تعريف المبيعات المسبقة

ما المقصود بـ "العرض المسبق"؟

العرض المسبق هو بيع محدود للحصص قبل الإطلاق الرسمي للتوكن أو NFT.

في مشاريع العملات الرقمية، يشير العرض المسبق إلى طرح جزء من التوكنات أو الـNFTs للمشاركين الأوائل قبل الإطلاق العام. يُستخدم هذا الإجراء لجمع التمويل، وبناء مجتمع أولي، واختبار الطلب في السوق. غالبًا ما تتضمن العروض المسبقة حصصًا محددة، وتسعيرًا، وجداول توزيع، وترتيبات فك الحجز، وقد تتطلب التحقق من الهوية أو إتمام بعض المهام.

لماذا من المهم فهم العروض المسبقة؟

الدخول المبكر يوفر فرصًا فريدة إلى جانب المخاطر.

في سوق العملات الرقمية، غالبًا ما يستفيد المشاركون الأوائل في العرض المسبق من أسعار دخول أقل وإمكانية تحقيق عوائد أعلى. ومع ذلك، تتسم العروض المسبقة بعدم توازن المعلومات وعدم اليقين. فهم كيفية عمل العروض المسبقة يساعدك في تفسير القواعد، وتقييم جودة المشروع، وتجنب الانسياق الأعمى وراء الضجة.

بالنسبة للأفراد، تؤثر العروض المسبقة على توزيع رأس المال وإدارة السيولة، حيث يتم فك الحجز عن الحصص عادة على مراحل. وبالنسبة لفرق المشاريع، فالعروض المسبقة ليست مجرد وسيلة لجمع التمويل، بل هي أيضًا وسيلة لتحفيز تفاعل المستخدمين وجمع ملاحظات حول المنتج، ما يؤثر في إدارة السيولة والقيمة السوقية بعد الإطلاق.

كيف تعمل العروض المسبقة؟

تُحدد الأهلية والتسعير أولاً، تليها جداول التوزيع وفك الحجز.

الخطوة 1: الأهلية والتسجيل. تفتح المنصات أو المشاريع التسجيل في القائمة البيضاء—وهي قائمة بالمشاركين المعتمدين. قد تتضمن المتطلبات إكمال اعرف عميلك (KYC) (التحقق من الهوية) أو تخزين توكنات المنصة للتحكم في جودة المشاركين ومستوى التمويل.

الخطوة 2: الاشتراك والتسعير. النماذج الشائعة تشمل الشراء بسعر ثابت، أو التخصيص عبر القرعة، أو التوزيع النسبي بناءً على الأموال المساهمة. توفر القرعة عدالة أكبر، بينما التوزيع النسبي أكثر كفاءة. في المشاريع الشائعة، قد يؤدي زيادة الطلب إلى حصص فردية أقل.

الخطوة 3: فعالية توليد التوكن (TGE) والتوزيع. تعتبر فعالية توليد التوكن بمثابة "الدفعة الأولى"—حيث يتم توزيع جزء فقط من الحصة الإجمالية في البداية، بينما يخضع الباقي لفترة استحقاق (فك حجز تدريجي). عادةً ما تُوزع التوكنات بشكل خطي شهريًا أو ربع سنوي لتقليل ضغط البيع المفاجئ.

الخطوة 4: الإدراج والسيولة. بعد الإطلاق في منصات التداول المركزية أو اللامركزية، يحدد صانعو السوق وبرك السيولة تجربة التداول. إذا كانت حصص العرض المسبق مركزة جدًا أو تم فك حجزها بسرعة، فقد تزداد تقلبات الأسعار.

على سبيل المثال، يتبع Gate Startup هذا المسار: إكمال KYC، التسجيل في صفحة الحدث وتحضير الأصول، الاشتراك خلال الفترة المحددة، تأكيد الحصص عبر القرعة أو القواعد النسبية، توزيع الحصص الأولية في TGE، مع فك حجز الباقي حسب الجدول.

أين تنتشر العروض المسبقة في مجال العملات الرقمية؟

المنصات المركزية، المنصات اللامركزية، وإطلاقات NFT هي الأماكن الرئيسية للعروض المسبقة.

في المنصات المركزية مثل Startup أو فعاليات Launchpad، تقوم المنصة بتدقيق المشاريع وتنظيم عملية الاشتراك والتوزيع. تحدد فعاليات Gate أوقات الاشتراك، وحدود الحصص، ونسب TGE، وجداول فك الحجز لضمان تداول سلس بعد الإطلاق.

تستخدم المنصات اللامركزية (DEXs) عادة نموذج IDO (العرض الأولي في المنصات اللامركزية)، حيث يودع المستخدمون العملات المستقرة أو العملات الرئيسية في برك مخصصة ويحصلون على التوكنات بنسبة مساهماتهم في TGE. ثم توفر المشاريع السيولة على السلسلة عبر برك السيولة للتداول المفتوح.

في مجال NFT، غالبًا ما تشمل العروض المسبقة سكًّا عبر القائمة البيضاء—حيث يمكن للعناوين التي تحمل تصاريح أو تكمل مهام محددة سكّ NFTs بسعر ثابت خلال فترة العرض المسبق قبل بدء البيع العام. يقلل ذلك من الازدحام وتدخل الروبوتات أثناء الإطلاق العام.

تندرج العروض الخاصة أو جولات المجتمع أيضًا ضمن تعريف العروض المسبقة—عادة ما تُقدم لمؤسسات مختارة أو داعمين أساسيين—مع فترات حجز أطول ومتطلبات إفصاح أكثر صرامة.

كيف تقلل من مخاطر العروض المسبقة؟

ركز على التحقق من المعلومات، وإدارة رأس المال، وتعزيز الأمان التشغيلي.

الخطوة 1: مراجعة الإفصاحات. تحقق من الأوراق البيضاء، المواقع الرسمية، وإعلانات المنصة للمقارنة—لاحظ فائدة التوكن، إجمالي العرض، نسبة TGE، مدة الاستحقاق، واستخدام الأموال. تجنب المشاريع التي تغير التفاصيل باستمرار أو تفتقد لمعلومات أساسية.

الخطوة 2: تقييم الأطراف المقابلة. تحقق من مؤهلات الفريق وخلفيات المستثمرين؛ تحقق ما إذا كانت العقود خضعت لتدقيق طرف ثالث. بالنسبة لإطلاقات DEX، راجع ما إذا كانت العقود قابلة للترقية أو تحتوي على صلاحيات إيقاف—وتجنب تركيز الصلاحيات بشكل مفرط.

الخطوة 3: تقييم العرض والطلب. قيّم ما إذا كانت التقييمات وأهداف جمع الأموال تتناسب مع نضج المنتج؛ راقب نشاط المجتمع وردود الفعل الحقيقية للمستخدمين. التسويق المفرط أو تضخيم القيمة السوقية الكاملة (FDV) يمكن أن يحد من إمكانيات السوق الثانوية.

الخطوة 4: تنويع توزيع رأس المال. حدّد تعرضك بما يمكنك تحمله من خسارة؛ ضع ميزانيات للاشتراك وخطط وقف الخسارة. بالنسبة لجداول الاستحقاق، حافظ على احتياطات سيولة لتجنب البيع القسري عند فك الحجز.

الخطوة 5: الحماية من التصيد الاحتيالي. شارك فقط عبر نقاط الدخول الرسمية للمنصة؛ لا تربط محافظك أو توقع معاملات على مواقع غير معروفة. استخدم محافظ مخصصة للمشاركة—واحتفظ بالأصول طويلة الأجل بشكل منفصل.

نصيحة: يمكن تتبع جداول فك الحجز عبر أدوات مراقبة الاستحقاق؛ يمكن التحقق من الإطلاقات على السلسلة عبر مستكشفات البلوكشين لعناوين العقود والصلاحيات؛ وبالنسبة لإطلاقات المنصات، راجع صفحات الأحداث الرسمية.

ما هي الاتجاهات أو البيانات الحديثة في العروض المسبقة؟

السنوات الأخيرة تبرز أهمية الامتثال، وفترات استحقاق أطول، وتوزيع أكثر عدالة.

خلال عام 2025، خفضت معظم المنصات نسب TGE إلى %10-%20 المعتادة ومددت فترات الاستحقاق إلى 12-36 شهرًا لتقليل ضغط البيع. تستخدم العروض المسبقة الشائعة بشكل متزايد التخصيص عبر القرعة لتعزيز العدالة؛ وتتراوح نسب الفوز غالبًا بين %5-%20 حسب الطلب على المشروع وحجم التمويل.

خلال الأشهر الستة الماضية، أصبحت العروض المسبقة وIDOs على شبكات الطبقة الثانية أكثر نشاطًا بسبب انخفاض رسوم المعاملات وسرعة التأكيد—ما يسمح للمشاريع ببناء السيولة بسرعة بعد TGE. في الربعين الثالث والرابع من 2025، تقدم العديد من المنصات عمليات KYC أكثر صرامة وفحص امتثال إقليمي؛ كما يتم تقسيم حدود الاشتراك الفردي بشكل أكثر تفصيلًا لاستيعاب المشاركين الأصغر.

بحلول أوائل 2026، يتجه تفضيل السوق نحو "المنتج أولًا، التمويل ثانيًا"—فالمشاريع التي لديها شبكات اختبار نشطة أو إيرادات مبكرة تحقق نتائج أفضل في العروض المسبقة. ثلاث مؤشرات رئيسية للمتابعة: عدد المشتركين ومعدل التغطية؛ منحنيات TGE والاستحقاق؛ السيولة وحجم التداول خلال 30 يومًا بعد الإطلاق—هذه المؤشرات غالبًا ما تحدد أداء السوق الثانوي.

ملاحظة: تعكس النطاقات أعلاه قواعد المنصات المتاحة علنًا والممارسات القياسية في الصناعة؛ الشروط الفعلية تعتمد على إعلانات المشروع والمنصة المحددة. قارن بين "آخر ستة أشهر" و"عام 2025 كاملًا" للحصول على أفضل رؤية.

كيف يختلف العرض المسبق عن IEO؟

العرض المسبق مصطلح أوسع، بينما IEO أكثر تنظيمًا ويعتمد على المنصة.

يشمل العرض المسبق جميع عمليات البيع قبل الإطلاق عبر المنصات المركزية أو اللامركزية وفي جولات متعددة؛ أما IEO (العرض الأولي في المنصة) فيتم مباشرة من قبل منصة التداول مع عمليات تدقيق واشتراك وتوزيع وإدراج مدمجة—ما يوفر قواعد وجداول زمنية أكثر تنظيمًا.

بالمقارنة مع IDO (العرض الأولي في المنصات اللامركزية)، تدار IEO خارج السلسلة بواسطة المنصات مع تركيز أكبر على الامتثال والرقابة على المخاطر؛ بينما تتم IDOs على السلسلة مع شفافية أكبر، لكن يتعين على المستخدمين تقييم العقود والصلاحيات بأنفسهم. يمكن أن تشمل العروض المسبقة، بتعريفها الواسع، كلًا من الجولات العامة في IEO/IDO بالإضافة إلى العروض الخاصة أو المبيعات عبر القائمة البيضاء—والفرق الرئيسي يكمن في نوع المنصة ومن يحدد القواعد.

مصطلحات أساسية

• العرض المسبق: وسيلة لجمع التمويل يتم فيها بيع التوكنات أو الحقوق للمستثمرين قبل الإطلاق الرسمي للمشروع.
• توكن: أصل رقمي يُصدر على البلوكشين ويمثل قيمة أو حقًا معينًا.
• جمع التمويل: عملية جمع رأس المال من خلال بيع التوكنات أو الحقوق للمستثمرين.
• العقد الذكي: برنامج ذاتي التنفيذ على البلوكشين يطبق شروط العرض المسبق تلقائيًا.
• محفظة: أداة لتخزين وإدارة الأصول الرقمية تُستخدم لاستلام توكنات العرض المسبق.

الأسئلة الشائعة

ما المخاطر التي يجب مراعاتها عند المشاركة في العروض المسبقة؟

أكبر المخاطر هي تخلي المشروع أو عدم وفاء الفريق بالوعود. نظرًا لعدم اكتمال المعلومات خلال مرحلة العرض المسبق وعدم إطلاق المشروع رسميًا بعد، يصعب على المستثمرين تقييم القيمة الحقيقية بشكل كامل. يُنصح باختيار فرق ذات خلفية قوية، ومراجعة مؤهلات الفريق وملاحظات المجتمع بعناية، والاستثمار فقط بمبالغ يمكنك تحمل خسارتها. تجنب استثمار كل رأس مالك دفعة واحدة.

كم يكون سعر العرض المسبق أقل من سعر البيع العام؟

عادةً ما تكون أسعار العرض المسبق مخفضة بنسبة %20-%50 مقارنة بأسعار البيع العام؛ وتعتمد الخصومات الفعلية على شعبية المشروع وظروف السوق. تكافئ هذه الحوافز الداعمين الأوائل لكنها تحمل مخاطر أعلى أيضًا. قبل الشراء، تحقق من جداول استحقاق التوكنات وترتيبات السيولة لتجنب البقاء عالقًا طويلًا بأسعار منخفضة.

متى يمكن بيع توكنات العرض المسبق؟

عادةً ما تكون توكنات العرض المسبق خاضعة لفترات حجز (مثل 3-12 شهرًا) لا يمكن خلالها التداول أو السحب. تصبح التوكنات قابلة للبيع بعد فك الحجز—غالبًا في منصات مثل Gate. قبل المشاركة، افهم جدول فك الحجز ونسب الدفعات لتخطيط احتياجات السيولة وتجنب البقاء محجوزًا لفترة غير محددة.

كيف تقيّم ما إذا كان مشروع العرض المسبق يستحق الانضمام إليه؟

قيّم الجوانب التالية: (1) خلفية الفريق—هل لدى المؤسسين أو الأعضاء الأساسيين خبرة في المجال؟ (2) الجدوى التقنية—هل الورقة البيضاء تعرض خطة متماسكة؟ (3) حجم جمع التمويل—هل المبلغ المستهدف متوافق مع أهداف المشروع؟ (4) تفاعل المجتمع—هل هناك قاعدة داعمين نشطة؟ (5) استراتيجية الخروج—متى سيتم إدراج التوكنات في المنصات وما خطة السيولة؟ اتخذ القرار بناءً على تقييم شامل.

هل من الأفضل دائمًا الانضمام للعروض المسبقة في الجولات الأولى؟

ليس بالضرورة. توفر جولات البذرة أدنى الأسعار لكنها تحمل أعلى المخاطر (المشاريع الأقل نضجًا)؛ أما الجولات المتأخرة فمخاطرها أقل لكن أسعارها أعلى. ابحث عن توازن بين السعر والمخاطرة بدلًا من مطاردة أقل نقطة دخول. كما يجب التأكد من الإفصاح الشفاف عن شروط كل جولة وملفات المشاركين.

للمزيد من القراءة

• https://en.wikipedia.org/wiki/Presales
• https://www.salesforce.com/blog/presales/
• https://www.indeed.com/career-advice/career-development/presales-meaning
• https://www.merriam-webster.com/dictionary/presale