Gate Research: Solana y Ethereum impulsan el crecimiento del ecosistema, con una expansión continua en la escala de los mercados de predicción｜Web3 Insights de datos on-chain para diciembre de 2025

Resumen de insights on-chain

Resumen de la actividad on-chain y flujos de capital

Para valorar con precisión el uso real de los ecosistemas blockchain, esta sección analiza indicadores clave de actividad on-chain: volumen diario de transacciones, comisiones de gas, direcciones activas y flujos netos en bridges cross-chain. Estas métricas permiten captar el comportamiento de los usuarios, la intensidad de uso de la red y la movilidad de activos entre ecosistemas. Frente al simple seguimiento de entradas y salidas de capital, los datos nativos on-chain ofrecen una visión más profunda de los fundamentos, ayudando a determinar si los cambios en la dirección del capital responden a una demanda genuina de uso y crecimiento de usuarios. Así se identifican redes con potencial de desarrollo sostenible.

Análisis del recuento de transacciones: Solana en consolidación alta, Base y principales L2 mantienen estructuras estables

Según Artemis, la actividad de transacciones on-chain en las principales blockchains públicas en diciembre mostró una consolidación en niveles altos. Aunque el mercado entró en fase de ajuste de fin de año, la intensidad de uso en las cadenas principales no cayó notablemente, lo que indica que la interacción on-chain sigue sustentada por una base sólida. Solana se mantuvo en máximos absolutos durante todo el mes, con recuentos diarios de transacciones entre 60 y 80 millones. Pese a retrocesos puntuales a mitad y final de mes, la volatilidad fue limitada. Esto refleja el efecto estabilizador de aplicaciones de alta frecuencia y una base de usuarios activa sobre el volumen de transacciones, mostrando que la intensidad de uso on-chain conservó resiliencia incluso con el enfriamiento del mercado.【1】

En Base, el recuento diario de transacciones en diciembre osciló entre 10 y 13 millones. La tendencia mensual fue de consolidación lateral, sin señales de expansión por tendencia, pero la estructura global permaneció relativamente estable. Esto apunta a que su ecosistema de aplicaciones sociales y ligeras sigue generando demanda constante de interacción diaria. En comparación, Arbitrum tuvo una actividad de transacciones más acotada, con registros entre 2 y 3,5 millones de transacciones diarias. Tras una caída a mitad de mes, la actividad repuntó, aunque sin persistencia, lo que indica que el ecosistema sigue activo pero aún no entra en expansión clara.

En conjunto, la estructura de los recuentos de transacciones on-chain en diciembre mantuvo el patrón de “cadenas de alto rendimiento liderando, con divergencia entre Layer 2”. Solana sigue siendo el principal motor del tráfico on-chain, Base mantiene un nivel medio estable y Arbitrum opera en estado estable pero sin expansión. Con el impulso de mercado ralentizado a final de año, la estratificación de la actividad on-chain sigue patente y las fluctuaciones cortas no han alterado el posicionamiento de uso ni el panorama competitivo entre estas cadenas públicas.

Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Arbitrum sigue en consolidación baja

Según Artemis, el rendimiento de las direcciones activas en las principales blockchains públicas en diciembre mostró divergencia clara. La actividad global de usuarios no cayó de forma sistémica, pero el sentimiento de fin de año se volvió más cauteloso, limitando el impulso de expansión. Las cadenas de alto rendimiento y algunas redes orientadas a aplicaciones mostraron resiliencia, mientras que varias Layer 2 continuaron en consolidación baja.【2】

Solana siguió liderando con diferencia en direcciones activas, manteniendo diariamente entre 2,5 y 3,5 millones de direcciones activas y con volatilidad limitada. Las aplicaciones de alta frecuencia y escenarios de trading sostienen una fuerte participación de usuarios. Polygon PoS registró direcciones activas entre 0,8 y 1,5 millones; aunque hubo picos puntuales, el rendimiento global se mantuvo acotado. En contraste, Arbitrum permaneció en un rango bajo de 120 000 a 200 000 direcciones activas, con recuperación limitada y sin señales de rebote relevante. Los niveles de direcciones activas en Ethereum y Bitcoin fueron estables, reflejando su papel como capas de liquidación y redes de valor.

En general, la estratificación de direcciones activas on-chain en diciembre quedó claramente definida: Solana domina las interacciones de alta frecuencia, Polygon PoS y Base mantienen actividad media estable, mientras Arbitrum sigue en consolidación baja. La divergencia interna del ecosistema Layer 2 se intensificó al cierre de año.

Análisis de ingresos por comisiones on-chain: Ethereum y Solana en la cima, aumenta la volatilidad en Base y Arbitrum

Según Artemis, los ingresos por comisiones on-chain en las principales blockchains públicas en diciembre mostraron un patrón volátil. Las redes base de alto valor se mantuvieron estables, mientras que las cadenas de nivel medio y bajo tuvieron fluctuaciones más marcadas. Con el ritmo de trading ralentizado al cierre de año, los ingresos por comisiones no mostraron expansión por tendencia y estuvieron motivados por eventos puntuales. 【3】

Ethereum y Solana se mantuvieron en los primeros puestos en ingresos por comisiones. Las comisiones diarias de Ethereum oscilaron entre 300 000 y 700 000 dólares, fluctuando según la actividad DeFi y las interacciones de contratos inteligentes de alto valor, y siguen siendo un indicador clave de la economía on-chain. Los ingresos por comisiones de Solana fueron estables, entre 500 000 y 800 000 dólares diarios, respaldados por trading de alta frecuencia y aplicaciones activas.

En comparación, los ingresos por comisiones en Base y Arbitrum fueron más volátiles. Base osciló entre 50 000 y 150 000 dólares, con picos breves y sin persistencia. Arbitrum se mantuvo en niveles bajos, con repuntes efímeros que se disiparon rápido. En conjunto, la estructura de comisiones en diciembre estuvo claramente estratificada, con la captura de valor concentrada en Ethereum y Solana y el resto de cadenas sin impulso de crecimiento estable.

Divergencia en los flujos de capital de cadenas públicas: fondos regresan a capas de liquidación, redes orientadas a trading absorben el riesgo

Según Artemis, los flujos de capital entre blockchains públicas en el último mes mostraron una divergencia estructural clara. En vez de una expansión generalizada del riesgo, el capital se asignó en paralelo según preferencias de riesgo: hacia capas de liquidación centrales con mayor seguridad y hacia redes orientadas a trading con mayor eficiencia. Mientras tanto, algunas Layer 2 tradicionales y ecosistemas de alta valoración enfrentaron presión sostenida de salidas netas.【4】

En entradas, Ethereum, Hyperliquid y Polygon PoS lideraron las redes con mayores entradas netas en el último mes, superando al resto. Ethereum tuvo el mayor flujo neto de entrada, lo que indica que en un entorno incierto y de volatilidad reducida, el capital prioriza regresar a los pools de liquidez más profundos y redes de liquidación más robustas para aparcar y redistribuir posiciones entre ciclos. Las entradas en Hyperliquid muestran que el capital orientado a trading no ha salido del mercado, sino que se ha desplazado a redes especializadas con mayor eficiencia y rotación. Las entradas en Polygon PoS fueron moderadas y parecen estar más ligadas al uso de aplicaciones y demanda rutinaria.

En salidas, la presión se concentró en Arbitrum, que registró las mayores salidas netas entre las principales cadenas, siendo el principal drenaje de capital. Parte del capital que sale de Arbitrum podría migrar hacia redes de trading más eficientes y ciclos cortos como Hyperliquid. Base y Avalanche también tuvieron salidas netas, lo que indica que dentro de Layer 2 y cadenas de aplicación, el capital se está reasignando internamente más que retirándose de activos de riesgo.

En conjunto, los flujos de capital actuales en cadenas públicas responden a un patrón de “asignación paralela bajo preferencias de riesgo diferenciadas”. El capital conservador rota hacia capas de liquidación centrales como Ethereum, apoyando la tenencia y gestión de posiciones entre ciclos, mientras el capital más tolerante al riesgo sale de entornos tradicionales y se concentra en redes como Hyperliquid, que priorizan funcionalidad de trading y eficiencia de capital. El mercado ha entrado en fase de rotación estructural y revalorización del riesgo, con la lógica de asignación de capital pasando de motores narrativos únicos a valoraciones más granulares de roles de red y eficiencia de uso.

Análisis de métricas clave de Bitcoin

En diciembre, las condiciones macro y el rendimiento de los activos de riesgo se diferenciaron, con los mercados de renta variable al alza y el mercado cripto bajo presión. Los datos laborales fueron mixtos y la Reserva Federal mantuvo postura de espera. En este contexto, BTC entró en fase de consolidación y recuperación: la estructura corta se ha estabilizado, pero el impulso alcista aún no está confirmado. El foco sigue siendo si el precio actual puede ser absorbido por las estructuras de coste existentes y respaldado por la distribución de la oferta.

En este escenario, los datos on-chain muestran señales consistentes en tres dimensiones: distribución de costes, oferta en pérdida no realizada y estructura de tenedores. BTC sigue por encima de su base de coste principal, lo que indica que la tendencia principal se mantiene; sin embargo, la oferta superior limita los rebotes cortos. El aumento de pérdidas no realizadas apunta a depuración de sentimiento, mientras la presión de venta se concentra en tenedores cortos y la oferta a largo plazo permanece estable. El mercado parece pasar de avance unidireccional a fase de consolidación, digestión y reequilibrio.

Relajación de la oferta de BTC en niveles altos, consolidación sobre zonas de coste denso

Según Glassnode, el heatmap de base de coste de BTC muestra que en el último retroceso desde máximos, la oferta de alto coste sobre el mercado se ha debilitado, aunque sin migraciones abruptas hacia abajo. Los precios se han mantenido en zonas densas de coste cercanas, sin redistribución masiva a niveles inferiores. Esto sugiere que los tenedores altos absorben las caídas y esperan recuperación, con el sentimiento pasando de optimista a más cauteloso y neutral. 【5】

Estructuralmente, varias capas históricas de concentración de costes siguen intactas bajo los precios actuales. Estas bandas de oferta estables indican que los tenedores medios y bajos mantienen ventaja de coste, dando soporte potencial a la baja. La ausencia de “vacíos de oferta” en rápida expansión implica que los retrocesos recientes responden más a rotación alta y liberación de presión que a daño estructural de tendencia.

En conjunto, BTC muestra un patrón de reequilibrio: “digestión de oferta superior con soporte subyacente intacto”. El impulso alcista corto está limitado por la resistencia de costes, favoreciendo consolidación en rango y redistribución gradual. Mientras no se vulneren las estructuras de coste inferiores, el marco alcista medio se mantiene y la fase actual se interpreta como corrección saludable, no como reversión de tendencia.

Aumenta la oferta de BTC en pérdida no realizada pero sigue contenida, entrando en fase de test de estrés

Según Glassnode, la oferta de BTC en pérdida no realizada (media móvil 7 días) ha crecido en el último mes tras el retroceso desde máximos. Esto indica que parte de la oferta corta y de impulso ha pasado a pérdida no realizada, aumentando la presión de corto plazo. Sin embargo, en términos absolutos, las pérdidas no realizadas siguen lejos de los picos de correcciones profundas o mercados bajistas anteriores y no alcanzan niveles de pánico sistémico. El aumento actual responde más a test de estrés post-rally y enfriamiento de sentimiento.【6】

Históricamente, los aumentos bruscos en oferta de pérdida no realizada suelen coincidir con el inicio de retrocesos o transiciones de tendencia, mientras que las reversiones sostenidas se asocian a periodos prolongados de pérdidas elevadas. Actualmente, aunque el indicador se ha expandido, su persistencia es limitada, lo que sugiere que la oferta en pérdida aún no se traduce en capitulación generalizada. El mercado sigue dominado por tenencia pasiva y paciencia, no por ventas agresivas.

En síntesis, el aumento de la oferta en pérdida no realizada refleja menor apetito por riesgo y cambio de optimismo a cautela, pero sin signos claros de deterioro estructural. Mientras los precios no rompan zonas clave de coste medio, el indicador encaja más con una corrección alcista y rotación de oferta. A futuro, conviene vigilar si las pérdidas no realizadas siguen creciendo y se mantienen altas. Una contracción rápida confirmaría el fin del ajuste, mientras que un crecimiento sostenido podría implicar consolidación más profunda y nueva revalorización.

Tenedores a corto plazo bajo presión, la oferta a largo plazo sigue dominada por beneficios

Según Glassnode, la división de oferta de BTC en beneficio/pérdida entre tenedores a largo y corto plazo (media móvil 7 días) muestra que en el último mes la proporción de oferta corta (STH) en pérdida ha crecido notablemente tras el retroceso desde máximos. Esto refleja que los participantes recientes han pasado a pérdida no realizada, reduciendo la tolerancia al riesgo y concentrando la presión de mercado en la oferta corta. Estas dinámicas son típicas de retrocesos post-rally, indicando digestión por capital de impulso, no liquidación masiva.【7】

Desde el punto de vista estructural, la oferta larga (LTH) sigue principalmente en beneficio, con ratios de pérdida cerca de mínimos históricos. Esto indica que la oferta central no se ha debilitado ante la volatilidad corta. Históricamente, solo cuando la oferta LTH pasa masivamente a pérdida coincide con reversiones de tendencia o mercados bajistas confirmados, algo aún distante.

En conjunto, la distribución actual beneficio/pérdida de BTC refleja una corrección alcista clásica: “estrés corto, estabilidad larga”. Aunque las pérdidas entre tenedores cortos han llevado al mercado a consolidación y rotación, la estructura de oferta de largo ciclo sigue intacta, apoyando la resiliencia de la tendencia media. Una estabilización y recuperación del precio provocaría contracción rápida de pérdidas STH y reparación de la estructura corta. Por el contrario, una caída prolongada hasta zonas de coste largo requeriría vigilancia ante riesgo estructural creciente.

Actividad de proyectos y tokens en tendencia

Los datos on-chain muestran que el capital y los usuarios se concentran cada vez más en ecosistemas con bases sólidas de interacción y profundidad de aplicaciones. Al mismo tiempo, los proyectos con narrativas potentes e innovación tecnológica se convierten en nuevos focos para inversores. Esta sección destaca los proyectos y tokens más relevantes de las últimas semanas, analizando la lógica de su crecimiento y el posible impacto en el mercado.

Resumen de proyectos en tendencia

Mercados de predicción en BSC

Con los lanzamientos de Predict Fun y Probable, la red BSC ha formado un mercado de predicción compuesto por tres plataformas, incluyendo Opinion. Las tres operan bajo marcos de capital y recursos similares. En esta etapa, la competencia en el mercado de predicción BSC se caracteriza como experimentación paralela en el mismo ecosistema, no como desplazamiento o consolidación de una única plataforma dominante. Cada proyecto ha adoptado enfoques diferenciados en comisiones, incentivos y posicionamiento de usuario. 【8】

Desde el punto de vista global, desde que el mercado de predicción BSC empezó a ganar fuerza a finales de octubre, el volumen nocional acumulado de trading ha seguido creciendo, acercándose a los 6,5 mil millones de dólares a final de diciembre. Esta trayectoria sugiere que el sector ha establecido demanda sostenida de trading en el ecosistema BSC, más allá de picos puntuales impulsados por eventos.

En términos de volumen, el mercado está muy concentrado en Opinion. Tanto en volumen acumulado como diario, Opinion ha representado más del 95 % de la actividad total, siendo el motor principal de la expansión. Los datos muestran que Opinion ha registrado días activos con trading entre 100 y 300 millones de dólares. Predict Fun y Probable solo empezaron a registrar actividad desde mediados o finales de diciembre, y sus volúmenes siguen siendo pequeños, aportando poco al crecimiento global.

En cuanto a la estructura competitiva, el mercado de predicción BSC se asemeja a “una única plataforma dominante a escala, con otras en fase de validación y prueba de usuario”. Opinion ha creado un ciclo de trading de alto volumen y fidelidad gracias a comisiones bajas y liquidez madura. Predict Fun ha entrado con diseño de mecanismos más agresivo, pero aún queda rezagada en volumen y expansión de usuarios. Probable ha adoptado estrategia de cero comisiones y recompensas por puntos; de momento, refleja participación temprana y operación piloto.

Es importante subrayar que esta estructura interna no implica un panorama competitivo fijo. Las plataformas nuevas siguen en fases iniciales, con profundidad de trading y funcionalidad aún por desarrollar. Además, el mercado de predicción BSC sigue en expansión. Los datos actuales reflejan más efectos de concentración en la formación de escala que competencia madura. Los cambios futuros dependerán de cómo las nuevas plataformas gestionen incentivos de liquidez, retención de usuarios y diferenciación de producto.

Resumen de tokens en tendencia

$BEAT

Audiera (BEAT) es la extensión Web3 del clásico IP de juego musical y baile Audition, dirigida a más de 600 millones de usuarios globales. Integrando IA y blockchain, el proyecto busca crear un ecosistema inmersivo centrado en creación musical, interacción con idols IA, minteo de NFT y fitness por movimiento. Su gama de productos incluye juegos móviles, miniaplicaciones y estudios creativos con IA, posicionando BEAT como proyecto Web3 de entretenimiento con alta interactividad y fuerte creación de contenido.

Según CoinGecko, $BEAT registró una subida máxima superior al 300 % en diciembre. Este rally no fue impulsado por un único catalizador fundamental, sino que se dio en un mercado lateral con rotación de capital desde grandes activos de baja volatilidad hacia tokens de mediana y pequeña capitalización y alta beta. Antes del rally, la estructura de oferta de BEAT era saludable, sin presiones de venta prolongadas. La mejora de liquidez y profundidad de libro de órdenes se produjo en paralelo, generando condiciones favorables para la entrada de capital seguidor de tendencia. 【9】

A nivel de proyecto, BEAT no ha tenido eventos negativos ni señales de deterioro fundamental en los últimos periodos. El precio se ha movido por sus características de trading y expectativas de elasticidad corta. La combinación de “sin lastre fundamental” y “mejora en la estructura de trading” hizo que BEAT fuera elegido por capital corto y de impulso en una fase volátil, generando un rally por etapas. En la comunidad y medios, el rápido alza de precios aumentó la discusión sobre BEAT en la comunidad cripto. La atención se centró en la magnitud del rally, mejoras de liquidez corta y opiniones sobre un posible segundo tramo alcista. El sentimiento en redes sociales amplificó la entrada de capital principal, acelerando la volatilidad y la rotación alta.

En conjunto, el rendimiento reciente de $BEAT es un caso típico de rally por rotación de capital, mejora de trading y amplificación comunitaria. Su fortaleza responde más al entorno de mercado y dinámica de trading que a cambio fundamental, por lo que la evolución futura dependerá de tendencias de volumen y defensa de niveles clave.

Conclusión

En diciembre de 2025, el ecosistema blockchain público mostró “actividad estabilizada a menor ritmo y divergencia estructural creciente”. Las cadenas centrales de alto rendimiento y capas de liquidación mantuvieron fundamentos estables: Solana dominó en frecuencia de transacciones y actividad de usuarios, mientras Ethereum fue el centro de liquidación en comisiones y asignación de capital. En contraste, la divergencia interna de Layer 2 se intensificó. Base mantuvo capacidad estable para absorber actividad, mientras Arbitrum enfrentó presión en actividad, ingresos y flujos de capital. El mercado de fin de año no entró en expansión amplia; el capital y los usuarios actuaron con mayor racionalidad y la competencia entre cadenas públicas se desplazó del impulso narrativo hacia la evaluación funcional, eficiencia de capital y uso real.

En Bitcoin, el retroceso de precios ha llevado la oferta alta a relajación y rotación, formando consolidación sobre zonas densas de coste. El precio corto pasó de fortaleza a presión. Aunque las pérdidas no realizadas crecieron, se concentran en tenedores cortos, mientras la oferta larga sigue en beneficio. El marco alcista medio no se ha invalidado. El mercado está en zona de “retroceso, rotación y reequilibrio”, y la dirección futura depende del soporte en niveles bajos y de si el impulso alcista se reconstruye tras el enfriamiento del sentimiento.

En proyectos y tokens, el mercado de predicción BSC entró en experimentación interna tras lanzamientos paralelos. El volumen nocional se expandió y rozó los 6,5 mil millones de dólares, pero la liquidez sigue concentrada en Opinion. Las nuevas plataformas están en validación y cultivo de usuarios, con el panorama competitivo abierto. En tokens, $BEAT se benefició de rotación de capital y mejora de trading en mercado lateral, con ganancias por etapas cercanas al 300 %. Este rally fue impulsado por trading de alta beta y amplificación del sentimiento. El mercado actual sigue definido por expansión estructural y dinámica de trading, y una fase sostenida por tendencia queda pendiente de nuevos catalizadores macro o on-chain.


Referencias:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.CostBasisDistributionHeatmap?a=BTC&period=5y
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/supply.LossSum?a=BTC&chartStyle=column&s=1485388800&u=1765929600&zoom=
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/supply.LthSthProfitLossRelative?a=BTC&mAvg=7&s=1472860800&u=1765929600&zoom=
8. Dune, https://dune.com/defioasis/prediction-market-wars-on-bsc
9. CoinGecko, https://www.coingecko.com/coins/audiera

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