auge de la actividad cripto-bursátil en 2025 llevó a muchas empresas cotizadas a seguir la estrategia de Strategy. Por ejemplo, Metaplanet—conocida como la “MicroStrategy asiática”—ha replicado el éxito de MSTR, con una cotización que sigue de cerca el comportamiento de BTC.

A continuación, se presenta una lista de algunas de las principales empresas cotizadas por reservas de Bitcoin a enero de 2026:

Fuente de la imagen: sitio web oficial de Bitcoin Treasuries

Los datos evidencian el liderazgo indiscutible de Strategy tanto en tamaño como en cuota de mercado:

• Comparativa de tamaño: las reservas de Strategy (687 000 BTC) son casi 13 veces superiores a las de MARA Holdings, que ocupa el segundo lugar (53 000 BTC).
• Cuota de mercado: entre todas las empresas cotizadas con reservas de Bitcoin, Strategy controla en solitario cerca del 60 % del total. Esto convierte a MSTR en el principal referente de Bitcoin en el mercado bursátil.

Conclusión

Un análisis detallado de la evolución de Strategy muestra que ya no es solo un proveedor de software: se ha transformado en un laboratorio de innovación financiera impulsado por Bitcoin. Sin embargo, los altos rendimientos llevan asociados riesgos elevados y el futuro de Strategy sigue siendo desafiante.

Una métrica clave para valorar la inversión en Strategy es el mNAV (relación entre el valor de mercado de la empresa y el valor de sus reservas). A 15 de enero de 2026, el mNAV de Strategy había descendido a 1,08. Esto indica que el entusiasmo del mercado por pagar primas sobre empresas con reservas de Bitcoin está en mínimos. Frente a las elevadas primas de 2024–2025, el mercado actual es más cauteloso y los inversores están menos dispuestos a pagar altas tarifas de gestión o primas apalancadas por reservas corporativas de Bitcoin.

Strategy también se ha enfrentado al riesgo de exclusión de los mercados de capital tradicionales. En octubre del año pasado, el proveedor global de índices bursátiles y ETF MSCI propuso excluir a Strategy de sus índices de referencia, argumentando que su estructura de activos se asemeja más a la de un “fondo de inversión” que a la de una “empresa operativa”. Analistas de JPMorgan advirtieron que la exclusión de MSCI y del Nasdaq 100 podría provocar salidas pasivas por miles de millones de dólares y afectar gravemente a la cotización.

La noticia positiva es que, el 6 de enero de 2026, MSCI anunció que, por el momento, no excluirá a Strategy de su índice de empresas con tesorería Bitcoin. Esto permite a Strategy mantener su posición en las principales carteras de inversión globales, proporcionando un valioso colchón estratégico.

La transformación de Strategy es tan polémica como visionaria. A pesar de desafíos como la presión sobre la valoración y el escrutinio regulatorio, mientras su singular modelo de “tesorería Bitcoin” continúe generando rendimientos superiores, seguirá siendo un referente para los inversores como empresa cotizada con una asignación estratégica a Bitcoin.